Aktier När företagsvinster hotas av en avmattning i världsekonomin bör man vara försiktig med aktier. Amerikanska aktier är särskilt sårbara eftersom de är dyrast, samtidigt som den amerikanska ekonomin har sett en inbromsning de senaste sex månaderna. Europeiska aktier och även specifikt brittiska aktier är fortsatt attraktiva. Tillväxten på tillväxtmarknaderna är också positiv, enligt den internationella schweiziska banken Pictet Asset Management.

I bankens Barometer för juli månad skriver chefsstrategen Luca Paolini att han inte tror att det blir någon omedelbar positiv reaktion på Wall Street på en eventuell räntesänkning i USA, eftersom den möjligheten redan har tagits i beaktande av marknaden.

– Pictets modell indikerar att företagens resultat globalt kommer ligga på samma eller en lägre nivå det kommande året, att jämföra med konsensus som spår en tillväxt på 7 procent de kommande tolv månaderna, säger han.

– Utsikten för europeiska aktier ser däremot positiv ut och de är billiga i relation till amerikanska aktier i enlighet med Pictets värderingsmodell. Brittiska aktier är fortsatt attraktiva och detsamma gäller för tillväxtmarknader. Resultattillväxten på tillväxtmarknader förväntas överstiga 14 procent år 2020, säger Luca Paolini.

En avmattning på den globala marknaden kan bli ytterligare försvagad av utspel från Donald Trump, och Pictet noterar att Fed, den amerikanska centralbanken, redan har indikerat att den är beredd att besluta om ”förebyggande räntesänkningar” för att förhindra en ”allvarlig nedgång på marknaden”.

Nedgraderar obligationer

Marknaden räknar med 1 procents räntesänkning från och med juli. Pictet anser dock att glädjen tagits ut något i förskott, då en faktisk sänkning kan dröja fram till september. Därför har Pictet nedgraderat obligationer och har nu undervikt i både räntebärande tillgångar och eget kapital, och har ökat viktningen till kontanter.

– Pictet bibehåller neutralitet för sektorer som är känsliga för en depreciering av den amerikanska dollarn, så som energi och material, detsamma gäller för ekonomiskt känsliga branscher så som finanssektorn och fastighetsbranschen.

– Amerikanska statsobligationer erbjuder fortfarande mycket mer attraktiv avkastning än sina motparter i euroområdet, vilket får till följd att Pictet har en överviktad position för de amerikanska obligationerna och en underviktad position för obligationerna i euroområdet.

Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Fem favoritaktier i mina favoritbranscher
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Upptrappat handelskrig sänkte börsen
Handelskriget
Handelskriget: Kina höjer importtullar för vissa amerikanska varor
Fed
Powell: Kommer att agera för att bibehålla ekonomisk expansion
Bostad
Fastighetsbyrån: Här finns vinnarna på bostadsmarknadenOch nej, det är inte storstadsborna
Småbolag
Många småbolag steg under rapporttät vecka
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska analyser
PPM-fonder
Fonderna som inte får vara med i nya PPMHittills är 61 fonder portade
Rapport
Mekonomen rapportrusar på börsenRedovisar organisk nolltillväxt
23/8
Trading Direkt jämför storbanker och synar tre aktier
Räntan
Strategen: Mer minusränta fel väg att gåVill se mer fokus på finanspolitik
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpris
Spara tusenlappar på ”rätt” rörligt elpris
Affär
Greta Gris säljs för 40 miljarder - ägarbolaget rusar på börsen
Aktie
Industrivärden tankar miljontals Volvo-aktier
Fed
Fedchefen i Dallas: Undviker helst räntesänkning i september
Asien
Lätt uppåt i Asien
Pension
Så räknar du ut hur deltiden minskar pensionenDeltid största kvinnofällan
Några platser kvar på höstens första kurs i PA-skolanSpetsa dina kunskaper om aktier
Politik
Regeringen sänker BNP-prognosSer reformutrymme på 25 miljarder
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Räntan
SBAB: Riksbanken höjer först 2022
Bolån
Privatekonomen: Investering dubbelt så effektiv som amortering
Aktie
Bornold om Oscar Properties: Dags för vd att öppna plånboken
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Oscar Properties söker stöd för nyemission
Aktietips
En exotiskt bankaktie att köpa
Handelskriget
Trump om handelskriget: Jag är den utvalde
Fed
Fed: Räntesänkningen en "omkalibrering"