Aktie (Uppdaterad) Kontraktstillverkaren Recipharms bud på Consort Medical undervärderar det brittiska inhalationsbolaget. Det anser RBC Capital enligt en analys.

Recipharm har bjudit 10,10 brittiska pund per aktie, vilket värderar Consort till 505 miljoner pund eller nästan 6,3 miljarder kr.

Enligt RBC är framför allt Consorts division Bespak, inom ”drug delivery”, en värdefull tillgång.

Samtidigt framhåller RBC Capital att Consorts aktie för närvarande är pressad som en följd av kortsiktigt negativa faktorer. Här nämner investmentbanken problem vid Aesica-fabriken samt en ihållande effekt från fjolåret förseningar i pipeline.

”Undervärderar bolaget”

”Vi tror därför att budet undervärderar bolaget, särskilt när man tar hänsyn till kostnadssynergierna på 10 miljoner pund som Recipharm har identifierat”, skriver RBC.

Vidare påpekar investmentbanken att det finns flera andra CDMO-aktörer (kontraktstillverkarbolag) i sektorn, som genomgått en omfattande konsolidering det senaste decenniet. RBC räknar med att andra kommer att ”undersöka affären närmare” till den här prisnivån för Consort.

Utesluter inte budstrid

Recipharms vd Thomas Eldered vill inte utesluta att det kommer konkurrerande bud på brittiska Consort Medical.

– Det kan naturligtvis hända att det finns fler än vi som ser värdet i Consort. Tydligen ser RBC ett ännu större värde, säger Thomas Eldered.

Recipharm-vd:n tillägger även att han har svårt att se att Consort Medical skulle passa lika bra med något annat bolag som med Recipharm.

”Extremt intressant möjlighet”

Recipharms vd talade under inledningen av bolagets kapitalmarknadsdag på måndagen sig varm om Consort Medical som uppges vara något av ett drömförvärv för bolaget. Inte minst för att det komplementerar Recipharm väldigt väl och egentligen inte innebär någon överlappning.

Förvärvet av Consort Medical väntas slutföras under det första kvartalet 2020.

”Det kan ta lite längre tid. Det är inte inristat i sten, men vi hoppas på det”, säger Thomas Eldered.

Consort Medicals består av Bespak, ett bolag med verksamhet inom drug-delivery men som även bedriver utveckling av en så kallad autoinjektor. En autoinjektor är en utrustning för injektioner som ska utföras av personer som inte har medicinsk utbildning, särskilt i akuta situationer. Bespaks omsättning motsvarar cirka 41 procent av Consorts Medicals omsättning men 58 procent av ebitda-resultatet. Bespak har en marginal 25 procent.

Kursen över budnivån

Consort Medicals andra del, Aesica, är en tillverkare av aktiva ingredienser till läkemedel så kallade API. Denna del har en omsättning motsvarande cirka 59 procent av Consort Medicals totala försäljning och cirka 42 procent av rörelseresultatet. Marginalen för Aesica ligger på 12,5 procent.

Vid 10.20-tiden hade Consort Medical stigit 43 procent till 10,38 pund, vilket var över Recipharms budnivå om 10,10 pund.

 

Chatt
Hernhag: Fem bolag jag tror på inför 2020"Bolaget det trots tillväxten inte är för sent att köpa"
Handelskriget
Kina: Stora framsteg i förhandlingarna med USATrump bekräftar enighet
Aktier
De 20 bästa aktierna enligt den "magiska formeln"
Analys
DNB: Storytels potential större än vad värderingen antyderInleder bevakning med köprekommendation
13/12
Trading Direkt: Teknisk analys av OMXS30
Börsen
Sparekonomen: Två julklappar till aktiemarknadenHandelsavtal och ordnad brexit lyfter börsen
Börsen
Bred uppgång på börsen
Analys
Pareto: Kursnedgång i Assa Abloy motiverar höjd rekommendation
Analyser
En ny köprek bland fredagens analyser
Aktietips
Carnegie: Vinstlyft och avknoppning gör Electrolux lockande
Brexit
Johnson: Jag kommer få brexit gjort"Inga om, inga men"
Brexit
Jordskredsseger för Boris JohnsonRejäl pundförstärkning
Foto: istock
Marknadsutblick
Ålandsbanken fortsätter övervikta USA
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Svensk förundersökning om mutbrott
Analys
DNB: Därför är det köpläge i Bonava
Låna
Unga har usel koll på lånHälften vet inte vad ett blancolån är
Analys
Analys: Autolivs starka orderbok ger bättre marginaler"Hög lönsamhet och bättre kassaflöde"
Analyser
Flera köprekar bland torsdagens analyser
Börsen
Fortsatt börssuccé för Saudi Aramco
Notering
Debutanterna åt olika håll i premiärhandelnTvå nya bolag handlas på First North
Fonder
Sparekonomen: Nysparandet i miljöfonder 20 gånger större i år
Aktietips
Två heta köptips - och två aktier du kan strunta i
Bostad
Nyproduktion säljs allt närmare inflyttning
Fed
Fed lämnar styrräntan oförändradSpår oförändrad ränta hela nästa år
Fonder
Fondbranschen: Så ska koldioxidavtryck redovisas