”Historiskt brukar längre börsuppgångar strypas av mer åtstramande penningpolitik, där är vi inte än men det är en risk värd att beakta under året”, skriver Marcus Tengvall.
Söderberg & Partners har ett ”ljusgrönt” betyg på aktier sedan tidigare, eftersom det har varit en ”stark vinsttillväxt i kombination med fortsatt omfattande stöd från finans- och penningpolitiken”.
”Börsår som går till historien”
Marcus Tengvall betraktar 2020 som ett börsår som går till historien som ett av de mer dramatiska och turbulenta. Bara det faktum att börsen både rasat och återhämtat sig i rekordfart, räcker för det omdömet.
”Tillväxtbolagen har sedan botten i mars utvecklats otroligt starkt, medan värdebolagen har halkat efter. Den senaste tiden har dock präglats av rotationer och vinsthemtagningar i tillväxtbolag, medan mer värdeinriktade bolag har återhämtat sig”, skriver Marcus Tengvall.
Förutsättningarna har blivit bättre för värdebolagen efter vaccinframgångarna när förväntningarna vuxit på nya ”massiva finanspolitiska stimulansåtgärder” från den nya amerikanska kongressen med demokratisk majoritet. Det i sin tur har fått de globala marknadsräntorna att stiga.
Positiv till IT och ”sällanköp”
Det är skälet till att Söderberg & Partners nu lyfter banksektorn, eftersom den gynnas av en brantare räntekurva och förbättrade konjunkturutsikter. När världens ekonomier gradvis förbättras under 2021 ökar efterfrågan på råvaror, vilket gynnar materialsektorn, argumenterar Marcus Tengvall i analysen.
”Vi ser fortsatt potential för sektorer som får stöd av rådande expansiva penningpolitik, då vi är av uppfattningen att centralbankerna är försiktiga med att dra tillbaka stimulanserna för tidigt. Det innebär att vi förblir positiva till sektorer med tillväxtinslag såsom IT och sällanköp, vars förutsättningar dessutom förbättras av den påskyndade digitala omställningen i spåren av coronapandemin”.
