Analys Den senaste tidens stora prisuppgång på silver kan få stora konsekvenser för Pandoras resultatet om ett tag. Det menar SEB som har sänkt rekommendationen för aktien i det danska smyckesbolaget till behåll, från tidigare köp.

Banken konstaterar att bolagets nät av fysiska butiker har hämmats kraftigt av coronakrisen. Uppgången i silverpriset kommer därför som sten på börda. Samtidigt har aktiekursen utvecklats ”extremt bra” de senaste månaderna och därför lockar inte relationen mellan risk och avkastning längre, motiverar SEB sänkningen.

”Sedan Pandora rapporterade för det första kvartalet i maj har spotpriset på silver gått upp med 60 procent. Om man utgår från att priset kommer att hålla sig på den nivån kommer, allt annat lika, Pandoras bruttomarginal påverkas med 3 procentenheter på grund av bolagets exponering mot den ädla metallen”, skriver SEB.

Banken understryker samtidigt att det finns fördröjningsmekanismer. I och med prissäkringar och lagereffekter kommer det att dröja tills 2022 innan den fulla effekten av vårens och sommaren prisuppgång på silver syns i Pandoras resultaträkning, enligt SEB.

Banken påminner vidare om att Pandora släppte en uppdatering om det andra kvartalet i början av juli. Fokus i den förestående rapporten kommer därför att vara på kommentarer om utvecklingen i juli. Banken tror dock inte att Pandora kommer att ge någon ny prognos för 2020 i och med att osäkerheten fortfarande är så stor.

SEB:s riktkurs ligger kvar på 400 danska kronor. Aktien stängde på drygt 405 kronor på Köpenhamnsbörsen på måndagen. Kursen har gått upp med 73 procent de tre senaste månaderna och aktien handlas högre än vad den gjorde före det europeiska coronautbrottet.

Chatt
Hernhag: Tre utdelningsaktier med chans till uppgång...och fyra stabila amerikanska utdelare
Aktier
Här är de mest blankade aktierna på börsen just nu
Pension
Så hållbart är ditt pensionsbolagLänsförsäkringar klättrar – AMF tappar
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
"Allt starkare marknad för nyproduktion"
Börsen
Börsen vände uppåt
Fonder
Fondspararna tankar grönt under rekordstark månadHär är månadens populäraste fonder
Analys
DNB: Snabb kassaflödestillväxt och dolda värden i Nyfosa
27/11
Trading Direkt: Vilka flygbolag klarar krisen?
Analyser
Här är fredagens köprekar
Foto: Shutterstock
Placera
Amundi: Satsa hållbart och cykliskt”Kollapsen sträcker sig bortom 2021"
Budstriden
SBB lägger formellt bud på Entra
Rapport
Omsättningsras för Moment Group
Aktie
Pandemin får Actic att vinstvarna
Asien
Blandat i Asien
Foto: Shutterstock
Aktie
Nanexa handelsstoppad
Spara
Så blir skatten på ISK nästa år
Analys
DNB: Beijer Ref föredras framför Nibe bland ESG-aktierna
Lån
Räntan på studielån mer än halveras
Placera
Chefsstrategen spår rotation tillbaka till FANG
Bud
Arnhult: Det mesta går utom tennsoldater och nyfödda barnStorägaren ställer sig bakom budet på Entra
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Riksbanken spår mer dämpad utveckling på bomarknaden
Pandemin
Tyskland vill stänga alla skidorter i EU
Sektor
Sju av tio skogsägare tror på ökade fastighetspriserStora geografiska prisskillnader
Räntan
Riksbanken lämnar räntan oförändradMen stödköpen utökas
Analyser
Här är torsdagens köprekar