Aktier Det kraftfulla rallyt på de globala aktiemarknaderna sedan årsskiftet har lyft värderingarna långt över förväntningarna för vinsttillväxten i år. Det är skälet till att den schweiziska kapitalförvaltaren Pictet nu underviktar aktier – och överviktar kassan.

Luca Paolini, chefsstrateg på Pictet Asset Management ser ett dystrare 2019 framför sig.

– När de utvecklade ekonomierna befinner sig under press och bolagens vinsttillväxt är i avstannande är de globala aktiemarknaderna tämligen oinspirerande, säger han.

Långt under konsensus

I Pictets Barometer för april skriver Luca Paolini under rubriken ”A correction looms for equities” att Pictets uppfattning är att tillväxten ökar med 1 till 2 procent i år, vilket är långt under konsensus.

– Den amerikanska aktiemarknaden är mest sårbar och nära en korrektion. USA är den dyraste marknaden samtidigt som bolagen där redan börjar tappa i vinstmarginaler från rekordhöga nivån 11 procent, säger han i en kommentar.

Kina favorit

Pictet föredrar tillväxtmarknaderna när det gäller aktier. Tillväxtländerna har en mer motståndskraftig ekonomisk tillväxt än de utvecklade länderna. De har också låg inflation och de kommer att gynnas av en svagare dollar.

Favoriten är Kina, inte minst sedan de senaste stimulansåtgärderna offentliggjordes. De har hjälpt landet att förändras från att ha varit ett ekonomiskt hot mot omvärlden till att i stället bli en stabiliserande faktor i den globala ekonomin.

Även Storbritannien är intressant enligt Pictet.

– Brittiska aktier är fortfarande billiga och de har orättvist smittats av brexitoron, säger Luca Paolini.

Defensiva aktier bäst

Däremot förhåller sig Pictet neutral när det gäller eurozonen och japanska aktier, framför allt för att den ekonomiska tillväxten där är ”slagiga”.

Sektorsvis är defensiva aktier att föredra, som hälsovård och verkstad, före känsliga cykliska aktier som konsument och teknologi som enligt Pictets uppfattning är de dyraste sektorerna av alla.

Foto: istockphoto
Valuta
Rejäl kronförsvagning efter Riksbankens mjuka besked
Räntan
Riksbanken skjuter fram nästa räntehöjningSpår långsammare höjningstakt
Rapporter
Håll koll på detta inför fredagens rapporter
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens analyser
Börsen
Uppgång på rapporttätaste dagen
Event
Karlstad 7 maj: Haskels bästa aktietipsGå gratis på Stora Placeringskvällen
Foto: Pixabay
Fonder
Ny fond fokuserar på försvars- och säkerhetsindustrin"Ingenting är mer hållbart och etiskt än att försvara sig"
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag klockan 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Räntan
Analytiker om reporäntan: Färdighöjt för denna gångRiksbankens besked var oväntat mjukt
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Starkt resultat av Atlas Copco – aktien rusar på börsen
Resa
Risk för flygkaos på fredag – här är dina rättigheter vid flygstrejk
Aktieråd
Tre aktier med olika rådAFV har tittat närmare på STG, Avanza och SAS
Rapport
Swedbanks resultat klart över förväntan
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Rapport
SKF över förväntan
Foto: Gustav Sjöholm/TT
Rapport
Starkt resultat av ståltillverkaren
Rapport
Stora Enso slog förväntningarna
Analyser
Flera riktkurshöjningar efter stark rapport
Rapport
Intäkterna minskar för Net EntInleder återköp av egna aktier
Rapport
Högre förlust än väntat för Norwegian
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Rapport
Telias omsättning ökade
Rapport
Förlust för Nokia
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Essity något bättre än väntat
Rapport
Assa Abloy nådde inte upp till förväntningarna
Rapport
Klart bättre för AxfoodStarkt lyft av e-handeln
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Haldex: Högre resultat men försämrat marknadsläge
Rapport
Bygghemma: Kraftig organisk tillväxt
Placera
Kapitalförvaltaren: Här ska du placera när tillväxten tar fart