Bilsäkerhetsjätten Autoliv har drabbats hårt av det senaste halvårets allt svagare globala fordonsmarknad och aktien har fallit över 30 procent sedan förra sommaren. UBS rekommenderar köp.

Marknaden överdriver effekten av en minskad global bilförsäljning och bolaget har historiskt visat sig kunna hantera svagare efterfrågan utan dramatiska marginalnedgångar. Köptillfälle, med andra ord, menar UBS.

UBS höjde på torsdagen sin rekommendation för Autoliv till köp från neutral och samtidigt justerade upp riktkursen till 89 dollar, motsvarande knappt 790 kr, från 86 dollar.

”Marknadens förväntningar stämmer inte med vår analys, som säger att Autolivs marginaler och kassaflöde bör vara bland de mest robusta i sektorn i ett scenario med ingen eller negativ marknadstillväxt”, skriver analytikern från UBS.

Enligt investmentbanken oroar sig marknaden över att Autolivs tillväxt ska bli en besvikelse och att marginalerna inte ska kunna lyfta i den takt ledningen förutskickar.

Att bolaget får svårt att nå målet om mer än 10 miljarder dollar i försäljning 2020 finner UBS troligt, givet att prognoserna för den globala bilproduktionen reviderats ned under fjolåret. Enligt bankens analys kommer omsättningen landa på omkring 9,7 miljarder 2020.

”Jämfört med övriga europeiska fordonsunderleverantörer ser Autolivs organiska tillväxt attraktiv ut, även om den blir lägre än bolagets prognoser. Baserat på våra estimat kommer Autoliv att vara den näst snabbast växande underleverantörer i Europa”, skriver UBS.

Vad gäller rörelsemarginalen tror banken på en ökning både under 2019 och 2020, med 40 respektive 70 punkter. Rörelsemarginalen för 2020 väntas därmed landa på 11,5 procent.

”Vår analys visar att Autoliv under de senaste två decennierna /…/ har gjort ett bättre jobb med att försvara rörelsemarginalen än andra europeiska sektorbolag”, resonerar UBS, som påminner om att bolaget i motsatts till många sektorkollegor inte behöver investera stora pengar i projekt med osäker avkastning, som till exempel el-fordon.

Därtill bör bolagets allmänna investeringsbehov och forskningsbudget normaliseras efter ett par exceptionellt aktiva år, menar analytikern.

UBS sänker sina estimat för vinst per aktie med 2-4 procent mot bakgrund av den förväntat lägre fordonsproduktionen. Trots detta väntas bolaget leverera en genomsnittlig vinsttillväxt om 14 procent för 2019 och 2020, klart över sektorns väntade snitt om 6 procent.

Autoliv handlades vid 15-tiden på torsdagen till omkring 678 kr på Stockholmsbörsen, en nedgång med 1,2 procent för dagen, efter att ha avancerat 12 procent på fyra handelsdagar.

 

Graf: Autoliv kursutveckling sex månader

image

 

Källa: Infront

 

Placera
Ålandsbanken ökar exponeringen mot europeiska aktier
Aktie
Clas Ohlsons vd lämnar bolagetLotta Lyrå har fått nytt jobb
Börsen
Något nedåt på Stockholmsbörsen
Spara
Regeringen vill förbjuda inlåningsföretag utan garanti
Pandemin
Reserestriktionerna inom Sverige hävs
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag klockan 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
Sparebank 1: Sälj SAS innan det är för sentVarnar för utspädning vid emission
ECB
ECB utökar coronastimulansernaRäntan som väntat oförändrad
Börsen
IG: Historiens starkaste 50-dagarsrally
Analyser
Här är torsdagens köprekar
SBAB: Bopriserna står pallKan rentav stiga något i år
Analyser
Analytikerna tror på Clas Ohlson
Bolån
FI: Bolåntagare har bra marginaler
Placera
Blackrock: Asien gynnas när återhämtningen kommerKinesiska och indiska obligationer lockar
Krisen
FI: Krisen är inte över
Foto: Shutterstock
Analys
Analys: Africa Oil positionerat för att skapa värde
Foto: Henrik Montgomery/TT
Pandemin
Astra Zeneca en av fem på Vita husets vaccinlista
Fonder
Pictet startar fond med fokus på familjeföretag
Foto: istockphoto
Analyser
Här är onsdagens färska köprekar
Analys
Carnegie: Vitrolife tillhör eliten när efterfrågan återvänderRekommenderar köp
Foto: Shutterstock
Fonder
Nu vänder Indienfonderna uppåt
Analys
DNB: Essitys positiva trend har brutitsSänker till sälj
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
SEB: Net Ent kan komma tillbaka till historiska nivåer
Analys
Carnegie dubblar riktkursen för Lundin Energy