2019 Under 2018 fanns det inga marknader eller tillgångsslag att gömma sig i. Huvuddelen av alla regionala aktiemarknader och sektorer på MSCI World Index avslutade året i rött, vilket även företagsobligationsindexen gjorde.

Det är huvudläxan från fjolåret, enligt Pictet Asset Managements chefsstrateg Luca Paolini. I den schweiziska bankens Barometer för januari 2019 summeras marknadernas kräftgång under 2018 samt vad vi kan lära av dessa läxor.

Kvantitativa lättnader

En viktig andra lärdom för framtiden är centralbankernas stimulanser som pressat upp alla tillgångsslags priser sedan finanskrisen, vilket resulterat i ett ojämförligt långt bull-scenario, som dock nådde sin kulmen under året som nyss passerat.

Geopolitisk oro

All politik är lokal, heter det, men så är det också med jordbävningar, konstaterar Pictet i Barometern. Den tredje läxan från 2018 är att vågor av politisk oro kan fortplantas mycket långt.

President Trumps handelstullar har kraftigt påverkat trader-sentimentet, även om resultatet ännu så länge inte varit katastrofalt. Luca Paolini frågar sig dock hur länge marknadens aktörer orkar hålla emot. Handelskriget mellan i första hand USA och Kina lär hållas igång under flera år framöver.

Stark dollar är dåliga nyheter

I fjol vid den här tiden såg många analytiker och placerare goda möjligheter på tillväxtmarknaderna. Överlag låg inflation och stark ekonomisk tillväxt parat med sjunkande råvarupriser och attraktiva värderingar bäddade för ett starkt år.

Det som störde hela upplägget var den snabbt allt starkare amerikanska dollarn. En stark dollar är alltid av ondo för tillväxtmarknaderna, skriver Luca Paolini. Stora skulder i dollar och nödvändig import av varor och produkter som ska betalas i dollar gjorde året till en rysare. Nu finns dock tecken på att dollarn försvagas under 2019, varför förhoppningarna kring tillväxtmarknaderna är tillbaka.

Europa en besvikelse

Förutom tillväxtmarknaderna var Europa en besvikelse, menar Pictet. De under året svaga europeiska aktierna har inte tillfrisknat vilket betyder att dessa marknader fortfarande har stora problem. Största orosmomentet är Italien som dragit ner tillväxten i hela eurozonen. Storbritannien och brexitproblematiken blir nästa huvudvärk.

”Underskatta aldrig Europas benägenhet att göra oss besvikna”, skriver Luca Paolini om den femte läxan.

 

Handelskriget
Danske räknar med vapenvila i handelskrigetEskalering skulle däremot sätta press på börsen
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Aktietips
Tre köpvärda aktier - och en du inte ska teckna
Aktietips
Dukat för tillväxt i DuniDI rekommenderar köp
Börsen
Nedåt på börsen
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Danskes tidigare tillförordnade vd får gå på dagen
Foto: istockphoto
Fonder
Många Indienfonder har gått bättre än index
Asien
Avvaktande i Asien inför veckans G20-möte
Aktie
Karo Pharma i mångmiljardaffärSka ta in pengar i nyemission
FED
Trump: Powell kommer att göra det rätta med styrräntan
Foto: istockphoto
Börsen
Investeringschefen: G20-mötet avgör börshumöret i sommarRäntesänkningar räcker inte
Fonder
Fonderna som fått guldmedalj av Morningstar
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Aktie
Blankarna fortsatt intresserade av Fingerprint
Analö
Kepler: Därför är det köpläge i industrikonglomeratet
Foto: Johanna Norin/TT
Analys
Pareto: Köpläge i Sandvik innan vändningen
Bostad
SBAB: Fortsatt stort underskott på bostäderVarnar för ytterligare utlåningsrestriktioner
Bostad
Rekordfå annonser om nyproduktion
Sektor
HSBC varnar för fler vinstvarningar i flygsektorn
Räntan
Capital Economics utesluter svensk räntesänkning
Skatt
Regeringen vill avskaffa värnskatten
Riksbanken
Danske: Färre kunder tror att Riksbanken höjer räntan
Bostad
Analytiker: Från stabilisering till uppåtgående priser på bomarknaden
Analys
Nordea ser stora tillväxtmöjligheter i NolatoSätter köprek på aktien
Analys
Pareto: Essity för högt värderad efter stark kursutvecklingSlopar köprekommendationen
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Valueguard: Stigande bopriser i majHög volym och prisuppgång ett styrketecken
Foto: Henrik Montgomery/TT
Skatt
Regeringen vill sänka pensionärsskatten nästa år
Foto: istockphoto
Fonder
Rekordutdelningar ger starka Rysslandsfonder”Ryska bolag på väg att dubbla utdelningarna”