Investera Det är USA och Kina som legat i framkant när det gäller den ekonomiska återhämtningen hittills i år. Men under det andra halvåret kommer vi att få se stark återhämtning även på andra håll, vilket gör att det finns mer potential på marknader utanför USA:

”Accelererande vaccinationer, fortsatta ekonomiska stimulanser och ökad affärsverksamhet bäddar för en robust ekonomisk tillväxt under andra halvan av 2021. Även det uppdämda konsumtionsbehovet kommer att lyfta tillväxten långt in i nästa år”, skriver Robert Sharps, investeringschef på T.Rowe Price i en analys. 

Han påpekar att OECD spår en global tillväxt på nästan 6 procent i år och mellan 4,5 och 5 procent nästa år.

”Om konsumtionen fortsätter att öka under den andra halvan av 2021 så kan vi få se en sällan skådad ekonomisk boom”, skriver Robert Sharps.

Men återhämtningen är inte jämnt fördelad i världen. Det handlar mer om en sekventiell återhämtning och inte en synkroniserad sådan.

”Tajmingen är ojämn då flera länder och regioner, bland annat Indien och Latinamerika, fortsätter att kämpa med pandemin”, skriver Sharps.

Han ser också att återhämtningen kan skapa möjligheter för investerare.

”Sektorer som gynnas av återhämtningen är bland annat turism, flygbolag, restauranger och hälsovård”, skriver Sharps.

Samtidigt är aktievärderingarna höga, inte minst i USA där vi nu ser historiskt höga nivåer. Men även om vissa delar av finansmarknaderna befinner sig på bubbelnivåer, till exempel kryptovalutor, SPAC-bolag och meme-aktier, så menar Sharps att aktiemarknaderna generellt sett inte är i en bubbla.

”Men aktieinvesterare bör förvänta sig mer begränsad avkastning framöver även om den ekonomiska tillväxten förblir stark”, varnar Sharps.

Hans kollega, Justin Thomson, aktiechef på T. Rowe Price menar att den ekonomiska återhämtningen nu är helt inprisad när det gäller de amerikanska börserna.

”Men en del bolag på andra marknader har fortfarande uppsida vilket gör att börserna utanför USA har högre potential just nu”, skriver Thomson.

”Reflationstemat gynnar cykliska bolag och marknaderna utanför USA tenderar att vara mer cykliska”, skriver Thomson.

Men samtidigt finns ett antal avgörande faktorer som investerare måste ta hänsyn till. En sådan är om tillväxten kommer att vara tillräckligt stark för att möta förväntningarna utan att för den skull elda på inflationen. För en hög inflation kan tvinga centralbankerna att strama åt.

”Ett sätt att försvara värderingarna på börsen är att säga att det inte finns några alternativ. Men det förutsätter att räntor och inflation förblir låg”, skriver Justin Thomson, aktiechef på T. Rowe Price.

Han konstaterar att börsen historiskt sett har klarat av perioder med en begränsad uppgång i inflationen.

”Men bara upp till en gräns. Så fort inflationen hamnar mellan 3 och 4 procent så brukar det sätta press på börserna”, skriver Thomson.

I det mest positiva scenariot är inflationen övergående och försvinner när flaskhalsar försvinner och konsumtionsboomen avtar.

Men det finns också tecken på att vi generellt sett kan få se högre inflationsnivåer i USA framöver. Det handlar bland annat om USA:s höga budgetunderskott i spåren av pandemistimulanser. Men även demografin spelar roll när folk går i pension och spenderar sina besparingar samtidigt som bristen på arbetskraft trycker upp lönerna.

Dessutom kan faktiskt cyberterrorism vara en faktor som ger inflation, menar Robert Sharps.

”Nyligen har vi sett cyberattacker mot en amerikansk pipeline och en större köttproducent. Det har visat på hur känsliga de globala försörjningskedjorna är. Förvisso kan man hävda att det var enskilda händelser men det börjar bli allt vanligare”, menar Sharps.

Börsen
Tungt för tungviktareMen uppåt för Scandic
Foto: Henrik Montgomery/TT
Kvartalsrapport
Atlas Copco sämre än väntat
Foto: Shutterstock
Bostad
Svårt för unga få bolånKrävs fast anställning
Foto: Mediabild / TT
Rekommendationer
SBB köpvärd just nu
Kreditkort
Mastercard förbjuds i Indien
Foto: Johanna Norin /TT
Kvartalsrapport
Sandvik infriade inte förväntningarna
Kvartalsrapport
Storförlust för ScandicMen beläggningen ökar kraftigt
Foto: Copyright (c) 2017 JRJfin/Shutterstock. No use without permission.
Bostad
Många rengöringsmedel är värdelösaVar tredje produkt inte bättre än vatten
Kvartalsrapport
Större vinst än väntat för Handelsbanken
Foto: Shutterstock
Portföljen
Topprapport lyfter portföljen
Foto: Janerik Henriksson/TT
Kvartalsrapport
Uppåt för SwedbankRekordförsäljning av bolån
Ericsson lite bättre än väntat
Asien
Nedåt i Tokyo
Foto: Shutterstock
Wall street
Uppåt för Morgan Stanley efter stark rapport
Kvartalsrapport
Hög totalavkastning för Investor
Rekommendationer
15 rekar att räkna med
Bedrägerier
Så undviker du att bli luradKontrollera FI:s svarta lista
Kvartalsrapport
Sämre än väntat för Axfood
Kvartalsrapport
SEB bättre än väntat
Foto: FREDRIK SANDBERG
Kvartalsrapport
Bästa resultatet någonsin för Byggmax
Börsen
Volvo populäraste aktien
Foto: Shutterstock
Bostad
Höga bostadspriser stressar unga
Börsen
Rekommendationer: Köp SSAB och Lindab
Kvartalsrapport
Tele2 gick bättre än väntat
Kvartalsrapport
Avanzas vinst över en halv miljardMen aktien rasar på börsen