Barometer Pictet behåller sin undervikt i aktier och sin övervikt i kontanter, då centralbankerna inte verkar leverera de stimulanspaket som investerare och marknaderna fortfarande hoppas på. Förhoppningarna om en positiv förändring har grusats, anser Pictets chefsstrateg Luca Paolini, som är särskilt negativ till amerikanska aktier.

Det är i den schweiziska oberoende kapitalförvaltaren Pictet Asset Managements månadsbarometer för september som Luca Paolini konstaterar att aktiemarknaderna i framför allt USA och Schweiz är fortsatt dyra.

– Den fortsatta handelstvisten mellan USA och Kina, i kombination med osäkerheten som omgärdar brexit, gör att Pictet behåller sin underviktposition för globala aktier. Amerikanska aktier är särskilt oattraktiva, trots att jämförelseindexet S&P 500 ligger några få procentenheter från sitt högsta värde någonsin, men lågkonjunkturindikatorerna i USA blinkar rött, säger Luca Paolini.

Globala tillväxten minskar

Pictets konjunkturanalys visar att den globala tillväxten sannolikt kommer att minska till en årlig takt om 2 procent, att jämföra med tillväxten 2018 som låg på 3,4 procent. Och det är de utvecklade ekonomierna som drabbas hårdast.

Europeiska aktier börjar dock bli attraktiva, enligt Pictet. Det sker när företagens vinster stabiliseras samtidigt som obligationsräntorna faller. Tyskland är i en teknisk lågkonjunktur, men Spanien och Frankrike har ett positivt momentum som väger upp för detta, enligt chefsstrategen.

De nyligen beslutade utökade stimulanserna från ECB bidrar positivt, och Pictet behåller därför sin övervikt i europeiska aktier.

Uppsidor i Japan och Storbritannien

Även värderingen för tillväxtländerna är attraktiv, framför allt för Asien. Pictets tekniska indikatorer är neutrala för aktier, men är röda för defensiva tillgångar som har ökat starkt de senaste månaderna, till exempel yen och statsobligationer.

Samtidigt har den japanska marknaden varit motståndskraftig och enligt Pictets beräkningar finns en uppsida på 20 procent. För Storbritannien finns också uppsida, framför allt för internationella investerare.

– De ekonomiska utsikterna för tillväxtmarknader har skadats av handelskriget, men mildras av räntesänkningar. I Asien kan vissa perifera marknader dra nytta av handelskriget och Kinas situation eftersom affärer leds om till andra asiatiska exportörer, skriver Pictet i månadsbarometern.

Krönika
Hernhag: Världen går inte under den här gången heller
Foto: istockphoto
Boprisindikatorn: Allt fler tror på stigande priserStark återhämtning efter vårens ras
Placera
Affärsvärlden: Två aktier att köpa
Foto: Jonathan Ernst / Reuters /TT
Pandemin
Trump går vidare med stimulansåtgärder på egen hand
Asien
Blandat i Asien
Foto: AP/TT
Wall Street
New York: Defensivt i topp
Foto: istockphoto
Fonder
Klassisk hedgefond lägger nedVar tidigare Sveriges största hedgefond
Placera
Nordea spår sidledes börs framöver"Begränsad uppsida på kort- och medellång sikt"
Aktiechatt
Hernhag: Tre köpvärda aktier just nuOch fyra intressanta tillväxtaktier
Foto: Vidar Ruud/NTB/TT
Aktie
SAS: Starkast återhämtning i inrikestrafiken
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
Kepler Cheuvreux sänker Holmen"Utsikterna för pappersverksamheten allt mer deprimerande"
Analys
RBC: Utebliven fartygsdrift äventyrar Wärtsiläs orderbokSänker till underperform
Aktie
Flera finanskändisar har gått in i Qliro
Foto: Johan Nilsson/TT
Aktie
SAS överens med obligationsägare
Insider
Leo Vegas medgrundare fortsätter att sälja aktier
USA-KINA
Trump bannlyser Tiktok
Aktier
Aktierna som Blecher ökat i
Fonder
Flera nya fonder bland proffsens favoriter
Placera
Utländska investerare dumpar japanska aktier
Val
Marknaderna som kan gynnas om Biden vinner
Krisen
Finansministern: Utvecklingen något bättre än befarat
Aktie
Norska småspararfavoriten har rasatNel ned över 20 procent sedan toppen i juli
Analys
SEB höjer finska däckjätten till köpSer "better times ahead"
Insider
Familjen Persson fortsätter att öka i H&M
Foto: istockphoto
Bostad
Hemnet: Rekordmånga borätter till salu