Obligationsköp Det finns tveksamheter kring Riksbankens köp av företagsobligationer, som liknar mer finanspolitik än penningpolitik. Det sade Karolina Ekholm, professor i nationalekonomi vid Stockholms universitet och tidigare bland annat vice riksbankschef och statssekreterare, vid ett SNS-seminarium på onsdagen.

”Egentligen borde man fråga sig om man inte borde kategorisera det här som finanspolitik. Det är tveksamt om åtgärder som köp av företagsobligationer, det mest riskfyllda instrument som Riksbanken köper, har en generell påverkan på räntenivån eller utbudet av krediter. Riksbanken har gått utanför vad som i alla fall ligger i lagens anda”, sade hon.

Hon sade också att köpen av företagsobligationer är att likna vid finanspolitik då de påverkar kreditallokeringen genom att det blir billigare att låna för vissa aktörer snarare än andra samt att risken för kreditförluster bärs av skattebetalarna.

”Tveksamt om köpen är ändamålsenliga”

Karolina Ekholm sade dessutom att det är tveksamt om köpen av företagsobligationer är ändamålsenliga för finansiell stabilitet. Vad som föranledde köpen verkar ha varit risk för uttagsanstormning i företagsobligationsfonder som inte hade tillräckligt med likviditet för att hantera detta.

”Är det problemet skulle en mer ändamålsenlig åtgärd vara att ge likviditetsstöd till sådana fonder i en sådan situation”, sade Karolina Ekholm.

Hon sade att om man vill stödja företag som lånar på företagsobligationsmarknaden vore det mer i enlighet med det svenska systemet att riksdagen fattat ett sådant beslut, Riksgälden lånat upp pengar och kanske Kammarkollegiet sedan köpt och förvaltat obligationerna.

”Det hade varit mer demokratiskt ansvarsutkrävande än att en oberoende myndighet tar på sig att göra det här själva”, sade hon.

”Går inte att jämföra med ECB”

Hon sade att man inte kan jämföra med vad ECB gör. ECB är den enda överstatliga myndigheten i euroområdet och måste därför ta på sig uppgiften att hålla ihop euroområdet, något som nationella centralbanker inte behöver göra.

Hon sade också att utrymmet för Riksbanken att komma med nya stimulanser är begränsat och att det viktiga nu är att behålla en låg räntenivå framöver för att stödja den återhämning som så småningom kommer i ekonomin när väl smittspridningen är under kontroll.

Hon varnade också för problem med ”moral hazard” när det gäller de olika stöden under coronakrisen.

”Långsiktiga konsekvenser”

”Ingen beslutsfattare vill vara den som säger nej till åtgärder som förhindrar att ekonomin dras ned i svart hål, men det är också en politik som riskerar att leda till att vinster blir privata och förluster något som skattebetalarna väntas stå för”, sade hon.

För att minska de incitamentsproblem sådant förväntningar kan ge upphov till sade hon att stöd måste komma med tydliga krav, liknande självrisker i en försäkring.

”Det finns långsiktiga konsekvenser man kan oroa sig lite grann över. Man kan reducera incitament för företag och hushåll att försäkra sig själva mot externa chocker”, sade Karolina Ekholm.

 

Aktier
Aktierna som stigit mest i rallyt
Foto: Janerik Henriksson/TT
Fonder
Svenska fonder fortsätter lämna Evolution
Börsen
Uppåt på börsen
Foto: Shutterstock
Skatt
Dags skicka in kvarskatten"Chockränta" och kronofogden väntar dem som inte betalar
Konjunktur
Riksbanken: Fortsatt risk för finansiell instabilitet"Kan krävas ytterligare stödåtgärder"
Obligationsköp
"Tveksamheter kring Riksbankens obligationsköp""Långsiktiga oroande konsekvenser"
Analyser
Här är onsdagens köprekar
Index
Svenska aktierna som inkluderas i MSCI:s index
Aktie
Aktivistfond går in i SampoVill att bolaget säljer hela innehavet i Nordea
Foto: istockphoto
Placera
Ålandsbanken överviktar USA- och nordiska aktier"Tror på positivt utfall för tillväxtaktier"
Sektor
FI: Bankutdelningar kan vara okej nästa år
Aktie
Sampo sålde storpost i Nordea
Foto: istockphoto
Sektor
Många tech-chefer i Bidens omställningsteamTech-bolagen siktar på att jobba nära nya administrationen
Rapport
Stillfronts vinst strax över förväntan
Foto: AP/TT
Wall Street
Wall Street åt olika hållTekniktunga Nasdaq sjönk rejält
Foto: istockphoto
Bostad
SEB: Större motståndskraft än väntat på bomarknaden
Bolån
Så rörde sig snitträntorna i oktober
Insiders
Insiders som handlat aktier
Analys
Arctic: Därför köpstämplar vi Lundin Energy
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Aktie
Peutinger löser in resterande aktier i Engelska Skolan
Aktie
EU: Amazon misstänks för konkurrensbrott
Analys
SEB: Instalco för högt värderadSänker till sälj
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Nordea: Utebliven höjning av kortsiktiga mål en besvikelseEricssonaktien faller på börsen
Aktier
Snart lanseras Freetrade i SverigeErbjuder aktiehandel utan courtage