Aktier Det kraftfulla rallyt på de globala aktiemarknaderna sedan årsskiftet har lyft värderingarna långt över förväntningarna för vinsttillväxten i år. Det är skälet till att den schweiziska kapitalförvaltaren Pictet nu underviktar aktier – och överviktar kassan.

Luca Paolini, chefsstrateg på Pictet Asset Management ser ett dystrare 2019 framför sig.

– När de utvecklade ekonomierna befinner sig under press och bolagens vinsttillväxt är i avstannande är de globala aktiemarknaderna tämligen oinspirerande, säger han.

Långt under konsensus

I Pictets Barometer för april skriver Luca Paolini under rubriken ”A correction looms for equities” att Pictets uppfattning är att tillväxten ökar med 1 till 2 procent i år, vilket är långt under konsensus.

– Den amerikanska aktiemarknaden är mest sårbar och nära en korrektion. USA är den dyraste marknaden samtidigt som bolagen där redan börjar tappa i vinstmarginaler från rekordhöga nivån 11 procent, säger han i en kommentar.

Kina favorit

Pictet föredrar tillväxtmarknaderna när det gäller aktier. Tillväxtländerna har en mer motståndskraftig ekonomisk tillväxt än de utvecklade länderna. De har också låg inflation och de kommer att gynnas av en svagare dollar.

Favoriten är Kina, inte minst sedan de senaste stimulansåtgärderna offentliggjordes. De har hjälpt landet att förändras från att ha varit ett ekonomiskt hot mot omvärlden till att i stället bli en stabiliserande faktor i den globala ekonomin.

Även Storbritannien är intressant enligt Pictet.

– Brittiska aktier är fortfarande billiga och de har orättvist smittats av brexitoron, säger Luca Paolini.

Defensiva aktier bäst

Däremot förhåller sig Pictet neutral när det gäller eurozonen och japanska aktier, framför allt för att den ekonomiska tillväxten där är ”slagiga”.

Sektorsvis är defensiva aktier att föredra, som hälsovård och verkstad, före känsliga cykliska aktier som konsument och teknologi som enligt Pictets uppfattning är de dyraste sektorerna av alla.

Foto: AP/TT
Wall Street
Iran-oro sänkte Wall Street
Foto: istockphoto
Försäkringar
"Lönar sig att jämföra husbilsförsäkringar"Stora skillnader mellan försäkringsbolagen
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Munter börs på rapporttung fredag
Foto: istockphoto
Cybersäkerhet
Skydda dig mot hackare i sommarSommaren högsäsong för cyberkriminella
Analyser
Flera nya köprekar bland analyserna
19/7
Trading Direkt: Långsiktig teknisk analys på index
Rapport
Sämre än väntat för Autoliv"Sämsta marknaden sedan finanskrisen"
Rapport
SSAB:s resultat sämre än väntatSpår lägre efterfrågan tredje kvartalet
Rapport
Saabs orderingång minskade
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Kinnevik: Substansvärdet ökade 6 procent
Rapport
Klart svagare än väntat för Boliden
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Attendos resultat i nivå med vinstvarningen
Rapport
NCC klart under förväntanMen orderingången överraskade på uppsidan
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Betssons vinst krymper
Asien
Uppåt i Asien efter mjuka Fed-signaler
Foto: Rickard Kilström
Aktie
Gladiator har dumpat MedivirMitteregger: Tappat tron på bolaget
Spara
Så får du 10 procents sparränta – men risken är skyhögFI kräver reglering
Fonder
Här är sommarens bästa fonder
Aktie
SHB slopar trading-case efter svag rapport
Bolån
Bankerna där snitträntorna rört sig mest
16/7
Trading Direkt: Hajpade fondförvaltaren om gaming och e-sportbolag
Aktietips
Förvaltarens nya aktiefynd
Foto: istock
Kryptovalutor
Förslag förbjuda tech-bolag lansera kryptovalutor
Räntan
Fedchef: Centralbanken bör överväga räntesänkningar
Foto: Tomas Oneborg /TT-SvD
Aktier
Här är miljardärernas favoritaktier
Foto: Vidar Nuud/NTB/TT
Näthandel
Resor störst på nätet
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Färre villor säljs