Barometer Pictet behåller sin undervikt i aktier och sin övervikt i kontanter, då centralbankerna inte verkar leverera de stimulanspaket som investerare och marknaderna fortfarande hoppas på. Förhoppningarna om en positiv förändring har grusats, anser Pictets chefsstrateg Luca Paolini, som är särskilt negativ till amerikanska aktier.

Det är i den schweiziska oberoende kapitalförvaltaren Pictet Asset Managements månadsbarometer för september som Luca Paolini konstaterar att aktiemarknaderna i framför allt USA och Schweiz är fortsatt dyra.

– Den fortsatta handelstvisten mellan USA och Kina, i kombination med osäkerheten som omgärdar brexit, gör att Pictet behåller sin underviktposition för globala aktier. Amerikanska aktier är särskilt oattraktiva, trots att jämförelseindexet S&P 500 ligger några få procentenheter från sitt högsta värde någonsin, men lågkonjunkturindikatorerna i USA blinkar rött, säger Luca Paolini.

Globala tillväxten minskar

Pictets konjunkturanalys visar att den globala tillväxten sannolikt kommer att minska till en årlig takt om 2 procent, att jämföra med tillväxten 2018 som låg på 3,4 procent. Och det är de utvecklade ekonomierna som drabbas hårdast.

Europeiska aktier börjar dock bli attraktiva, enligt Pictet. Det sker när företagens vinster stabiliseras samtidigt som obligationsräntorna faller. Tyskland är i en teknisk lågkonjunktur, men Spanien och Frankrike har ett positivt momentum som väger upp för detta, enligt chefsstrategen.

De nyligen beslutade utökade stimulanserna från ECB bidrar positivt, och Pictet behåller därför sin övervikt i europeiska aktier.

Uppsidor i Japan och Storbritannien

Även värderingen för tillväxtländerna är attraktiv, framför allt för Asien. Pictets tekniska indikatorer är neutrala för aktier, men är röda för defensiva tillgångar som har ökat starkt de senaste månaderna, till exempel yen och statsobligationer.

Samtidigt har den japanska marknaden varit motståndskraftig och enligt Pictets beräkningar finns en uppsida på 20 procent. För Storbritannien finns också uppsida, framför allt för internationella investerare.

– De ekonomiska utsikterna för tillväxtmarknader har skadats av handelskriget, men mildras av räntesänkningar. I Asien kan vissa perifera marknader dra nytta av handelskriget och Kinas situation eftersom affärer leds om till andra asiatiska exportörer, skriver Pictet i månadsbarometern.

Börsen
SEB: Lågräntemiljön kan fortsätta ge stöd till börserna
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens alla köprekar
Aktietips
Swedbank stuvar om bland sektorfavoriternaTar in Essity bland favoriterna
Börsen
Återhämtning på börsen
Foto: istockphoto
Aktie
Africa Oil siktar på trefaldigad produktion
Davos
Dyster profetia från GuggenheimTill slut spricker bubblan
Davos
Davos: Finanseliten flyr börsen”Letar efter privata investeringar”
21/1
Trading Direkt: Rapportsäsongen har startat
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Fonder
"Putins manöver bäddar för ännu starkare Rysslandsfonder"Tre förvaltare om Rysslands ekonomi 2020
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
MTG rasar efter avbrutna förhandlingar med Huya
Rapport
Minskande orderingång för Sandvik
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Avanza sänker utdelningen
Konjunktur
SEB spår nollränta två år tillSkriver ned BNP-prognosen
Sektor
Handelsbanken sänker flera fastighetsaktier
Asien
Nedåt i Asien
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Collector reserverar 800 miljoner extra för kreditförlusterKurskollaps på börsen
Aktie
Elekta får stororder
Aktie
Mystisk kursuppgång kan ha fått en förklaring
Rapporter
Nu drar rapportperioden i gångHär är datumen du måste ha koll på
Placera
Hernhag; Bästa sättet att ta hem en vinst
Råvaror
Kapitalförvaltaren: Stort spann för guldpriset"2021 kan priset passera 2.000 dollar"
Räntor
Danska negativa räntor lockar till sparprodukter
Foto: George Frey/Reuters/TT
Analys
Får ny köprek efter uppdaterade diabetesläkemedel
Analyser
Flera nya köprekar bland analyserna