Börsen Vi har nu lämnat den fas då börsen bekymmerslöst stigit och gått in i en ny fas med ökad osäkerhet. Nu krävs nya triggers för att börsen ska kunna stiga, skriver Skandia i ett färskt marknadsbrev.

Skandia konstaterar att de börsuppgångar vi sett efter finanskrisen 2008 har två saker gemensamt. De har nämligen drivits på av att penningpolitiken blivit mer expansiv eller att konjunkturen växlar upp. Ibland har båda faktorerna verkat parallellt.

Men nu är läget annorlunda, skriver Johan Lundqvist, makroekonom på Skandia.

”Aktiemarknaden har således fått kontinuerligt stöd, och ständigt haft en anledning att stiga till nya höjder. Det håller på att förändras. Konjunkturen är fortfarande i god form, men den stärks inte ytterligare utan snarare kommer signaler på att den har nått sin topp. Penningpolitiken är expansiv, men den blir allt mindre expansiv i takt med att Fed stramar åt i USA och ECB minskar storleken på sina köp av obligationer”.

För att ytterligare komplicera läget så har den ekonomiska statistiken för årets första månader visserligen varit godkänd men de framåtblickande siffrorna är inte lika imponerande.

”Det tycks alltså som att vi har gått in i en ny fas i den pågående uppgången. Stödet från penningpolitiken minskar och det är istället upp till konjunkturen och bolagsvinsterna att sätta riktningen”, skriver Johan Lundqvist.

För att börsen ska kunna fortsätta uppåt krävs bland annat att avmattningen i den ekonomiska statistiken inte fortsätter.

”Även om miljön för aktier fortsätter att vara god behövs det en trigger för att få fart på kurserna på nytt”, konstaterar Johan Lundqvist.

Han påpekar dock att den tvekande börsutvecklingen inte bara är av ondo. Inte minst då värderingarna på aktier sjunker.

”Att värderingarna blir mindre ansträngda innebär att aktiekurserna blir mer attraktiva och minskar även risken för det byggs upp finansiella bubblor”, skriver Lundqvist.

Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Fyra intressanta aktier som tagit stryk i rekylen
Aktier
Elva stabila sommaraktier
Börsen
Stark fredag på börsen
Analyser
Här är fredagens färska analyser
Foto: istockphoto
Fonder
Tydliga samband mellan fondflöden och betygSpararna ratar fonder med låga betyg
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Mäklare: Restriktiva banker bromsar bomarknaden
Foto: Malin Rudblom/TT
Deklarationen
Stort skattefel för reseavdraget
24/5
Trading Direkt: Börsen, teknisk analys och den svenska kronan
Listning
Mentice på väg mot First NorthMedicinteknikbolaget värt över 1 miljard
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Analys
Credit Suisse: Ericsson gynnas av 5G-utvecklingen
Aktie
Industrivärden ser potential i VolvoHar köpt aktier för 822 miljoner
Sektor
Morgan Stanley: Guldkantade utdelningar i banksektorn
Listning
Så går det för Ossdsign i handelspremiären
Olja
Största oljeraset sedan årsskiftet
Foto: Manish Swarup/AP/TT
Indiska valet
Förvaltare: Räkna med fortsatt indiskt börslyft efter Modis seger
Spara
Bli inte nollad av storbankerna
Insider
Persson köper HM-certifikat för 150 miljoner
Insider
Sandviks vd har köpt aktier för 1,5 miljonerEfter uttalande om att han inte blir "långvarig" på posten
Bostad
Var tredje letar billigare bostad om räntan höjs till 3 procent
Analys
THQ får ny köprek från Nordea
Aktier
Småbolag rekordhögt värderadeÄven onoterat är dyrt
Aktietips
Tre heta köptips
Aktie
Nytt besked: Nu vill Veoneer ta in upp till 690 miljoner dollar
EU-valet
Nordea: Därför är EU-valet relevant för finansmarknaderna
Foto: Gorm Kallestad/NTB/TT
Laxbolagen
Lax för miljarder har dött i norsk algblomningLaxbolagen rasar på börsen i Oslo
Bok
Hernhag och Sterner: Aktier är alltid bäst
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Jurist: Oskäligt att inte veta tid för tillträde