Aktier När företagsvinster hotas av en avmattning i världsekonomin bör man vara försiktig med aktier. Amerikanska aktier är särskilt sårbara eftersom de är dyrast, samtidigt som den amerikanska ekonomin har sett en inbromsning de senaste sex månaderna. Europeiska aktier och även specifikt brittiska aktier är fortsatt attraktiva. Tillväxten på tillväxtmarknaderna är också positiv, enligt den internationella schweiziska banken Pictet Asset Management.

I bankens Barometer för juli månad skriver chefsstrategen Luca Paolini att han inte tror att det blir någon omedelbar positiv reaktion på Wall Street på en eventuell räntesänkning i USA, eftersom den möjligheten redan har tagits i beaktande av marknaden.

– Pictets modell indikerar att företagens resultat globalt kommer ligga på samma eller en lägre nivå det kommande året, att jämföra med konsensus som spår en tillväxt på 7 procent de kommande tolv månaderna, säger han.

– Utsikten för europeiska aktier ser däremot positiv ut och de är billiga i relation till amerikanska aktier i enlighet med Pictets värderingsmodell. Brittiska aktier är fortsatt attraktiva och detsamma gäller för tillväxtmarknader. Resultattillväxten på tillväxtmarknader förväntas överstiga 14 procent år 2020, säger Luca Paolini.

En avmattning på den globala marknaden kan bli ytterligare försvagad av utspel från Donald Trump, och Pictet noterar att Fed, den amerikanska centralbanken, redan har indikerat att den är beredd att besluta om ”förebyggande räntesänkningar” för att förhindra en ”allvarlig nedgång på marknaden”.

Nedgraderar obligationer

Marknaden räknar med 1 procents räntesänkning från och med juli. Pictet anser dock att glädjen tagits ut något i förskott, då en faktisk sänkning kan dröja fram till september. Därför har Pictet nedgraderat obligationer och har nu undervikt i både räntebärande tillgångar och eget kapital, och har ökat viktningen till kontanter.

– Pictet bibehåller neutralitet för sektorer som är känsliga för en depreciering av den amerikanska dollarn, så som energi och material, detsamma gäller för ekonomiskt känsliga branscher så som finanssektorn och fastighetsbranschen.

– Amerikanska statsobligationer erbjuder fortfarande mycket mer attraktiv avkastning än sina motparter i euroområdet, vilket får till följd att Pictet har en överviktad position för de amerikanska obligationerna och en underviktad position för obligationerna i euroområdet.

Chatt
Hernhag: Fyra tillväxtfavoriter i tech-sektorn
Foto: istockphoto
Investeringsbluff
FI: Tillåt aldrig fjärranslutning till datornFlera nya investeringsbedrägerier
Börsen
Stark fredagsbörs
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska rekommendationer
Rapport
Bratt: Utdelningen överskuggar sämre delar av rapporten
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Rapport
Ericssons resultat klart sämre än väntatMen utdelningen höjs oväntat mycket
24/1
Trading Direkt: Experten om raset i Ericsson
Aktie
Vinstvarning från KabeAktien rasar på börsen
Notering
Train Alliance mot First NorthSpiltan och Prior Nilsson bland ankarinvesterarna
Pension
Var tredje vet inte hur de ska ta ut tjänstepensionenSnabbt uttag kan få långtgående konsekvenser
Rapporterna
Sparekonomens förväntningar på börsjättarnas rapporter
Asien
Försiktig uppgång i AsienHelgstängt i Kina
Bolån
Här är bankerna som INTE höjt boräntan
Sektor
Pareto nedgraderar fastighetsbolag efter kursrallyFabege enda bolaget med köprek
23/1
Healthcare Direkt: Viktiga hållpunkter i sektorn i år
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpriset
Rekordlågt elpris
Analys
Pareto: Forskningsbolagets kursras en överreaktion
Boränta
SBAB: Trend från 1300-talet talar för låga boräntor
Aktier
Tre färska aktieråd
Aktie
Collector kallas upp till FI
Foto: Rodrigo Reyes Marin / Zuma Press / TT
Placera
Kapitalförvaltaren: Köp japanskt i år"Årets sommar-OS god anledning investera i Japan"
Foto: Shutterstock
Fonder
Vissa ETF:er avlistas på NasdaqSista handelsdag blir 30 januari
Analys
Analys: Värderingen speglar inte riskerna
Aktie
Stora Enso skriver upp värdet på skogstillgångarna
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Analys
Analys: Begränsad effekt av MTG:s uteblivna avtal