Räntan Om penningpolitiken skulle behöva göras tydligt mer expansiv räcker inte tillgångsköp då krävs det en sänkning av räntan. Om de långsiktiga inflationsförväntningarna viker ned tydligt kan det bli nödvändigt med minusränta även om pandemin inte lagt sig. Det sade vice Riksbankschef Per Jansson vid ett webinarium anordnat av Danske Bank på måndagen.

”Tillgångsköp är ett komplement till sänkningar. Om penningpolitiken behövs göras tydligt mer expansiv så är reporäntan det bästa vapnet”, sade han.

I ett läge där pandemin ligger kvar medgav han att transmissionsmekanismen är ”delvis trasig”. Exempelvis konsumtionen kräver mobilitet samt vissa investeringar.

Kombinerat med att Riksbanken inte har jättemycket krut kvar i räntevapnet anser han det vara viktigt att inte slösa på detta krut i onödan. Han ser inte att det finns möjlighet att gå ned i djupt negativt territorium på räntefronten.

”Jag är skeptisk till djupt negativa räntor. Jag vill i alla fall inte se Sverige vara först med en negativ ränta om -3 till -5 procent. Det handlar snarare om en sänkning till kanske omkring -1 procent”, sade han rörande den nedre gränsen.

Sänkningar till -0,5 procent ser han åtminstone ”definitivt” som möjligt baserat på tidigare kunskaper.

”Vid tydliga tecken på förtroendeproblem för inflationsmålet kommer det behövas agera med räntan även i läge där transmissionsmekanismen inte riktigt är intakt. Trots ett begränsat krut finns det i så fall inte skäl att hålla igen”, sade han med påpekan att det just är för att undvika att det inflationsförtroendet äventyras som han tycker att det kvarvarande ränteutrymmet ska användas.

Hittills är han dock ”ganska nöjd” med att de långsiktiga inflationsförväntningarna då de hållit sig kring 1,7 till 1,8 procent trots den kraftfulla nedgången i spot-inflationen. Per Jansson har inte någon exakt triggerpunkt avseende eventuell nedgång i inflationsförväntningar som han anser skulle föranleda en räntesänkning.

Han tycker att inflationsutsikterna borde hålla i men om de viker så anser han att förtroendet för inflationsmålet går före effekterna av att vissa hushåll kan tvingas möta en negativ insättningsränta.

Han har noterat att den svenska kronan stärkts ganska kraftfullt sedan i mars 2020 men det finns inte heller avseende kronkursen någon ”smärtgräns” rent kvantitativt.

”Det handlar om en samlad inflationsbedömning”, sade han med tillägg att inte bara kronkursen påverkar dessa prognoser.

Men varken växelkursen eller löneutvecklingen har varit faktorer som hjälpt inflationen mot målet under 2020. Samtidigt har kronan snabbare stärkts mot den nivå som antagits framåt slutet av prognosperioden redan under 2020. Med ytterligare bara någon procents förstärkning under kommande år är kronutvecklingen förenlig med Riksbankens prognoser.

”Förstärkningen har gått lite snabbare än vad vi trodde”, angav han.

Per Jansson sade också att det finns faktorer som kan föra upp inflationen globalt framöver såsom negativa utbudsstörningar, energipriser, mer protektionism och minskad konkurrens. För flertalet länder stiger den offentliga skuldsättningen också kraftigt till följd av hälsokrisen.

”Sker det till en nivå där det blir svårt att klara det med höjda skatter och sänkta utgifter så kan inflation vara en väg ur. Det har vi sett förr i historien”, resonerade han vidare ur ett perspektiv att det inte bara rör sig om risker på nedsidan avseende inflationen sett på lite sikt.

Placera
DNB: Börsen har haft för bråttom"Bra återhämtning andra halvåret"
Foto: AP/TT
Wall Street
Revansch i New York
Börsen
Verkstad draglok i börsuppgången
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Boekonomi
Swedbank: Högre bostadspriser kan förstöra drömmen "Allt fler omfattas av amorteringskravet"
Analyser
Här är onsdagens köprekar
Aktie
Airbus och Rolls-Royce med på Norwegians räddningsplan
Sektor
"Sampo inte långsiktig ägare inom bankverksamhet"
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Fonder
SCB: Fondförmögenheten steg till över 5.000 miljarder fjärde kvartalet 2020
Aktier
Nordnet begränsar utbudet av blankningsbara aktier
Foto: Shutterstock
Analys
FI: Unga låntagare riskgrupp vid konsumtionslån"Små lån leder oftare till betalningsproblem än stora"
IPO
Abera Bioscience stiger 59 procent i premiären på Spotlight
Rapport
Hexatronic trefaldigar resultatetHöjer lönsamhetsmålet
Foto: Johan Nilsson/TT
Köptips
Swedbanks nya fokusfavorit"Robotiseringen stark marginaldrivare för Husqvarna"
Aktie
Ola Serneke avgår efter inlägg på internet"Har inte levt upp till värdegrunden"
Foto: Håkon Mosvold Larsen/NTB/TT
Sektor
SEB minskar exponeringen mot olje- och gassektorn
Foto: istockphoto
Aktier
Morgan Stanley: Fyra nordiska aktier med hög "specifik" risk
Foto: Johan Nilsson/TT
Skatt
Uthyrning av privatbostad, solceller och rutavdrag under luppen i årFlera helt nya skattereduktioner
Foto: Shutterstock
Pension
Knappt hälften har koll på sin pension"Yngre kommer inte att kunna leva på pensionen"
23/2
Trading Direkt om Frontiers Markets
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Analys
Morgan Stanley: Svårare motivera Tele2:s värdering
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens köprekar
Analys
ABG: SBB värd en premievärdering
Foto: Copyright (c) 2020 Shutterstock. No use without permission.
Placera
"Frontier markets" har inte hängt med i uppgången”Vietnam lockar”
Rapport
SBB: Förvaltningsresultatet mer än dubblerades"Uppfyller kraven för höjt kreditbetyg"
Foto: Paradox
Rapport
Vinstras för Paradox