Placera Räkna med avtagande vinstökningstakt men höstens börsras har samtidigt gjort börsbolagens värderingar mer attraktiva. Det är slutsatsen i SEB:s färska Investment Outlook där bankens analytiker sammantaget spår att aktier har fortsatt kurspotential.

SEB konstaterar att 2018 blev ett volatilt år med svag utveckling för de flesta tillgångsslag trots stark tillväxt och resultatutveckling som imponerade. Det gäller inte minst hösten som blev rejält stökig på börsen.

Även 2019 väntas bli slagigt, spår SEB. Inte minst då vi är i konjunkturens sencykliska skede, den globala tillväxten mattas av och företagssektorns vinstgenereringsförmåga utmanas.

Men allt är inte nattsvart. SEB ser även en del positiva motkrafter som kan dämpa volatiliteten under året. Bland annat det faktum att värderingarna kommit ner till lägre nivåer efter höstens börsfall.

– Trots ökad osäkerhet kring konjunktur och bolagsvinster är vår prognos ändå att de flesta tillgångsslag kommer att ge positiv avkastning. Det som tydligt har förbättrat bilden är centralbankernas mer försiktiga agerande, tillgångarnas värdering och positionering. Den mycket svaga perioden vi har lagt bakom oss ökar dock sannolikheten för positiv avkastning, säger Fredrik Öberg, Chief Investment Officer, Private Banking.

Banken tror heller inte på något brant fall i vinstutvecklingen.

”Det handlar snarare om en nedhyvling av vinstökningarna till låga ensiffriga tal. För börserna behöver det inte vara negativt, då börsnedgången gör att ett värre vinstscenario redan är diskonterat”, skriver SEB.

Föredrar sektorer med strukturell tillväxt

När det gäller nordiska aktier är SEB:s strategi fortsatt försiktig men något mer ”hoppfull kortsiktigt” och banken föredrar sektorer med strukturell tillväxt såsom digitalisering och hållbarhet.

”I den digitala sektorn, med strukturell tillväxt, är potentialen mycket hög och klart konkurrenskraftig mot andra sektorer. Vinstökningsprognoserna från fjolåret till och med år 2020 är finfina 40 procent”, skriver SEB som pekar på att den digitala ekonomin erbjuder fortsatt utmärkta tillväxtförutsättningar oavsett konjunkturläge.

Sammantaget spår SEB en avkastning på 9,5 procent för svenska aktier de kommande 12 månaderna.

Starkare krona kan minska avkastningen för globala aktier

När det gäller globala aktier konstaterar SEB att vinstprognoserna justerats ner ovanligt mycket på kort tid. Bankens huvudscenario är dock att ekonomin bromsar något men att vinsterna ändå stiger.

”Vi räknar med ytterligare några procents nedrevidering av vinsterna och landar då på en rimlig kurspotential för börsen på cirka 6-8 procent. Det låga ränteläget är ett värderingsstöd och bidrar med flöden till börserna då den riskfria räntan i stora delar av världen inte ger någon avkastning alls”, skriver SEB.

Men det finns också en faktor som gör att svenska sparare kan få se avkastningen minska även om den globala aktiemarknaden går upp. Det handlar om den svenska kronan som väntas stärkas under året.

”Vi förväntar oss att den extraavkastning vi fått under många år som en effekt av den svagare kronan är över. Redan under 2019 räknar vi med att kronan stärks 5 procent mot dollarn, vilket kan minska avkastningen i globala aktieportföljer för svenska investerare”, skriver SEB.

Foto: istockphoto
Valuta
Rejäl kronförsvagning efter Riksbankens mjuka besked
Räntan
Riksbanken skjuter fram nästa räntehöjningSpår långsammare höjningstakt
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens analyser
Börsen
Klart uppåt på eftermiddagsbörsen
Rapporter
Håll koll på detta inför fredagens rapporter
Foto: Pixabay
Fonder
Ny fond fokuserar på försvars- och säkerhetsindustrin"Ingenting är mer hållbart och etiskt än att försvara sig"
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag klockan 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Räntan
Analytiker om reporäntan: Färdighöjt för denna gångRiksbankens besked var oväntat mjukt
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Starkt resultat av Atlas Copco – aktien rusar på börsen
Resa
Risk för flygkaos på fredag – här är dina rättigheter vid flygstrejk
Aktieråd
Tre aktier med olika rådAFV har tittat närmare på STG, Avanza och SAS
Event
Karlstad 7 maj: Haskels bästa aktietipsGå gratis på Stora Placeringskvällen
Rapport
Swedbanks resultat klart över förväntan
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Rapport
SKF över förväntan
Foto: Gustav Sjöholm/TT
Rapport
Starkt resultat av ståltillverkaren
Rapport
Stora Enso slog förväntningarna
Analyser
Flera riktkurshöjningar efter stark rapport
Rapport
Intäkterna minskar för Net EntInleder återköp av egna aktier
Rapport
Högre förlust än väntat för Norwegian
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Rapport
Telias omsättning ökade
Rapport
Förlust för Nokia
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Essity något bättre än väntat
Rapport
Assa Abloy nådde inte upp till förväntningarna
Rapport
Klart bättre för AxfoodStarkt lyft av e-handeln
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Haldex: Högre resultat men försämrat marknadsläge
Rapport
Bygghemma: Kraftig organisk tillväxt
Placera
Kapitalförvaltaren: Här ska du placera när tillväxten tar fart