Placera Om vi får ett scenario med uppreviderade vinster, finns det förutsättningar för en mer positiv börstrend. Men årets kraftiga börsuppgång har gjort att SEB valt att minska risknivån i portföljerna till neutralläge.

– Vi har nu det intressanta läget att prissättningen på aktier och företagsobligationer är klart högre än för ett kvartal sedan, samtidigt som konjunkturoron har mattats av. De relativt höga värderingarna talar dock för att vi även framöver får en period med mer volatilitet, säger Fredrik Öberg, Chief Investment Officer, Private Banking, i en kommentar kring SEB:s senaste upplaga av Investment Outlook.

Årets starka utveckling har gjort att börser och kreditmarknader nu befinner sig på liknande nivåer som innan oktoberturbulensen i fjol. Den sencykliska fasen av konjunkturen är ofta dramatisk, så även denna gång, med ökad slagighet och flackare trender, skriver banken i analysen.

SEB har valt att dra ner den allmänna risknivån till ett neutralläge, med en viss övervikt mot globala aktier kontra svenska aktier. Inom räntor har banken en fortsatt övervikt mot High Yield-företagsobligationer.

Banken drar nämligen slutsatsen att kursuppgångarna under våren vida överträffat vinsttillväxten. Därför räknar SEB med att potentialen är begränsad från nuvarande nivåer.

När det gäller de nordiska börserna har SEB en neutral till negativ syn för återstoden av året. Avgörande är utfallet av de pågående handelsdiskussionerna mellan USA och Kina.

”Efter en stark start på börsåret, drivet av minskad konjunkturoro, en mjukare penningpolitik och förhoppningar om minskade handelspolitiska konflikter ser vi en tydlig rekylrisk efter nya frihandelskritiska uttalanden från Donald Trump. Investerarna tycks ha invaggats i ett delvis falskt lugn”, skriver SEB.

Men det finns fortfarande lågt värderade marknader som är intressanta för långsiktiga placerare, menar banken.

”Den japanska börsen är ett sådant exempel som för tillfället ratas av institutionella placerare. Värderingen är attraktiv och trenden mot en mer aktieägarvänlig styrning fortsätter. Hälsovårdssektorn är ett annat exempel som sticker ut som historiskt lågt värderad. Rädsla för förändringar av det amerikanska hälsovårdssystemet har skapat långsiktigt intressanta ingångsnivåer. Värdebolagen är också intressanta investeringsobjekt. I den här gruppen av bolag bör man leta efter lågt värderade bolag med ambition och förmåga att förnya sina affärsmodeller”, skriver SEB i Investment Outlook.

Analys
DNB: Det värsta är över för Leo VegasHöjer riktkursen och upprepar köp
Bolån
SBAB sänker boräntorna”Det extrema läget fortsätter”
25/6
Trading Direkt jämför börsens fastighetsbolag
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens aktieanalyser
Aktietips
Här är storbankens nya aktiefavoriterByter ut två bolag i fokusportföljen
Börsen
Skogsbolag i topp på sidledes börs
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Mäklarpanelen: Fördel för köparna minskar
Rapport
Ökad förlust för modebolagetFörstärker åtgärdsprogrammet
Billerud Korsnäs i mångmiljardaffär med AMF
Asien
Breda nedgångar i Asien inför G20
Fed
Trump: Jag kan sparka Powell - men tänker inte göra det
Foto: AP/TT
Wall Street
Småsurt på Wall Street
Handelskriget
Danske räknar med vapenvila i handelskrigetEskalering skulle däremot sätta press på börsen
Aktietips
Tre köpvärda aktier - och en du inte ska teckna
Aktietips
Dukat för tillväxt i DuniDI rekommenderar köp
Foto: istockphoto
Börsen
Investeringschefen: G20-mötet avgör börshumöret i sommarRäntesänkningar räcker inte
Fonder
Fonderna som fått guldmedalj av Morningstar
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Aktie
Blankarna fortsatt intresserade av Fingerprint
Analö
Kepler: Därför är det köpläge i industrikonglomeratet
Foto: Johanna Norin/TT
Analys
Pareto: Köpläge i Sandvik innan vändningen
Bostad
Rekordfå annonser om nyproduktion
Sektor
HSBC varnar för fler vinstvarningar i flygsektorn
Räntan
Capital Economics utesluter svensk räntesänkning
Skatt
Regeringen vill avskaffa värnskatten
Riksbanken
Danske: Färre kunder tror att Riksbanken höjer räntan
Bostad
Analytiker: Från stabilisering till uppåtgående priser på bomarknaden
Analys
Nordea ser stora tillväxtmöjligheter i NolatoSätter köprek på aktien