Placera Räkna med avtagande vinstökningstakt men höstens börsras har samtidigt gjort börsbolagens värderingar mer attraktiva. Det är slutsatsen i SEB:s färska Investment Outlook där bankens analytiker sammantaget spår att aktier har fortsatt kurspotential.

SEB konstaterar att 2018 blev ett volatilt år med svag utveckling för de flesta tillgångsslag trots stark tillväxt och resultatutveckling som imponerade. Det gäller inte minst hösten som blev rejält stökig på börsen.

Även 2019 väntas bli slagigt, spår SEB. Inte minst då vi är i konjunkturens sencykliska skede, den globala tillväxten mattas av och företagssektorns vinstgenereringsförmåga utmanas.

Men allt är inte nattsvart. SEB ser även en del positiva motkrafter som kan dämpa volatiliteten under året. Bland annat det faktum att värderingarna kommit ner till lägre nivåer efter höstens börsfall.

– Trots ökad osäkerhet kring konjunktur och bolagsvinster är vår prognos ändå att de flesta tillgångsslag kommer att ge positiv avkastning. Det som tydligt har förbättrat bilden är centralbankernas mer försiktiga agerande, tillgångarnas värdering och positionering. Den mycket svaga perioden vi har lagt bakom oss ökar dock sannolikheten för positiv avkastning, säger Fredrik Öberg, Chief Investment Officer, Private Banking.

Banken tror heller inte på något brant fall i vinstutvecklingen.

”Det handlar snarare om en nedhyvling av vinstökningarna till låga ensiffriga tal. För börserna behöver det inte vara negativt, då börsnedgången gör att ett värre vinstscenario redan är diskonterat”, skriver SEB.

Föredrar sektorer med strukturell tillväxt

När det gäller nordiska aktier är SEB:s strategi fortsatt försiktig men något mer ”hoppfull kortsiktigt” och banken föredrar sektorer med strukturell tillväxt såsom digitalisering och hållbarhet.

”I den digitala sektorn, med strukturell tillväxt, är potentialen mycket hög och klart konkurrenskraftig mot andra sektorer. Vinstökningsprognoserna från fjolåret till och med år 2020 är finfina 40 procent”, skriver SEB som pekar på att den digitala ekonomin erbjuder fortsatt utmärkta tillväxtförutsättningar oavsett konjunkturläge.

Sammantaget spår SEB en avkastning på 9,5 procent för svenska aktier de kommande 12 månaderna.

Starkare krona kan minska avkastningen för globala aktier

När det gäller globala aktier konstaterar SEB att vinstprognoserna justerats ner ovanligt mycket på kort tid. Bankens huvudscenario är dock att ekonomin bromsar något men att vinsterna ändå stiger.

”Vi räknar med ytterligare några procents nedrevidering av vinsterna och landar då på en rimlig kurspotential för börsen på cirka 6-8 procent. Det låga ränteläget är ett värderingsstöd och bidrar med flöden till börserna då den riskfria räntan i stora delar av världen inte ger någon avkastning alls”, skriver SEB.

Men det finns också en faktor som gör att svenska sparare kan få se avkastningen minska även om den globala aktiemarknaden går upp. Det handlar om den svenska kronan som väntas stärkas under året.

”Vi förväntar oss att den extraavkastning vi fått under många år som en effekt av den svagare kronan är över. Redan under 2019 räknar vi med att kronan stärks 5 procent mot dollarn, vilket kan minska avkastningen i globala aktieportföljer för svenska investerare”, skriver SEB.

Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Fyra intressanta aktier efter nedgången
Foto: AP/TT
Wall Street
Wall Street: Uppåt på bred front
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Stark avslutning på svag vecka
Aktie
Carnegies favorit i verkstadssektorn
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Aktieägare stämmer Novo Nordisk på 17 miljarder
Bomarknaden
Analytiker: Bomarknaden ljusnar när räntorna förblir låga
Foto: Hanna Franzén/TT
Räntan
Swedbank: Chansen för höjning har runnit ut i sanden"Ingen höjning varken 2019 eller 2020"
Foto: istockphoto
Analyser
Flera köprekar bland analyserna
16/8
Trading Direkt: Ratos och Nibe – och recessionsrisken
Guld
Ny "bull-period" för guldet"Men silvret är ännu intressantare"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Ratos klart under förväntan
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Nibe nådde inte upp till förväntningarna
Räntan
ECB-ledamot flaggar för stort stimulanspaket i höst"Räntesänkningar och obligationsköp"
Kurser
Våra kurser gör dig till en bättre investerareAnmäl dig nu
Aktier
Pictet överväger sälja ut USA-tillgångarUnderviktar globala aktier
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Rapport
Något sämre för HolmenInleder återköp av aktier
Rapport
Starkt resultat från dagligvarubolagetAktiekursen på rekordnivå
Foto: istockphoto
Aktier
Swedbank trotsar trenden – ökar aktievikten"Normal ränta öppnar för högre värderingar"
Analys
Pareto sätter köprek på Leo VegasSer potential i Storbritannien
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bolån
"Storbankerna pressade på bolånemarknaden"Alla mindre aktörer tar marknadsandelar
Aktie
Clas Ohlson ökade försäljningen med 11 procentStark ökning av e-handeln
Rapport
Motvind för Vestas
Rapport
E-handelsbolaget "i bra form"Behåller prognos om stark tillväxt
Rapport
Väsentligt bättre resultat för Fingerprint
Aktier
Tre aktietips från Affärsvärlden
Rapport
Stillfront höjde omsättningen med 46 procent