Placera Den mycket starka rekylen på aktiemarknaderna har fortsatt under juli. Trots det har inte riskbilden minskat då känsligheten för ett bakslag blivit stor efter en global uppgång sedan mars. Så resonerar Swedbank i sin investeringsstrategi för augusti där banken behåller en neutral rekommendation i aktier.

I föregående månads strategi konstaterade Swedbanks strateger att stora kapitalmängder legat vilande under rallyt på marknaderna under våren. Det tillsammans med ”gigantiska stimulanser” har gett förutsättningar för fortsatta köp av risktillgångar, enligt Mats Waldemarsson, investeringsstrateg på Swedbank.

Marknaderna har varit tämligen opåverkade av att nyheterna fortsätt dominerats av pandemin, sannolikt på grund av stora förväntningar på fortsatta stöd från centralbankerna, anser han.

– Mycket av den aktivitetsdata som har presenterats för juli pekar åt rätt håll och överraskar också positivt. Vi har också en rapportsäsong till stora delar bakom oss som i mångt och mycket överträffar, visserligen drastiskt nedställda, förväntningar. Siffror och kommentarer framåt från bolagen har generellt tagits emot väl av marknaden, säger Mats Waldemarsson.

”Konjunkturell botten”

Riskaptiten på marknaden har bara minskats kortvarigt, trots att allt fler insjuknat och ytterligare nedstängningar fortsätter att annonseras.

De låga räntorna i kombination med fortsatta subventioner får aktievärderingarna att framstå som mer attraktiva, via en lägre alternativkostnad, resonerar Swedbank. Generellt överraskar ekonomierna i Europa, anser banken som tror att kvartal två kommer att visa sig vara en ”konjunkturell botten”.

”Rapportsäsongen pekar också mot en vändning för bolagsvinster och försäljning. Bolagen har generellt framgångsrikt kapat kostnader, och vi bedömer att det ger förutsättningar för en god lönsamhetsutveckling när efterfrågan återkommer. Samtidigt har sannolikt en hel del kapital fortfarande missat uppgången och det skulle kunna tala för fortsatta köp”, skriver Swedbank i investeringsstrategin.

Trots det finns fortfarande en komplex riskbild och det finns risk för kortsiktiga bakslag i det rally som varit sedan mars. Av de skälen behålls den regionala allokeringen oförändrad, vilket innebär en lätt positiv syn på Europa och en mer försiktig hållning till Japan och USA som sänkts till neutral.

”Återhämtning utan dess like”

Tillgångsslaget Krediter har sett en ”återhämtning utan dess like, anser Swedbank: ”Kreditspreadar har fortsatt att sjunka och både Investment Grade och High Yield har genererat en positiv avkastning under juli med den amerikanska High Yield-marknaden i täten”.

Tillgångsklassen har under hela året ”backats upp av centralbankerna”, och den mycket starka återhämtningen har inneburit att spreadarna nu handlas på samma nivåer som före pandemin, och Swedbank behåller övervikten, lika fördelad mellan Investment Grade och High Yield.

Stockholmsbörsen
Nedåt under tunn handelElectrolux och Autoliv i topp
Foto: AP/TT
Wall street
Fortsatt nedåt i New YorkKinesiska bolag stora förlorare
Hongkong
Hang Sengs teknikindex ned drygt 36 procent på sex månader
Foto: Jessica Gow/TT
Aktie
Dubbelslag mot InvestorTas bort från Swedbanks sektorsfavoriter
Foto: Shutterstock
Försäkring
Mobilskador rusar under sommaren
Aktie
Norwegian: Konverterar fordringar till aktierSkulder för 822 miljoner ersätts med 95 miljoner nya aktier
Köptips
DNB lyfter Enea efter strategiskt förvärv
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens köprekar
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Rapport
Bättre för sjätte kvartalet i rad för Eltel
Rapport
Starkt resultat med hög tillväxt för Hexagon
Börsen
Max Matthiessen tror på USA- och euroområdesaktier"Fallande KPI i Europa och högre energipriser"
Asien
Asien: Fortsatt oro inför FedmötetUppåt i Tokyo
Börsen
Goldman Sachs: BNP-tillväxten i USA bromsar kraftigt 2022
Inflationen
Bank of England: Monetära stimulanser kvar i flera kvartal"Uppgången sannolikt temporär"
Aktie
ABB bekräftar storaffären
Bank
Fitch höjer utsikterna för två svenska storbanker
Foto: Mark Lennihan/AP/TT
Kryptovalutor
Bitcoinpriset upp 10 procent senaste dygnet
Bedrägerier
Brå: Kraftig ökning av fakturabedrägerierMen kortbedrägerier har minskat med 34 procent
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens färska köprekar
Foto: Shutterstock
Fonder
"Kvinnliga fondförvaltare får högre avkastning"
Köptips
AFV: En aktie att köpa
Råvaror
Råvaror: Prispress på olja
Foto: istockphoto
Försäkring
Stora skillnader i ersättning vid cykelstöld
Bolån
De flesta bolån är under två miljoner"Riskerna med bolån inte så stora"
Rekommendationer
Köp Astra och Trelleborg