Börsen Vi har nu lämnat den fas då börsen bekymmerslöst stigit och gått in i en ny fas med ökad osäkerhet. Nu krävs nya triggers för att börsen ska kunna stiga, skriver Skandia i ett färskt marknadsbrev.

Skandia konstaterar att de börsuppgångar vi sett efter finanskrisen 2008 har två saker gemensamt. De har nämligen drivits på av att penningpolitiken blivit mer expansiv eller att konjunkturen växlar upp. Ibland har båda faktorerna verkat parallellt.

Men nu är läget annorlunda, skriver Johan Lundqvist, makroekonom på Skandia.

”Aktiemarknaden har således fått kontinuerligt stöd, och ständigt haft en anledning att stiga till nya höjder. Det håller på att förändras. Konjunkturen är fortfarande i god form, men den stärks inte ytterligare utan snarare kommer signaler på att den har nått sin topp. Penningpolitiken är expansiv, men den blir allt mindre expansiv i takt med att Fed stramar åt i USA och ECB minskar storleken på sina köp av obligationer”.

För att ytterligare komplicera läget så har den ekonomiska statistiken för årets första månader visserligen varit godkänd men de framåtblickande siffrorna är inte lika imponerande.

”Det tycks alltså som att vi har gått in i en ny fas i den pågående uppgången. Stödet från penningpolitiken minskar och det är istället upp till konjunkturen och bolagsvinsterna att sätta riktningen”, skriver Johan Lundqvist.

För att börsen ska kunna fortsätta uppåt krävs bland annat att avmattningen i den ekonomiska statistiken inte fortsätter.

”Även om miljön för aktier fortsätter att vara god behövs det en trigger för att få fart på kurserna på nytt”, konstaterar Johan Lundqvist.

Han påpekar dock att den tvekande börsutvecklingen inte bara är av ondo. Inte minst då värderingarna på aktier sjunker.

”Att värderingarna blir mindre ansträngda innebär att aktiekurserna blir mer attraktiva och minskar även risken för det byggs upp finansiella bubblor”, skriver Lundqvist.

Brexit
Svidande nederlag för May – massivt nej till brexitavtalet
Kommentar
Rapportperioden: Konjunktursignaler avgörande trots utdelningsrekord
Wall Street
Uppåt i USA med teknik i topp
Fonder
Lista: Här är PPM-fonderna som försvinner
Placera
UBS: Låt pengarna ligga kvar på aktiemarknaden
Experttelefonen
Missa inte experttelefonens säsongspremiärRing oss på onsdag kl 10-12
Analyser
Här är tisdagens aktieanalyser
Börsen
Börsuppgången kom av sig
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Sektor
Därför sänker Société Générale verkstadssektornSKF:s aktie "least preferred"
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Aktie
Fingerprint lyfter efter partneravtal
Sektor
Analytiker: Missförstått USA-besked om gamblingbolag"Har ingen inverkan på nordiska spelbolag"
Börsen
Wahlroos: Börsuppgången endast tillfälligVill inte öka vikten aktier
Bostad
Fler mäklare tror på fallande bostadspriser
15/1
Trading Direkt: Brexitspecial och dagens börsvinnare
Boränta
Nu SÄNKER bolånejätten räntorna
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Sektor
Spelbolag rasar efter amerikanskt uttalande
Bransch
Revansch för bioteknikfonder
Aktie
Så mycket ökade Clas Ohlsons försäljning
Aktie
Storpost i Stillfront såld med rabatt
Bud
Millicom bekräftar samtal om uppköpAktien steg rejält i New York
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Så blir MTG:s uppdelning
Aktietips
Tolv aktier som kan bli kursvinnare 2019
Foto: istockphoto
Sektor
Analytiker sänker verkstadsjättar
Krönika
Hernhag: Bra riskhantering extra viktigt i nedgångar
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
2019
Swedbank: Börsen kan överraska på uppsidan”Men motvinden vänder till medvind senare i år”
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostadsrätter
Hemnet: Anmärkningsvärd utbudsökning i januari
Bostad
Allt färre tror på stigande bopriser
Aktietips
Tio aktier för en utdelningsportfölj