Obligationsköp Det finns tveksamheter kring Riksbankens köp av företagsobligationer, som liknar mer finanspolitik än penningpolitik. Det sade Karolina Ekholm, professor i nationalekonomi vid Stockholms universitet och tidigare bland annat vice riksbankschef och statssekreterare, vid ett SNS-seminarium på onsdagen.

”Egentligen borde man fråga sig om man inte borde kategorisera det här som finanspolitik. Det är tveksamt om åtgärder som köp av företagsobligationer, det mest riskfyllda instrument som Riksbanken köper, har en generell påverkan på räntenivån eller utbudet av krediter. Riksbanken har gått utanför vad som i alla fall ligger i lagens anda”, sade hon.

Hon sade också att köpen av företagsobligationer är att likna vid finanspolitik då de påverkar kreditallokeringen genom att det blir billigare att låna för vissa aktörer snarare än andra samt att risken för kreditförluster bärs av skattebetalarna.

”Tveksamt om köpen är ändamålsenliga”

Karolina Ekholm sade dessutom att det är tveksamt om köpen av företagsobligationer är ändamålsenliga för finansiell stabilitet. Vad som föranledde köpen verkar ha varit risk för uttagsanstormning i företagsobligationsfonder som inte hade tillräckligt med likviditet för att hantera detta.

”Är det problemet skulle en mer ändamålsenlig åtgärd vara att ge likviditetsstöd till sådana fonder i en sådan situation”, sade Karolina Ekholm.

Hon sade att om man vill stödja företag som lånar på företagsobligationsmarknaden vore det mer i enlighet med det svenska systemet att riksdagen fattat ett sådant beslut, Riksgälden lånat upp pengar och kanske Kammarkollegiet sedan köpt och förvaltat obligationerna.

”Det hade varit mer demokratiskt ansvarsutkrävande än att en oberoende myndighet tar på sig att göra det här själva”, sade hon.

”Går inte att jämföra med ECB”

Hon sade att man inte kan jämföra med vad ECB gör. ECB är den enda överstatliga myndigheten i euroområdet och måste därför ta på sig uppgiften att hålla ihop euroområdet, något som nationella centralbanker inte behöver göra.

Hon sade också att utrymmet för Riksbanken att komma med nya stimulanser är begränsat och att det viktiga nu är att behålla en låg räntenivå framöver för att stödja den återhämning som så småningom kommer i ekonomin när väl smittspridningen är under kontroll.

Hon varnade också för problem med ”moral hazard” när det gäller de olika stöden under coronakrisen.

”Långsiktiga konsekvenser”

”Ingen beslutsfattare vill vara den som säger nej till åtgärder som förhindrar att ekonomin dras ned i svart hål, men det är också en politik som riskerar att leda till att vinster blir privata och förluster något som skattebetalarna väntas stå för”, sade hon.

För att minska de incitamentsproblem sådant förväntningar kan ge upphov till sade hon att stöd måste komma med tydliga krav, liknande självrisker i en försäkring.

”Det finns långsiktiga konsekvenser man kan oroa sig lite grann över. Man kan reducera incitament för företag och hushåll att försäkra sig själva mot externa chocker”, sade Karolina Ekholm.

 

Aktiechatt
Hernhag: Tre basaktier för långsiktigaOch aktierna som har mer att ge på fem års sikt
Blankning
De mest blankade aktierna just nu
Börsen
Tung avslutning på börsveckanSå gick det för fredagens nykomlingar
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens aktierekar
Bostad
Hypoteket: Bolåneräntorna varierar beroende på bostadsort
Bostad
Danske spår mer dämpad boprisuppgång
Aktie
Blankningarna i Clas Ohlson fortsätter att öka
Notering
Djurhälsovårdsbolaget stiger något i debutenVärderas till 30 miljarder
Porfföljen
Nya konsulten bäst i portföljen
Foto: Shutterstock
Placera
Investeringscoachen: Sommarens mix kan tända lätt sovande börs
Foto: Copyright (c) 2018 Shutterstock. No use without permission.
Bostad
Valueguard: Så mycket steg bostadspriserna i maj
Aktie
Amasten tog in 666 miljoner
Krönika
Lindberg: Ny spelplan på börsen efter pandemin
Köptips
Nordea köpstämplar halvledarbolaget
Foto: Shutterstock
Aktie
Powercell: Blankningarna fortsätter
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens köprekar
Foto: Pressbild
Spara
Sparekonomen: Så stärker du semesterkassan
Analys
SEB: Getinges prognos "överdrivet försiktig"
Foto: Copyright (c) 2019 OneSideProFoto/Shutterstock. No use without permission.
Börsen
Så gick det för Acast i börspremiären
Valutor
Kronan klart under 10 mot euron i SEB:s nya valutastrategiSEB positiv till kronan trots att ”glansperioden är över”
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Skistar: Positiv trend inför vintern"Stor orderingång till alla destinationer"
Foto: Alimak Group
Aktie
Alimak: Nya mål med höjd intäktstillväxt
FED
Fed ändrar ränteprognosenSpår större räntehöjningar 2023
Foto: Allis Nettréus/SvD/TT
Placera
Danske överviktar finanssektorn
Sektor
Cibus i storaffär i FinlandKöper 72 livsmedelsfastigheter av Sagax