Placera Den mycket starka rekylen på aktiemarknaderna har fortsatt under juli. Trots det har inte riskbilden minskat då känsligheten för ett bakslag blivit stor efter en global uppgång sedan mars. Så resonerar Swedbank i sin investeringsstrategi för augusti där banken behåller en neutral rekommendation i aktier.

I föregående månads strategi konstaterade Swedbanks strateger att stora kapitalmängder legat vilande under rallyt på marknaderna under våren. Det tillsammans med ”gigantiska stimulanser” har gett förutsättningar för fortsatta köp av risktillgångar, enligt Mats Waldemarsson, investeringsstrateg på Swedbank.

Marknaderna har varit tämligen opåverkade av att nyheterna fortsätt dominerats av pandemin, sannolikt på grund av stora förväntningar på fortsatta stöd från centralbankerna, anser han.

– Mycket av den aktivitetsdata som har presenterats för juli pekar åt rätt håll och överraskar också positivt. Vi har också en rapportsäsong till stora delar bakom oss som i mångt och mycket överträffar, visserligen drastiskt nedställda, förväntningar. Siffror och kommentarer framåt från bolagen har generellt tagits emot väl av marknaden, säger Mats Waldemarsson.

”Konjunkturell botten”

Riskaptiten på marknaden har bara minskats kortvarigt, trots att allt fler insjuknat och ytterligare nedstängningar fortsätter att annonseras.

De låga räntorna i kombination med fortsatta subventioner får aktievärderingarna att framstå som mer attraktiva, via en lägre alternativkostnad, resonerar Swedbank. Generellt överraskar ekonomierna i Europa, anser banken som tror att kvartal två kommer att visa sig vara en ”konjunkturell botten”.

”Rapportsäsongen pekar också mot en vändning för bolagsvinster och försäljning. Bolagen har generellt framgångsrikt kapat kostnader, och vi bedömer att det ger förutsättningar för en god lönsamhetsutveckling när efterfrågan återkommer. Samtidigt har sannolikt en hel del kapital fortfarande missat uppgången och det skulle kunna tala för fortsatta köp”, skriver Swedbank i investeringsstrategin.

Trots det finns fortfarande en komplex riskbild och det finns risk för kortsiktiga bakslag i det rally som varit sedan mars. Av de skälen behålls den regionala allokeringen oförändrad, vilket innebär en lätt positiv syn på Europa och en mer försiktig hållning till Japan och USA som sänkts till neutral.

”Återhämtning utan dess like”

Tillgångsslaget Krediter har sett en ”återhämtning utan dess like, anser Swedbank: ”Kreditspreadar har fortsatt att sjunka och både Investment Grade och High Yield har genererat en positiv avkastning under juli med den amerikanska High Yield-marknaden i täten”.

Tillgångsklassen har under hela året ”backats upp av centralbankerna”, och den mycket starka återhämtningen har inneburit att spreadarna nu handlas på samma nivåer som före pandemin, och Swedbank behåller övervikten, lika fördelad mellan Investment Grade och High Yield.

Spara
Så blir skatten på ISK nästa år
Börsen
Stängning nära nollstrecket
Lån
Räntan på studielån mer än halveras
Placera
Chefsstrategen spår rotation tillbaka till FANG
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag kl 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Analys
DNB: Beijer Ref föredras framför Nibe bland ESG-aktierna
Aktie
Pandemin får Actic att vinstvarna
Bud
Arnhult: Det mesta går utom tennsoldater och nyfödda barnStorägaren ställer sig bakom budet på Entra
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Riksbanken spår mer dämpad utveckling på bomarknaden
Pandemin
Tyskland vill stänga alla skidorter i EU
Sektor
Sju av tio skogsägare tror på ökade fastighetspriserStora geografiska prisskillnader
Räntan
Riksbanken lämnar räntan oförändradMen stödköpen utökas
Analyser
Här är torsdagens köprekar
Bud
Castellum lägger bud på Entra
Insiders
Här är de senaste insiderköpen
Bostad
SBAB: Underskott på nya villorSärskilt i Stockholm
Rapport
Elektas vinst högre än väntat
Aktie
Serneke bekräftar samtal om KarlatornetHandelsstoppades på onsdagseftermiddagen
Bolåneräntan
Nordea: Boräntorna på samma nivå till slutet av 2022
Bolån
FI: Amorteringspausen ser inte ut att behöva förlängas
Foto: istockphoto
Analyser
Här är onsdagens analyser
Aktier
Plötsligt ras i "vaccinvinnarna" efter senaste tidens rallySAS, Scandic och Moment Group vände tvärt nedåt
Inflationen
Danske: Reell risk för deflation i Sverige"Har Riksbanken gett upp sitt eget inflationsmål?"
Sektor
Bankanalytiker: Finns inget som motiverar innehållen utdelning"Bankerna klarar stresstesterna mer än väl"