Analys Nu ser det ut att våras för kreditmarknaden efter några svåra månader, och investerarna har samlat cash i kassan. Men det finns tre potentiella risker i kreditmarknaden i sommar. Den första är en andra våg i pandemin, den andra är en allmän försämring i den globala ekonomin och den tredje är det annalkande presidentvalet i USA.

Det skriver det amerikanska multinationella investmentbolaget T. Rowe Price i en analys signerad portföljförvaltaren Ken Orchard. De tre riskerna gör att han successivt blivit mer och mer vaksam när det gäller kreditmarknaden under sommarmånaderna.

T. Rowe Price tror dock inte att pandemirisken blir aktuell, åtminstone inte i det korta perspektivet, det vill säga under sommaren. Om en andra våg inträffar blir det inte förrän i höst, eller senare.

Ingen automatik

Den andra risken, att den globala ekonomin vänder nedåt, är svårare att förutsäga, menar Ken Orchard. Det var lätt att spå att den globala nedgången skulle bli kraftig när land efter land stängde ner. Svårare blir det att förutsäga hur ekonomin återhämtar sig när restauranger, kontor och affärer successivt öppnar igen.

Aktiviteter som startar om återvänder inte automatiskt till sina forna toppar, konstaterar han.

”Jag tror på en snabb rekyl till någonstans under den forna toppen. Därefter en fortsatt ökning i en betydligt långsammare takt”, skriver han. Skälet är att återhämtningen påverkar vinsterna, arbetslösheten och centralbankernas stimulansåtgärder under det fjärde kvartalet i år och under hela 2021.

Av naturliga skäl är det därför mycket svårt att se vilken väg en ekonomisk återhämtning tar, eller hur snabb den blir.

”Trump lämnar inte i tysthet”

Den tredje risken, att volatiliteten på marknaden tilltar inför det amerikanska presidentvalet i början av november, är mer sannolik.

Just nu leder den demokratiske presidentkandidaten Joe Biden i opinionsmätningarna, och den stora frågan är hur Donald Trump kommer att reagera om det förhållandet inte förändras.

”Det är svårt att sia om, men Trump lämnar inte i tysthet”, skriver Ken Orchard.

Om Biden fortsätter att leda i opinionsundersökningarna kommer marknaden att prisa in en demokratisk seger, och hur det skulle påverka den amerikanska ekonomin går inte heller att sia om, men det skulle innebära ökad osäkerhet på marknaderna, och den volatiliteten startar nu och sträcker sig ända fram till tisdagen den 3 november. Och möjligen något bortom det datumet.

Aktier
Aktiechefen: P/E-tal dåligt sätt att värdera börsen
Börsen
Positiv avslutning på måndagsbörsen
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Placera
Morningstar: Tillväxtmarknadsobligationer ger inte betalt för risken
Analys
Danske ser begränsad kurspotential i HexagonSlopar köprekommendation
Analys
SocGen: Swedish Match en icke-traditionell tobaksaktieInleder med köp
Analys
Carnegie ser köpläge i Loomis
Aktie
Skandalbolaget rusar efter förvärvsintresse
Analys
AFV: Trelleborg intressant aktie på industrisidan
Råvaror
Guldet når nya rekordnivåerInvesterare söker säkra hamnar
Insider
Många insideraffärer i sommar
Asien
Blandat på Asiens börser
200 000 svenskar id-kapadeVissa hemförsäkringar ger skydd mot id-kapningar
Rekommendationer
Behåll Mips
Börsen
Bankanalytiker tror på Nordea
Barns ekonomi
Privatekonom: Lär barnen ekonomi i sommar
Fritidshus
Så mycket tjänar du på att hyra ut stugan
Rekommendationer
Köp ABB och Nordea
Råvaror
Så blir du en vinnare på guldfebernGuldpriset det högsta sedan 2011
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Rekommendationer
Köp SKF och Betsson
Insättningsgaranti
Riksgälden vill höja insättningsgarantin
Börsen
Swedbank tror på Nordea
Rekommendationer
Rekommendationer: Köp Swedbank och Trelleborg
Hållbart sparande
Fler vill spara klimatsmartMen få går från ord till handling
Näthandel
Äldre köper allt mer på nätet