Aktier Medan juni var en av de starkaste månaderna hittills i år präglades juli av att världens börser kraftigt vände nedåt. Just nu råder stor osäkerhet om riktningen på marknaderna, vilka kan påverkas negativt av handelskrig, centralbankernas policies eller andra orosmoln. Slutsatsen för SEB är att dra ned på aktievikten i portföljerna.

Det skriver Elisabeth Karlson, portfolio manager på SEB, i bankens marknadsbrev Ögat. SEB ser att svängningarna på marknaderna ökat på kort sikt, samtidigt som olika makroindikatorer fortsatt mattats av. Totalt har riskerna för ännu fler svängningar på marknaderna under hösten ökat, vilket gör att bankens House View-kommitté intagit en försiktigare syn på riskfyllda tillgångar.

Pendelslag uppåt

En stor risk för ett sämre börshumör vore ett totalt sammanbrott i handelssamtalen, och kortsiktigt finns just nu en stor risk för upptrappning av tullar, samtidigt som det på sikt ligger i båda ländernas intresse att komma överens om ett handelsavtal.

Den absolut största risken vore en tydligare inbromsning i tillväxten än vad marknaden i dag räknar med, men SEB tror inte att vi är på väg in i en rejäl recession.

I svängigheten ligger även att pendeln ibland slår uppåt, vilket också varit fallet den här gången. USA-indexet S&P500 nådde en ny rekordnivå under juli månad.

”Däremot har globala makroindikatorer sjunkit. Global inköpschefindex – som är en viktig konjunkturindikator – föll till kontraktionsnivåer under sommaren vilket indikerar en tydlig avmattning i bolagens framtidsutsikter”, skriver SEB och konstaterar att de egna prognoserna spår lägre vinsttillväxt för bolagen framöver och nedgraderingar av vinstprognoserna för 2020.

Tydliga indikatorer

USA:s räntekurva har delvis inverterat under sensommaren och räntemarknaden prissätter att Fed sänker räntan tre gånger i år och två gånger nästa år, vilket är tydliga indikatorer på att ekonomin bromsar in.

”I Europa ligger hela Tysklands räntekurva med negativa räntor vilket kortfattat betyder att det kostar pengar att ha pengar i banken. Under sommaren har centralbanker runt om i världen sänkt sina styrräntor på grund av orosmoln i den globala ekonomiska tillväxten. Politiska risker har också fått börser att vända söderut. Börserna var delvist på glatt börshumör till följd av förnyat hopp om återupptagandet av handelssamtalen mellan Kina och USA”, skriver Elisabeth Karlson i Ögat.

Sammantaget är orosmolnen så många att SEB väljer att inta en försiktig marknadssyn under hösten och drar därför ner på vikten av riskfyllda tillgångar till 40 procent. Amerikanska aktier föredras av banken, medan Europa och tillväxtmarknaderna underviktas.

Analyser
Här är onsdagens färska analyser
Foto: Claudio Bresciani/TT
Budgeten
Här är nyheterna i höstbudgeten
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Börsen öppnade kring nollan
Räntan
Regeringen spår oförändrad ränta kommande årNollränta först 2022
Bostad
Regeringen: Minskad risk för snabb prisnedgång på bomarknaden
Fed
Marknaden räknar med att Fed sänker räntanRäntebesked onsdag kl 20
Experttelefonen
Missa inte vår experttelefonRing oss onsdagar mellan kl 10 och 12
Asien
Lätt uppåt på Kinas börser
Aktie
Kinneviks vd: Därför delar vi ut Millicom
Foto: AP/TT
Wall Street
Uppåt på Wall Street
Oljan
Uppgifter: Saudiarabiens produktion kan komma igång snabbare än väntatOljepriset faller efter uppgifterna
Notering
Hernhag: Teckna riskkapitaljätten EQT
Aktietips
Grafguruns aktietips: Köpsignal i läkemedelsbolaget
Aktie
"Bra beslut men nu ökar kraven på Kinnevik"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Kinnevik delar ut hela innehavet i MillicomUpphör med ordinarie kontantutdelningar
17/9
Trading Direkt: Bolagen att äga när det stormar
Bil
Bensinpriset höjs kraftigt
Foto: istockphoto
Barometer
Pictet: Globala aktier oattraktiva”Uppsidorna finns i Japan och Storbritannien”
Utdelning
Här är aktierna som ger utdelning i höst
Foto: istockphoto
Bostad
Danske: Borättspriser ökade i Stockholm i augusti
Analyser
H&M: Analytikerna tveksamma trots försäljningssiffrorna
Aktietips
Tre köpvärda aktier - och några du kan strunta i
Aktietips
DI: Coor ett köptvärt tillväxtbolagUppsida på 15 procent kommande år
Foto: istockphoto
Fonder
Förvaltare spår 10-procentig uppgång på indiska börsenMen alla är inte lika positiva
Chatt
Hernhag: Fyra utländska aktier för portföljenRekordmånga frågor om EQT
Foto: Lula Sampaio/AFP/TT
Fonder
Latinamerikafonder klarade pärsenPå väg upp trots skogsbränderna i Amazonas
Bostad
Hemnet: Allt mer budgivning på bostadsrätter