Aktier Medan juni var en av de starkaste månaderna hittills i år präglades juli av att världens börser kraftigt vände nedåt. Just nu råder stor osäkerhet om riktningen på marknaderna, vilka kan påverkas negativt av handelskrig, centralbankernas policies eller andra orosmoln. Slutsatsen för SEB är att dra ned på aktievikten i portföljerna.

Det skriver Elisabeth Karlson, portfolio manager på SEB, i bankens marknadsbrev Ögat. SEB ser att svängningarna på marknaderna ökat på kort sikt, samtidigt som olika makroindikatorer fortsatt mattats av. Totalt har riskerna för ännu fler svängningar på marknaderna under hösten ökat, vilket gör att bankens House View-kommitté intagit en försiktigare syn på riskfyllda tillgångar.

Pendelslag uppåt

En stor risk för ett sämre börshumör vore ett totalt sammanbrott i handelssamtalen, och kortsiktigt finns just nu en stor risk för upptrappning av tullar, samtidigt som det på sikt ligger i båda ländernas intresse att komma överens om ett handelsavtal.

Den absolut största risken vore en tydligare inbromsning i tillväxten än vad marknaden i dag räknar med, men SEB tror inte att vi är på väg in i en rejäl recession.

I svängigheten ligger även att pendeln ibland slår uppåt, vilket också varit fallet den här gången. USA-indexet S&P500 nådde en ny rekordnivå under juli månad.

”Däremot har globala makroindikatorer sjunkit. Global inköpschefindex – som är en viktig konjunkturindikator – föll till kontraktionsnivåer under sommaren vilket indikerar en tydlig avmattning i bolagens framtidsutsikter”, skriver SEB och konstaterar att de egna prognoserna spår lägre vinsttillväxt för bolagen framöver och nedgraderingar av vinstprognoserna för 2020.

Tydliga indikatorer

USA:s räntekurva har delvis inverterat under sensommaren och räntemarknaden prissätter att Fed sänker räntan tre gånger i år och två gånger nästa år, vilket är tydliga indikatorer på att ekonomin bromsar in.

”I Europa ligger hela Tysklands räntekurva med negativa räntor vilket kortfattat betyder att det kostar pengar att ha pengar i banken. Under sommaren har centralbanker runt om i världen sänkt sina styrräntor på grund av orosmoln i den globala ekonomiska tillväxten. Politiska risker har också fått börser att vända söderut. Börserna var delvist på glatt börshumör till följd av förnyat hopp om återupptagandet av handelssamtalen mellan Kina och USA”, skriver Elisabeth Karlson i Ögat.

Sammantaget är orosmolnen så många att SEB väljer att inta en försiktig marknadssyn under hösten och drar därför ner på vikten av riskfyllda tillgångar till 40 procent. Amerikanska aktier föredras av banken, medan Europa och tillväxtmarknaderna underviktas.

Spara
Här parkerar du pengarna i börsoron
Gästkrönika
Förvaltaren: Virusspridning i USA avgör börshumöret
Börsen
Viss återhämtning efter nedgång på 5 procent
Fonder
Så har fondspararna agerat under börsdramatiken
Olja
Virusepidemin: Oljepriset faller för femte dagen i radLägsta noteringen sedan julen 2018
27/2
Healthcare Direkt om coronaviruset och forskningen
Aktie
Kurskollaps för Norwegians aktie
Analyser
Här är torsdagens aktierekar
Aktie
DI: Finansinspektionen sanktionsprövar Oscar Properties
Rapport
Ökad förlust för kursraketen
Aktie
Vinstvarning från Microsoft
Rapport
Zalando något över förväntan
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Fjärde kvartalet: Fortsatt ökning av sålda bostäder
Aktietips
Handelsbankens tradingtips: Ett bolag som inte drabbas av coronaoronEn intressant nivå att ta position på
Foto: Shutterstock
Corona
Sparekonomerna: Därför ska du inte drabbas av panikHack i kurvan – eller början till en krasch?
Sparande
SCB: Kraftigt minskande sparande
Foto: Shutterstock
Fonder
Guldfonder vinnare när omvärldens börser rasarStark utveckling även för guldgruvorna
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Sektor
Livsmedel: Nya sektorvarningar i coronavirusets spår
Analys
Berenberg: Tre köpvärda verkstadsbolag efter börsraset
Foto: Shutterstock
Sektor
Två billiga stjärnor i verkstaden"Produktion och lager lägre än efterfrågan"
Ränta
Riksbanksledamot: Noll ingen ny nedre gräns
Deklarationen
En dag kvar: Skaffa digital brevlåda för tidig skatteåterbäringDeklarationstjänsten öppnar 17 mars
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
SAS: Nordea sänker estimat och riktkurs på grund av coronaeffekter
PA-skolan
Extra kurstillfällen i populära PA-skolanSpetsa dina kunskaper om investeringar