Med fortsatta injektioner från centralbankerna och med finanspolitiska insatser av ”sällan skådat slag” kan vi i takt med att återhämtningen förstärks se fram emot att akutinsatserna byter skepnad till framåtblickande initiativ, inte minst inom den gröna omställningen, anser Esbjörn Lundevall.
Priset på finansiella tillgångar är höga just nu, sett i ett historiskt perspektiv, men å andra sidan är prognoserna för både BNP och vinsttillväxten positiva, samtidigt som ränteläget fortsatt kommer att vara mycket lågt under lång tid. Det skapar acceptans för högre värderingar, skriver SEB Outlook:
”Stigande börser”
”Våra investeringsportföljer är fortsatt positionerade för stigande börser och företagsobligationsmarknader. Den historiskt höga prissättningen dämpar dock omfattningen i vår övervikt mot risktillgångar”.
Esbjörn Lundevall och SEB tror definitivt på en revansch för utdelningarna och utdelningsaktierna under 2021.
”Utdelningsaktierna har haft en svag utveckling i ett decennium och utvecklingen har accelererat i år, men förr eller senare reverseras en sådan rörelse och vi utesluter inte en revansch för utdelningar och utdelningsaktier 2021”, skriver han i Outlook.
”Biden blockeras”
Joe Bidens politik möter motstånd i kongressen då republikanerna sannolikt blockerar många av hans reformer. Det talar emot skattehöjningar, och den gröna omställningen riskerar att bli svår, trots den positiva utvecklingen hittills. Även fortsatta hälsovårdsreformer möter motstånd, enligt SEB.
Sett till rapporterna under tredje kvartalet är bilden dock inte särskilt otydlig. Sammantaget syns en ”tydlig återhämtning från avgrundsdjupet i början av andra kvartalet”.
Två teman behandlas också i nya Outlook, dels utdelningarna, dels industribolagens utveckling framöver.
”Minskad oro i finansmarknaden”
En mer förutsägbar världsordning är på väg tillbaka i och med att USA byter president och ett effektivt vaccin utvecklas. Det är positivt för börsen. President Bidens inriktning gynnar miljöteknikbolagen, men även de bolag som har stor exponering mot den internationella varuhandeln.
”Vi förväntar oss att detta kommer att resultera i ökade investeringar bland företagen och minskad oro i finansmarknaden”, skriver SEB.
