Placera Den mycket starka rekylen på aktiemarknaderna har fortsatt under juli. Trots det har inte riskbilden minskat då känsligheten för ett bakslag blivit stor efter en global uppgång sedan mars. Så resonerar Swedbank i sin investeringsstrategi för augusti där banken behåller en neutral rekommendation i aktier.

I föregående månads strategi konstaterade Swedbanks strateger att stora kapitalmängder legat vilande under rallyt på marknaderna under våren. Det tillsammans med ”gigantiska stimulanser” har gett förutsättningar för fortsatta köp av risktillgångar, enligt Mats Waldemarsson, investeringsstrateg på Swedbank.

Marknaderna har varit tämligen opåverkade av att nyheterna fortsätt dominerats av pandemin, sannolikt på grund av stora förväntningar på fortsatta stöd från centralbankerna, anser han.

– Mycket av den aktivitetsdata som har presenterats för juli pekar åt rätt håll och överraskar också positivt. Vi har också en rapportsäsong till stora delar bakom oss som i mångt och mycket överträffar, visserligen drastiskt nedställda, förväntningar. Siffror och kommentarer framåt från bolagen har generellt tagits emot väl av marknaden, säger Mats Waldemarsson.

”Konjunkturell botten”

Riskaptiten på marknaden har bara minskats kortvarigt, trots att allt fler insjuknat och ytterligare nedstängningar fortsätter att annonseras.

De låga räntorna i kombination med fortsatta subventioner får aktievärderingarna att framstå som mer attraktiva, via en lägre alternativkostnad, resonerar Swedbank. Generellt överraskar ekonomierna i Europa, anser banken som tror att kvartal två kommer att visa sig vara en ”konjunkturell botten”.

”Rapportsäsongen pekar också mot en vändning för bolagsvinster och försäljning. Bolagen har generellt framgångsrikt kapat kostnader, och vi bedömer att det ger förutsättningar för en god lönsamhetsutveckling när efterfrågan återkommer. Samtidigt har sannolikt en hel del kapital fortfarande missat uppgången och det skulle kunna tala för fortsatta köp”, skriver Swedbank i investeringsstrategin.

Trots det finns fortfarande en komplex riskbild och det finns risk för kortsiktiga bakslag i det rally som varit sedan mars. Av de skälen behålls den regionala allokeringen oförändrad, vilket innebär en lätt positiv syn på Europa och en mer försiktig hållning till Japan och USA som sänkts till neutral.

”Återhämtning utan dess like”

Tillgångsslaget Krediter har sett en ”återhämtning utan dess like, anser Swedbank: ”Kreditspreadar har fortsatt att sjunka och både Investment Grade och High Yield har genererat en positiv avkastning under juli med den amerikanska High Yield-marknaden i täten”.

Tillgångsklassen har under hela året ”backats upp av centralbankerna”, och den mycket starka återhämtningen har inneburit att spreadarna nu handlas på samma nivåer som före pandemin, och Swedbank behåller övervikten, lika fördelad mellan Investment Grade och High Yield.

Chatt
Hernhag: Fem aktier på fem årSamt " en riktig värdeskapare över tid"
Insiders
Insiders som handlat med aktier efter rapporterna
Börsen
Ordentligt nedåt på valborgsbörsenAstra och Swedish Match rapportvinnare
Aktier
Veckans mest blankade aktier
30/4
Trading Direkt: "Hög tid köpa bankaktier"
Analys
Carnegie köpstämplar G5 EntertainmentEfter besked från Microsoft
Analys
AFV: Goda tillväxtutsikter för GHPTidningen köpstämplar bolaget
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska köprekar
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Aktiecase
Carnegie: SKF rullar vidare mot högre marginalerSer attraktivt köpläge efter kursfallet
Aktieportföljen
Rapporttät vecka i portföljen
Foto: Pressbild
Rapport
Astra klart bättre än väntat
Rapport
SCA slog vinstförväntningarnaMen försäljningen nådde inte hela vägen fram
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Resultatlyft för Ratos
Rapport
Sats klart under förväntan
Rapport
Rejält omsättningstapp för Norwegian
Foto: Copyright (c) 2016 safriibrahim/Shutterstock. No use without permission.
Aktier
Kryptobolag lockade aktiespararna i aprilMen kursraketen såldes av på bred front
Placera
Chefsstrategen: Fortsatt medvind”… men gott om traditionella varningssignaler just nu”
Analyser
Här är torsdagens många nya köprekar
BNP
Analytiker: BNP tillbaka på förkrisnivå"Det var verkligen starka siffror"
Analys
ABG: Omotiverat kursfall för Kambi"Utnyttja dippen"
Konjunktur
Kraftigare BNP-ökning än väntat
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Danske: Bostadsrättspriser upp i Stockholm
FED
Powell: Ännu inte dags att diskutera nedtrappningar
Fonder
Så agerade fondspararna i aprilSverige- och globalfonder lockade medan grön energi kastades ut
Foto: Copyright (c) 2010 Pincasso/Shutterstock. No use without permission.
Placera
Danske Bank: "Potential på sikt men hög risk just nu""Minska vikten i portföljen"