Notering Aros Bostad Pref blir ny preferensaktie på First North den 19 november. Men tajmingen är synnerligen usel och trenden för bolaget är oroande. Rådet blir att avstå teckning.

Teckningskursen på 98 kr och utdelningen på 8,50 kr per aktie per år innebär 8,67 procent i direktavkastning. Det är lägst bland alla bostadsutvecklarnas preffar på de svenska börslistorna.

Relativt stabila Alm Equity ger en direktavkastningen på 8,9 procent på nuvarande kursnivå. Övriga preffar i branschen där Oscar Properties har två och Tobin Properties och Prime Living har en vardera ger direktavkastningar på 10-15 procent.

Frågan är om Aros Bostad Pref verkligen är den bostadsutvecklare som har lägst risk. Bostadsutveckling i Storstockholm är inte precis på uppgång för tillfället och Aros antal sålda bostäder, nettoomsättning och vinst har fallit rejält i år.

Det är inte mycket kapital bolaget tar in med 19,6 miljoner kr, men två nyemissioner på 311 miljoner respektive 103 miljoner kr har gjorts tidigare under de senaste tolv månaderna. 434 miljoner kr från preferensaktier som kostar bolaget en direktavkastning på 8,67 procent innebär 37,6 miljoner kr om året i utdelningar som Aros ska betala ut. Bra därför att de långfristiga skulderna var mycket små vid halvårsskiftet och att Aros har kapital så det räcker det kommande året.

Enligt kassaflödesanalysen räcker inte det löpande kassaflöde från rörelsen för att täcka utdelningen. Det behöver inte vara ett problem om Aros Bostad bara lyckas sälja bostäder framöver så vinster och kassaflöden blir bra. Bolaget har trots allt i år varit upp i som mest 275 bostäder i produktion och har en portfölj med 24 projekt med planer för ca 3400 nya bostäder.

Utifrån hur marknaden utvecklats till en kris för flera bostadsutvecklare är det synd att Aros inte är klara med rapporten för det tredje kvartalet utan enbart visar resultaträkningen för första halvåret 2018. Först den 30 november kommer rapporten.

Inlösenkursen är 115 kr fram till och med den 19 december 2020, därefter 100 kr. Även om det skulle gå bra för bolaget och risken för inlösen är liten lär inte aktiekursen av försiktighetsskäl stiga nämnvärt över det taket. Det är därmed ingen brådska att köpa aktien.

Sista anmälningsdag är den 12 november.

Vårt råd är på grund av osäkerheterna i branschen att avstå teckning. Vänta åtminstone in delårsrapporten, för med bara 61 sålda bostäder under årets nio första månader är trenden oroande.

ISK
Startar twitterupprop mot ny ISK-skattStort gensvar på några timmar
Analyser
Här är onsdagens färska analyser
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Bolund om Swedbank: Systemet har varit för tandlöst
Wall Street
Svagt uppåt på Wall Street
Foto: istockphoto
Börsen
Skandia: Uppenbar risk för ett skakigt börsår"Riskspridning i fokus"
Analys
Analys: Behåller köprådet på Swedbank
Börsen
Uppåt för åttonde dagen i radSwedbanks största fall på tio år
Foto: Erik Simander/TT
Swedbank
Nasdaq stänger derivathandeln kring Swedbank efter aktieraset
Foto: Rickard Kilström
Analys
DNB: Holländsk oro grumlar stark Betsson-rapport
Bank
SVT: Swedbank kan ha använts för omfattande penningtvätt
Analys
Hernhag: Osäkert nu – men långsiktigt är Garo helt rätt
Aktie
Ahlsell avnoteras 6 mars
Foto: istockphoto
Rapport
Sobi klart bättre än väntat – men aktien backar på börsen
Aktie
Ericsson tillerkänns 580 miljoner av indiska högsta domstolen
Rapport
Kycklingföretaget höjde resultatetFöreslår höjd utdelning
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Starkt resultat av SBB
Aktie
Norwegian: Storägaren säljer 10,4 miljoner teckningsrätter
Reporäntan
Ingves tror på fler räntehöjningar trots svag inflation
Gästkrönika
Rådgivaren: Därför ska du inte binda boräntan
Bank
Danske lämnar Ryssland och Baltikum
Resa
Tusenlappar att spara på flygbolagens bisarra prissättningMen i värsta fall blir du stämd
Foto: Hanna Franzén/TT
Reporäntan
SEB: Nästa räntehöjning först i april 2020
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Valuta
Lägre inflation än väntat – kronan sjunker kraftigt mot euron
Foto: Janerik Henriksson/TT
Bankkort
Swedbank höjer valutaväxlingspåslaget på bankkort
Analys
Pareto förutspår risker i verkstaden
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Bostadsbyggande starkare än väntat
19/2
Trading Direkt: Bostadsmarknaden och Lundin Mining
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Analys
Kepler: Lägre kassaflöde ökar osäkerhetenHalverar riktkursen för Oscar Properties