Pictet beräknar att tillväxtländernas ekonomier växer med 4 procent i år, vilket är långt mer än i de utvecklade länderna. Företagen i tillväxtländerna förväntas dessutom öka sina vinster med 14 procent under samma period, och ännu större ökning om dollarn försvagas ytterligare.
Övervikt tillväxtländer
Pictet har därför uppgraderat aktier i tillväxtländer till övervikt, skriver chefsstrategen Luca Paolini i månadens Barometer.
Däremot behåller Pictet undervikt för den dyraste marknaden, USA, och sänker samtidigt brittiska aktier till neutral i väntan på utfallet av det brittiska valt och brexitförhandlingarna.
Pictet tror att konsensusprognosen för företagsvinsterna i USA, Europa, Schweiz och Japan är för optimistisk, eftersom prognosen visar en ökning med 8-9 procent under 2020. Övervikt behålls dock i Euroområdet, där utökad monetär stimulans ger stöd åt fortsatt tillväxt.
Föredrar schweizerfranc
Pictets valutapositionering är fortsatt defensiv, med en preferens för schweiziska franc och guld. Den senaste brexitutvecklingen har varit positiv för det brittiska pundet och Pictet behåller därför sin övervikt för pundet.
Även om avkastningen på tillväxtmarknadsobligationer i lokal valuta var historiskt låg i oktober, är avkastningen på 5 procent fortfarande mycket högre än någon annanstans.
Dessutom ser valutorna i tillväxtländerna mycket attraktiva ut. Enligt Pictets modell är de undervärderade med 20-25 procent jämfört med dollarn. En del av detta gap väntas minska under det kommande året, vilket ger en ytterligare boost för avkastningen på dessa obligationer.
