Aktie (Uppdaterad) Kontraktstillverkaren Recipharms bud på Consort Medical undervärderar det brittiska inhalationsbolaget. Det anser RBC Capital enligt en analys.

Recipharm har bjudit 10,10 brittiska pund per aktie, vilket värderar Consort till 505 miljoner pund eller nästan 6,3 miljarder kr.

Enligt RBC är framför allt Consorts division Bespak, inom ”drug delivery”, en värdefull tillgång.

Samtidigt framhåller RBC Capital att Consorts aktie för närvarande är pressad som en följd av kortsiktigt negativa faktorer. Här nämner investmentbanken problem vid Aesica-fabriken samt en ihållande effekt från fjolåret förseningar i pipeline.

”Undervärderar bolaget”

”Vi tror därför att budet undervärderar bolaget, särskilt när man tar hänsyn till kostnadssynergierna på 10 miljoner pund som Recipharm har identifierat”, skriver RBC.

Vidare påpekar investmentbanken att det finns flera andra CDMO-aktörer (kontraktstillverkarbolag) i sektorn, som genomgått en omfattande konsolidering det senaste decenniet. RBC räknar med att andra kommer att ”undersöka affären närmare” till den här prisnivån för Consort.

Utesluter inte budstrid

Recipharms vd Thomas Eldered vill inte utesluta att det kommer konkurrerande bud på brittiska Consort Medical.

– Det kan naturligtvis hända att det finns fler än vi som ser värdet i Consort. Tydligen ser RBC ett ännu större värde, säger Thomas Eldered.

Recipharm-vd:n tillägger även att han har svårt att se att Consort Medical skulle passa lika bra med något annat bolag som med Recipharm.

”Extremt intressant möjlighet”

Recipharms vd talade under inledningen av bolagets kapitalmarknadsdag på måndagen sig varm om Consort Medical som uppges vara något av ett drömförvärv för bolaget. Inte minst för att det komplementerar Recipharm väldigt väl och egentligen inte innebär någon överlappning.

Förvärvet av Consort Medical väntas slutföras under det första kvartalet 2020.

”Det kan ta lite längre tid. Det är inte inristat i sten, men vi hoppas på det”, säger Thomas Eldered.

Consort Medicals består av Bespak, ett bolag med verksamhet inom drug-delivery men som även bedriver utveckling av en så kallad autoinjektor. En autoinjektor är en utrustning för injektioner som ska utföras av personer som inte har medicinsk utbildning, särskilt i akuta situationer. Bespaks omsättning motsvarar cirka 41 procent av Consorts Medicals omsättning men 58 procent av ebitda-resultatet. Bespak har en marginal 25 procent.

Kursen över budnivån

Consort Medicals andra del, Aesica, är en tillverkare av aktiva ingredienser till läkemedel så kallade API. Denna del har en omsättning motsvarande cirka 59 procent av Consort Medicals totala försäljning och cirka 42 procent av rörelseresultatet. Marginalen för Aesica ligger på 12,5 procent.

Vid 10.20-tiden hade Consort Medical stigit 43 procent till 10,38 pund, vilket var över Recipharms budnivå om 10,10 pund.

 

Foto: AP/TT
Wall Street
Banker vinnare i New York
Foto: Shutterstock
Bidragsberättigat
Agility och sportfiske godkänns för friskvårdsbidragNy dom ger fritt fram för mängder av aktiviteter
Börsen
Veckoavslut i dur
Pension
Pensionen räknas upp nästa årKan bli cirka 100 kr mer i månaden
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Intrum rusar 15 procent efter omvända vinstvarningen"Snabb återhämtning till normalläge"
Räntan
Vice Riksbankschefen: Negativa inlåningsräntor inget hinder
Analys
Stora Enso: Risken för kollaps i efterfrågan har minskat
10/7
Trading Direkt: Finns risk att EU rasar samman
Räntan
Riksbanken utesluter inte ny räntesänkning
Analyser
Här är fredagens färska analyser
Aktie
Ölproducenten vinstvarnar
Fonder
Nettosparandet i fonder ökade i juni
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Atrium Ljungberg något sämre än väntatAvstår från att lämna helårsprognos
Asien
Asien: Ny corona-oro dämpar humöret
Resultat
NP3 höjde förvaltningsresultatetKlart högre hyresintäkter
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpriset
KO stämmer kommunalt energibolag"Kunden bunden till oförutsägbar elkostnad i ett år"
Foto: Shutterstock
Barometer
Pictet överviktar Europa och euronMinskar exponeringen mot defensiva sektorer
Foto: Erik Mårtensson/TT
Konjunktur
Analytiker: Maj blir kanske botten i stället för april"Andra kvartalet inte så blodigt som befarats"
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Statistik
SCB: Konsumtionen sjönk nästan 10 procent i maj
Sektor
Betting: Kepler upprepar köp i sektorn
Foto: Lars Pehrsson/SvD/TT
Penningtvätt
Uppgifter: SEB överväger överklaga miljardboten
Rapport
Öresund: Substansvärdet minskade 20 procent
Köptips
Affärsvärlden: Aktien som fortfarande är köpvärd
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Foto: Shutterstock
Fonder
Fonder: Rekordutflöden från brittiska aktiefonder"Högsta summan hittills"