Börsen Vi har nu lämnat den fas då börsen bekymmerslöst stigit och gått in i en ny fas med ökad osäkerhet. Nu krävs nya triggers för att börsen ska kunna stiga, skriver Skandia i ett färskt marknadsbrev.

Skandia konstaterar att de börsuppgångar vi sett efter finanskrisen 2008 har två saker gemensamt. De har nämligen drivits på av att penningpolitiken blivit mer expansiv eller att konjunkturen växlar upp. Ibland har båda faktorerna verkat parallellt.

Men nu är läget annorlunda, skriver Johan Lundqvist, makroekonom på Skandia.

”Aktiemarknaden har således fått kontinuerligt stöd, och ständigt haft en anledning att stiga till nya höjder. Det håller på att förändras. Konjunkturen är fortfarande i god form, men den stärks inte ytterligare utan snarare kommer signaler på att den har nått sin topp. Penningpolitiken är expansiv, men den blir allt mindre expansiv i takt med att Fed stramar åt i USA och ECB minskar storleken på sina köp av obligationer”.

För att ytterligare komplicera läget så har den ekonomiska statistiken för årets första månader visserligen varit godkänd men de framåtblickande siffrorna är inte lika imponerande.

”Det tycks alltså som att vi har gått in i en ny fas i den pågående uppgången. Stödet från penningpolitiken minskar och det är istället upp till konjunkturen och bolagsvinsterna att sätta riktningen”, skriver Johan Lundqvist.

För att börsen ska kunna fortsätta uppåt krävs bland annat att avmattningen i den ekonomiska statistiken inte fortsätter.

”Även om miljön för aktier fortsätter att vara god behövs det en trigger för att få fart på kurserna på nytt”, konstaterar Johan Lundqvist.

Han påpekar dock att den tvekande börsutvecklingen inte bara är av ondo. Inte minst då värderingarna på aktier sjunker.

”Att värderingarna blir mindre ansträngda innebär att aktiekurserna blir mer attraktiva och minskar även risken för det byggs upp finansiella bubblor”, skriver Lundqvist.

Foto: Johan Nilsson/TT
Elpriset
Så dålig koll har vi på elförbrukningenVar femte svensk vet inte vad de betalar för elen.
Foto: Adam Ihse/TT
Börsen
Så går börsen under valåren
Foto: Henrik Witt/TT
Rapport
Engångsposter tyngde Opus
Börsen
Börsen vände uppåt med Peab som vinnare
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Bättre än väntat för Nibe
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Peab slog förväntningarna
Asien
Mest uppåt i Asien
Foto: AP/TT
Börsen
Rapportbolag ledde uppgång på Wall Street
Kommentar
Kommentar: Fina värdeökningar i BureSubstansvärdet upp 12 procent.
Analys
THQ: "Skyhöga förväntningar – dags ta hem vinsten"
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Foto: Pontus Lundahl/TT
Aktier
SCA ersätter Electrolux i Nordeas modellportfölj
Aktier
Två köptips från Affärsvärlden – och två aktier att vänta med
Foto: Pontus Lundahl/TT
Rapport
Sämre på alla fronter för Ica – aktien backar på börsen
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Rapport
Cherry ökade både intäkter och kostnader
Foto: Björn Larsson Ask/TT
Rapport
Stark rapport från New Wave – aktien klättrar 7 procent
Foto: Anders Wiklund/TT
Valuta
"Valutgången kan sänka kronan"
Foto: Leo Sellén/TT
Rapport
Vackert väder sänkte friskvårdskedjan
Foto: THQ Nordic
Kommentar
Kommentar: Nytt kursrekord för THQ
Foto: Henrik Montgomery/TT
Elpriset
Nu stoppas kraftiga elnätsprishöjningar
Analyser UPPDATERAS
Här är onsdagens färska analyser
Foto: istockphoto
Aktier
Nordeas fem favoriter bland småbolagenDessutom tre aktier att sälja.
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Fortsatt högre utbud av bostäder
Foto: Handicare
Analys
Analys: Mycket jobb återstår men Handicare kan ha bottnat
Rapport
THQ Nordic slog förväntningarna med råge
Foto: Rickard Kilström
Rapport
Storytel: Högre omsättning men sämre resultat
Foto: Vincent Yu/AP
Spel
Stopp för nya licenser bromsar spelmarknaden i Kina