Världens aktiemarknader har ångat på bra i år. Så även Stockholmsbörsen som med en 7-procentig uppgång har trotsat de många orosmolnen. Ändå har aktier mer att ge, enligt SEB:s nya rapport Investment Outlook som presenterades på tisdagen.
– Det är inga dyra börser på något sätt, alla nyckeltal är egentligen för aktiemarknaden, säger SEB-ekonomen Hans Petersson.
Från ett makroperspektiv anar banken viss ljusning. Skuldkrisen i Europa upplevs som mindre akut nu jämfört med föregående år. Att Europeiska centralbanken och EU-toppledare visar handlingskraft minskar risken för extremutfall, ”svarta svanar”, på marknaden, resonerar SEB.
Vidare argumenterar banken för att en förväntad tillväxt i världen på över 3 procent nästa år ger stöd åt aktiemarknaden. Bättre signaler från USA när det gäller husmarknaden och privatkonsumtion är ytterligare fundament som får SEB att tro på ökad riskvilja framöver.
Nu talar mycket för att en ny fas tar vid på världens kapitalmarknader, enligt SEB.
– Många placerare har varit väldigt drivna utav riskerna runt politik och Europa, och varit väldigt defensiva, säger Hans Petersson.
– Det tror vi kommer att skifta, man kommer att söka risk på ett annat sätt.
Värderingsmässigt lockar cykliska aktier mer än defensiva. I rapporten lyfts flera favoriter fram:
- Verkstadstrion Trelleborg, ABB, Atlas Copco och värmepumpstillverkaren Nibe – ”stora rabatter till följd av wobblande världskonjunktur”, skriver banken.
- Telekombolaget Tele2 – är ett defensivt val där SEB ändå ser attraktiv värderingen.
- Medicinteknikföretaget Elekta – med hänvisning till att sektorn fortsätter att växa.
- Oljebolaget Lundin Petroleum – på grund av hög produktionstillväxt och intressant exploatering i höst.
Brasklappen som följer med rekommendationerna handlar inte oväntat om krishantering i Europa.
I SEB:s scenario fortsätter euroländerna att ta steg mot en ”verklig monetär union”, med följden att trycket minskar på krisländerna. Banken förutsätter också att tyska konstitutionsdomstolen inte blockerar räddningsmekanismen ESM vid beslutet på onsdag.