KOMMENTAR Trots ett resultat som är det bästa på många år faller SAS-aktien kraftigt i dag på ljumma utsikter i närtid. Vinsthemtagningar kan säkert fortsätta ett tag till, men på längre sikt ser det faktiskt allt bättre ut för flygbolaget.

Man skulle kunna tänka sig att kursen borde lyfta efter bokslutsrapporten på tisdagen eftersom både omsättning och resultat var klart över förväntan. För vinsten blev 842 miljoner för räkenskapsårets fjärde kvartal mot förväntade 775 miljoner och intäkterna 12 678 miljoner kr mot förväntade 12 330 miljoner.

 

Detta är naturligtvis utmärkt, men den kursuppgång som varit har också varit driven av spekulationer kring ett bättre resultat än väntat. På en månad mellan augusti och september steg aktien med hela 35 procent till över 22 kr. Och därmed får också det kraftiga kursfallet som vid lunchtid blivit över 6 procent sin förklaring. Kortsiktiga spekulanter säljer snabbt ut och aktien tappar stort.

 

Men det finns också en besvikelse över att vd Rickard Gustafson är så pass pessimistisk på kort sikt. Det är högre bränslepriser, en svag krona och en allmän överkapacitet i sektorn som kommer pressa lönsamheten under räkenskapsårets första kvartal 2019/2020.

 

Oljepriset har ju varit högt i höst och kommer påverka under de kommande månaderna – att det sedan har sjunkit tillbaka kraftigt kommer sannolikt att bli en pluspost senare under 2019, Men första kvartalet kan alltså bli svagare än vanligt och det påverkar förstås också kursutvecklingen i dag.

 

Ett annat minus är att bolaget inte lämnar någon utdelning – det fanns vissa förhoppningar på marknaden att det starka helårsresultatet skulle kunna innebära friska pengar till aktieägarna även om Privata Affärer inte räknat med det. Nu blev det inte det och det får också räknas in i den negativa bilden som ger ett kraftigt kurstapp i dag.

 

Den som dock har en längre placeringshorisont kan se att SAS bör ha goda möjligheter att ytterligare lyfta lönsamheten totalt sett under 2018/2019. Det är uppenbart att bolagets affärsmodeller fungerar allt bättre samtidigt som de stora nedskärningarna av kostnader följer plan.

 

Inhyrda besättningar är billigare än fast anställda samtidigt som stora pensionsavgångar bland högavlönade piloter också verkar kostnadssänkande efterhand. Bara under detta nuvarande räkenskapsår kommer ytterligare 0,9 miljarder att sparas.

 

Det är sannolikt inte bråttom att köpa SAS-aktien med de mörka moln på himlen som Rickard Gustafson målar upp för de närmaste månaderna – men sannolikheten för att bolaget kan lyfta igen mot nivåerna över 22-23 kr det närmaste året framstår som klart möjliga.

Råvaror
Trump totalstoppar iransk oljaPriset stiger kraftigt
Fonder
Blecher ser köpläge i Securitas...och tankar Kinnevik
Börsen
SEB: Risk för nedåtrekyl på börsen
Börsen
Industri och verkstad i topp på stark påskbörs
Foto: Erik Mårtensson/TT
Fonder
S&P: Drygt hälften av Sverigefonderna borta på tio år
Foto: istockphoto
Aktie
Erik Penser stänger köp-casetAktien steg 50 procent efter köpreken
Foto: Per-Olov Eriksson/IBL Bildbyrå/TT
Försäkringar
Missa inte jämföra olika båtförsäkringar
Foto: Linus Morales
Analys
Hernhag: Ett riktigt bra tillväxtbolag med miljöprägel
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Rapportintervju
Sandviks vd: Ser inget av lågkonjunkturen det talas om
Foto: Johanna Norin/TT
Rapport
Sandvik höjde resultatetAktien stiger på börsen
Analyser
Här är skärtorsdagens färska analyser
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Douglas dumpar H&M...men Sven-Olof Johansson tankar klädaktien
Foto: Bezav Mahmod/SvD/TT
Analys
SEB: Nedgraderar Ericsson efter rapporten
Foto: istockphoto
Bopriser
Bomarknaden: Fortsatt svaga prisökningar i mars
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Analyser
Flera analytiker höjer Ericsson efter rapporten
Aktietips
Två heta köptips
Foto: istockphoto
Aktie
Lundin knoppar av del av Ngex
Hållbart
Här finns världens hållbaraste aktiemarknaderSverige först på en sjunde plats
Rapporter
Nu drar rapportfloden igång – här är alla datum
Sektoranalys
Pareto: Indikationer på lägre intäkter i bettingsektorn
Foto: Nordnet
Pension
Lanserar eget förslag till flytträtt för pensioner"Högst 500 kr och två månader"
Foto: istockphoto
Aktier
Carnegie laddar portföljen med Kina, Indien – och TechMinskar i svenska och utländska aktier
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Bomarknaden: 28 procent fler säljstartade bostäder i Stockholm
16/4
Trading Direkt: Teknisk analys – och rekord i tittarönskemål
Analys
Kepler tror på högre orderingång för Munters
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Danske: Swedbank handlas till 30 procents rabatt