Det menar SEB i en analys där banken uppgraderar rekommendationen för Nokia till köp (behåll) men drar ned riktkursen till 4,00 euro (4,30).
”Nokia handlas till en rabatt, sett till EV/försäljningen, om 45 procent gentemot Ericsson, vilket är överdrivet enligt vår bedömning givet den standardiserade naturen av verksamheten med en liknande storlek på de två bolagen”, skriver SEB i analysen.
Aktiemarknadens nuvarande värdering av Nokia indikerar ett implicit negativt värde på Nokias verksamhet Mobile Access.
”Eventuella marknadsandelsförluster hos Verizon dominerar sentimentet tydligt”, konstaterar SEB.
Banken poängterar samtidigt att Nokia borde kunna vinna marknadsandelar från Huawei i Europa och noterar att Nokias icke-radio-verksamhet utvecklas bra.
”Om Nokia lyckas fixa problemen inom Mobile Access kan ett rimligt värde på 5,50 euro vara motiverat”, skriver SEB.