Placera Räkna med avtagande vinstökningstakt men höstens börsras har samtidigt gjort börsbolagens värderingar mer attraktiva. Det är slutsatsen i SEB:s färska Investment Outlook där bankens analytiker sammantaget spår att aktier har fortsatt kurspotential.

SEB konstaterar att 2018 blev ett volatilt år med svag utveckling för de flesta tillgångsslag trots stark tillväxt och resultatutveckling som imponerade. Det gäller inte minst hösten som blev rejält stökig på börsen.

Även 2019 väntas bli slagigt, spår SEB. Inte minst då vi är i konjunkturens sencykliska skede, den globala tillväxten mattas av och företagssektorns vinstgenereringsförmåga utmanas.

Men allt är inte nattsvart. SEB ser även en del positiva motkrafter som kan dämpa volatiliteten under året. Bland annat det faktum att värderingarna kommit ner till lägre nivåer efter höstens börsfall.

– Trots ökad osäkerhet kring konjunktur och bolagsvinster är vår prognos ändå att de flesta tillgångsslag kommer att ge positiv avkastning. Det som tydligt har förbättrat bilden är centralbankernas mer försiktiga agerande, tillgångarnas värdering och positionering. Den mycket svaga perioden vi har lagt bakom oss ökar dock sannolikheten för positiv avkastning, säger Fredrik Öberg, Chief Investment Officer, Private Banking.

Banken tror heller inte på något brant fall i vinstutvecklingen.

”Det handlar snarare om en nedhyvling av vinstökningarna till låga ensiffriga tal. För börserna behöver det inte vara negativt, då börsnedgången gör att ett värre vinstscenario redan är diskonterat”, skriver SEB.

Föredrar sektorer med strukturell tillväxt

När det gäller nordiska aktier är SEB:s strategi fortsatt försiktig men något mer ”hoppfull kortsiktigt” och banken föredrar sektorer med strukturell tillväxt såsom digitalisering och hållbarhet.

”I den digitala sektorn, med strukturell tillväxt, är potentialen mycket hög och klart konkurrenskraftig mot andra sektorer. Vinstökningsprognoserna från fjolåret till och med år 2020 är finfina 40 procent”, skriver SEB som pekar på att den digitala ekonomin erbjuder fortsatt utmärkta tillväxtförutsättningar oavsett konjunkturläge.

Sammantaget spår SEB en avkastning på 9,5 procent för svenska aktier de kommande 12 månaderna.

Starkare krona kan minska avkastningen för globala aktier

När det gäller globala aktier konstaterar SEB att vinstprognoserna justerats ner ovanligt mycket på kort tid. Bankens huvudscenario är dock att ekonomin bromsar något men att vinsterna ändå stiger.

”Vi räknar med ytterligare några procents nedrevidering av vinsterna och landar då på en rimlig kurspotential för börsen på cirka 6-8 procent. Det låga ränteläget är ett värderingsstöd och bidrar med flöden till börserna då den riskfria räntan i stora delar av världen inte ger någon avkastning alls”, skriver SEB.

Men det finns också en faktor som gör att svenska sparare kan få se avkastningen minska även om den globala aktiemarknaden går upp. Det handlar om den svenska kronan som väntas stärkas under året.

”Vi förväntar oss att den extraavkastning vi fått under många år som en effekt av den svagare kronan är över. Redan under 2019 räknar vi med att kronan stärks 5 procent mot dollarn, vilket kan minska avkastningen i globala aktieportföljer för svenska investerare”, skriver SEB.

Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: En bra tillväxtaktie
ETF
Ny boom för europeiska ETF:erTung månad för råvaror
Börsen
Veckoavslut med breda uppgångar
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Avanza drar tillbaka årsredovisningenVill få med FI:s sanktionsavgift på 35 miljoner kr
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska analyser
22 februari
Trading Direkt: Bornold om Swedbankskandalen
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Bomarknaden: För få har råd med nyproducerat
Foto: istockphoto
Börsen
SEB: Räkna med glatt börshumör i år
ISK
Startar twitterupprop mot ny ISK-skattStort gensvar på några timmar
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Räntan
Riksbankschef öppnar för räntehöjning i april"Överraskande kronförsvagning"
Räntan
Riksbanken: Ingen anledning ändra räntan
Foto: Alimak Group
Rapport
Starkt uppåt för hissbolaget
Rapport
Klart sämre än väntat för Elekta
Asien
Börserna åt skilda håll i Asien
Swedbank
Bonnesen anlitar revisionsbolag för oberoende granskning"Styrelsen kallad till krismöte på torsdagskvällen"
Aktie
Starkaste året hittills för SBB
Foto: istock
Bank
Dansk kundflykt från Danske och Nordea
Aktie
THQ Nordic tar in över 2 miljarder
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Swedbank: Analytikerna ser ingen kursrekyl uppåt
Aktier
Ett köptips från Affärsvärlden
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Starkt resultat för Internationella Engelska skolan
Rapport
Besqab sänker utdelningen
Foto: istockphoto
Börsen
Skandia: Uppenbar risk för ett skakigt börsår"Riskspridning i fokus"
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Bolund om Swedbank: Systemet har varit för tandlöst
Penningtvätt
Bonnesen: Rapporterar alla misstänkta flödenStörsta fallet för aktien på tio år
Foto: Istockphoto
Börsen
Nedåt på Wall Street