Det extremlåga ränteläget gynnar fastighetsbolagen som länge varit vinnare på börsen. Under våren har dock sektorn underpresterat. Det märks bland annat på fastighetsfonderna som har gett negativ avkastning på tre månaders sikt.
Förklaringen är att marknadsräntorna stiger från låga nivåer. Det konstaterar Jonas Olavi som är tillgångsstrateg på Alfred Berg. Han pekar på att räntan på svenska tioåringen klättrat från nivåer kring 0,2 till cirka 1 procent sedan i april.
– Räntorna kan stiga med ytterligare 1-1,5 procentenheter de närmaste åren, men det är ändå otroligt gynnsamma nivåer för fastighetsbolagen, säger han.
Mot den bakgrunden ser han ljust på framtiden för bolagen. Billiga pengar sänker kostnaden för finansiering, som normalt väger tungt i räkenskaperna, och underlättar nya fastighetsköp.
Den skriande bostadsbristen i stora delar av landet spelar dessutom bostadsutvecklarna i händerna.
– Vakanserna är väldigt låga och det kan man förvänta sig att de kommer vara under överskådlig tid.
Svackan under våren innebär att många av bolagen nu handlas med substansrabatt. Största rabatten finns för tillfället i D Carnegie och Victoria Park, enligt Jonas Olavi. Båda bolagen investerar tungt i storstädernas miljonprogramsområden för att höja standarden på bostadsfastigheter och därmed även hyrorna och avkastningen.
Även bland de större bolagen finns det flera som handlas med rejäla rabatter. Jonas Olavi lyfter fram Kungsleden, Klövern och Wihlborgs.
– Jag tycker att Klövern ser mest intressant ut i den här samlingen. Den hade jag nog valt först om jag skulle köpa själv. Bolaget har en välkomponerad sammansättning av fastigheter och en dedikerad huvudägare i Rutger Arnhult som dessutom är transaktionsbenägen, säger Jonas Olavi.
– Det kan mycket väl bli konsolideringar i branschen och varför inte då Klövern med hans historik, tillägger han.