Börsen Vi har nu lämnat den fas då börsen bekymmerslöst stigit och gått in i en ny fas med ökad osäkerhet. Nu krävs nya triggers för att börsen ska kunna stiga, skriver Skandia i ett färskt marknadsbrev.

Skandia konstaterar att de börsuppgångar vi sett efter finanskrisen 2008 har två saker gemensamt. De har nämligen drivits på av att penningpolitiken blivit mer expansiv eller att konjunkturen växlar upp. Ibland har båda faktorerna verkat parallellt.

Men nu är läget annorlunda, skriver Johan Lundqvist, makroekonom på Skandia.

”Aktiemarknaden har således fått kontinuerligt stöd, och ständigt haft en anledning att stiga till nya höjder. Det håller på att förändras. Konjunkturen är fortfarande i god form, men den stärks inte ytterligare utan snarare kommer signaler på att den har nått sin topp. Penningpolitiken är expansiv, men den blir allt mindre expansiv i takt med att Fed stramar åt i USA och ECB minskar storleken på sina köp av obligationer”.

För att ytterligare komplicera läget så har den ekonomiska statistiken för årets första månader visserligen varit godkänd men de framåtblickande siffrorna är inte lika imponerande.

”Det tycks alltså som att vi har gått in i en ny fas i den pågående uppgången. Stödet från penningpolitiken minskar och det är istället upp till konjunkturen och bolagsvinsterna att sätta riktningen”, skriver Johan Lundqvist.

För att börsen ska kunna fortsätta uppåt krävs bland annat att avmattningen i den ekonomiska statistiken inte fortsätter.

”Även om miljön för aktier fortsätter att vara god behövs det en trigger för att få fart på kurserna på nytt”, konstaterar Johan Lundqvist.

Han påpekar dock att den tvekande börsutvecklingen inte bara är av ondo. Inte minst då värderingarna på aktier sjunker.

”Att värderingarna blir mindre ansträngda innebär att aktiekurserna blir mer attraktiva och minskar även risken för det byggs upp finansiella bubblor”, skriver Lundqvist.

Analyser UPPDATERAS
Här är måndagens färska analyser
Börsen
Avslutning klart under nollstrecket
Placera
Hernhag: Botten är nådd enligt teknisk analys
Rapporter
Analytikernas fokus inför tisdagens rapporter
Foto: Joakim Ståhl/SvD/TT
Bolån
Enklas kryphål täpps till om två månader”6 procent av bolånekunderna har ansökt– men ingen har ännu fått låna"
Analyser
Kepler: Volvo attraktivt efter kursfallTror på extrautdelning på minst 5 kr
Foto: Pressbild
Rapport
Arjo höjde omsättningen
Rapporter
Rapportperiodens supervecka är härHär är bolagen som rapporterar
Foto: Johan Nilsson/TT
Aktie
Canon köper ut Axis från börsen
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analyser
Flera sänkta rekommendationer efter rapporten
Aktier
Två aktietips från Börsveckan
Aktietips
Kursfallet ger fyndläge i Clas Ohlson
Aktie
Mekonomens emission i hamn
Bostad
Svenskarna mer pessimistiska om bomarknaden
Foto: istockphoto
Asien
Asien: Största uppgången i Kina sedan 2016
Placera
SEB: En naturlig börskorrigeringAktier fortfarande bästa tillgångsslaget
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Sex aktier inför konjunkturnedgången
Börs
Gardell: Sättningen på börsen är överdriven
Foto: Bezav Mahmod/SvD/TT
Kommentar
Ericsson går mot högkonjunktur
Aktie
En aktie som lockar
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
SEB misstänks för delaktighet i brottsligt skatteuppläggSEB förnekar men aktien faller
Foto: Ennio Leanza/Keystone/AP/TT
Aktie
Flera källor: ABB knoppar av Power Grids
Foto: istockphoto
Aktier
Tre köptips från Affärsvärlden
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Kommentar
Därför är Investor bättre än Sverigefonder
Foto: Cornelius Poppe/NTB/TT
Aktie
Ikeasfären satsar i H&M
Foto: Rickard Kilström
Fonder
Nu stänger Mitteregger succéfonden
Aktie
Agora-budet är lågt men värt att acceptera