Småbolag Småbolagen stod emot börsrekylen i september och utökade uppgången som startade redan innan halvårsrapporterna lades fram. Småbolagsexperten Björn Falkeblad ser ytterligare potential med stöd av stigande företagsvinster och låga räntor.

Börsens småbolagsindex har fortsatt att dra ifrån de större bolagen och har så här långt i år avkastat 20 procent inklusive utdelningar sedan årsskiftet. Det mer än dubbelt så bra mot Large Cap och gläder Björn Falkeblad, erfaren kapitalförvaltare och redaktör för analysbrevet Micro, som specialiserat sig på att leta oupptäckta stjärnor på smålistorna.

De faktorer som ligger bakom att börsen satte fart på sensommaren tror han dessutom lovar gott för fortsättningen.

– Huvudorsaken är bra kvartalsrapporter. Det är sunt att kursuppgångar hänger ihop med att vinsten per aktie i företagen ökar, säger han.

En annan tung faktor till att breda börsindex stigit är att storbankernas aktier, som utgör en stor del av index, återhämtat sig något efter att tidigare varit väldigt nedtryckta.

– Den tredje faktorn är att placerare och analytiker börjar titta mer mot väntade företagsvinster för 2019 och det kan fortsätta att ge stöd för börsen, säger Björn Falkeblad.

Ser du mer potential för börsen?

– Ja, det känns positivt. Vi har fortfarande låga räntor. Det känns inte som att de kommer att höjas väsentligt i närtid och det gör aktier attraktiva som tillgång. Konjunkturen håller i sig och det kommer vinstökningar framöver.

Vilka teman gillar du nu?

– Valutautvecklingen gynnar företag som exporterar och har intäkter i euro. Exportföretag generellt är intressanta att titta på.

– Företag där det finns en stark tillväxt i verksamheten och branschen som helhet är alltid intressanta. Aktier inom gaming och betting är ett exempel, även om det kräver noggrannhet i bolagsvalen.

– Räntekänsliga verksamheter är intressanta så länge räntan är låg. Det gäller både banker, finansiella tjänster och även fastigheter.

Hur ser du på småbolagsaktier sent i börscykeln?

– De brukar prestera bra i positivt börsklimat. Det är snarare vid börsoro som de brukar prestera sämre eftersom likviditeten är väsentligt sämre än i storbolagsaktier.

Ny säsong för Micro

I november startar en ny säsong av analysbrevet Micro, med Björn Falkeblads toppval bland småbolagen.

Är du nöjd med säsongen som avslutades i våras?

– Ja, det är förstås roligt att resultatet totalt var bättre än börsen och småbolagsindex. Några enskilda case gick jättefint, framför allt Awardit som hjälper företag att öka försäljningen med lojalitetsprogram.

– Det är också kul att smålistorna kan ge en bra spridning mellan olika sorters verksamheter. Även Nordic Leisure med spelbolag, Bahnhof med bredbandstjänster och IT-återförsäljaren Alcadon gick bra.

Efter säsongen har några av aktierna fallit och andra stigit rejält. Hur ska man tänka kring de stora rörelserna?

– Det är begränsad handel i de här aktierna vilket bidrar till att kurserna kan röra sig snabbt. Det är motiverat att vara följsam och kliva av om kursen stiger väldigt mycket eller om det kommer negativa nyheter. Därför följer jag också upp aktierna och har fyra nya case i varje utgåva.

Vilka gillar du ännu?

– En av dem är Formpipe som jag också skrivit om i Placeringsguiden. Verksamheterna i Duroc, Oboya och Bahnhof utvecklas också positivt.

Besvikelser?

– Shortcut Media har inte fortsatt växa inom reklamfilm på det sätt som analysen tog sikte på. Det är alltid en utmaning att hitta case som inte så många andra upptäckt och där verksamheten utvecklas bra.

ISK
Startar twitterupprop mot ny ISK-skattStort gensvar på några timmar
Analyser
Här är onsdagens färska analyser
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Bolund om Swedbank: Systemet har varit för tandlöst
Wall Street
Svagt uppåt på Wall Street
Foto: istockphoto
Börsen
Skandia: Uppenbar risk för ett skakigt börsår"Riskspridning i fokus"
Analys
Analys: Behåller köprådet på Swedbank
Börsen
Uppåt för åttonde dagen i radSwedbanks största fall på tio år
Foto: Erik Simander/TT
Swedbank
Nasdaq stänger derivathandeln kring Swedbank efter aktieraset
Foto: Rickard Kilström
Analys
DNB: Holländsk oro grumlar stark Betsson-rapport
Bank
SVT: Swedbank kan ha använts för omfattande penningtvätt
Analys
Hernhag: Osäkert nu – men långsiktigt är Garo helt rätt
Aktie
Ahlsell avnoteras 6 mars
Foto: istockphoto
Rapport
Sobi klart bättre än väntat – men aktien backar på börsen
Aktie
Ericsson tillerkänns 580 miljoner av indiska högsta domstolen
Rapport
Kycklingföretaget höjde resultatetFöreslår höjd utdelning
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Starkt resultat av SBB
Aktie
Norwegian: Storägaren säljer 10,4 miljoner teckningsrätter
Reporäntan
Ingves tror på fler räntehöjningar trots svag inflation
Gästkrönika
Rådgivaren: Därför ska du inte binda boräntan
Bank
Danske lämnar Ryssland och Baltikum
Resa
Tusenlappar att spara på flygbolagens bisarra prissättningMen i värsta fall blir du stämd
Foto: Hanna Franzén/TT
Reporäntan
SEB: Nästa räntehöjning först i april 2020
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Valuta
Lägre inflation än väntat – kronan sjunker kraftigt mot euron
Foto: Janerik Henriksson/TT
Bankkort
Swedbank höjer valutaväxlingspåslaget på bankkort
Analys
Pareto förutspår risker i verkstaden
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Bostadsbyggande starkare än väntat
19/2
Trading Direkt: Bostadsmarknaden och Lundin Mining