2019 Under 2018 fanns det inga marknader eller tillgångsslag att gömma sig i. Huvuddelen av alla regionala aktiemarknader och sektorer på MSCI World Index avslutade året i rött, vilket även företagsobligationsindexen gjorde.

Det är huvudläxan från fjolåret, enligt Pictet Asset Managements chefsstrateg Luca Paolini. I den schweiziska bankens Barometer för januari 2019 summeras marknadernas kräftgång under 2018 samt vad vi kan lära av dessa läxor.

Kvantitativa lättnader

En viktig andra lärdom för framtiden är centralbankernas stimulanser som pressat upp alla tillgångsslags priser sedan finanskrisen, vilket resulterat i ett ojämförligt långt bull-scenario, som dock nådde sin kulmen under året som nyss passerat.

Geopolitisk oro

All politik är lokal, heter det, men så är det också med jordbävningar, konstaterar Pictet i Barometern. Den tredje läxan från 2018 är att vågor av politisk oro kan fortplantas mycket långt.

President Trumps handelstullar har kraftigt påverkat trader-sentimentet, även om resultatet ännu så länge inte varit katastrofalt. Luca Paolini frågar sig dock hur länge marknadens aktörer orkar hålla emot. Handelskriget mellan i första hand USA och Kina lär hållas igång under flera år framöver.

Stark dollar är dåliga nyheter

I fjol vid den här tiden såg många analytiker och placerare goda möjligheter på tillväxtmarknaderna. Överlag låg inflation och stark ekonomisk tillväxt parat med sjunkande råvarupriser och attraktiva värderingar bäddade för ett starkt år.

Det som störde hela upplägget var den snabbt allt starkare amerikanska dollarn. En stark dollar är alltid av ondo för tillväxtmarknaderna, skriver Luca Paolini. Stora skulder i dollar och nödvändig import av varor och produkter som ska betalas i dollar gjorde året till en rysare. Nu finns dock tecken på att dollarn försvagas under 2019, varför förhoppningarna kring tillväxtmarknaderna är tillbaka.

Europa en besvikelse

Förutom tillväxtmarknaderna var Europa en besvikelse, menar Pictet. De under året svaga europeiska aktierna har inte tillfrisknat vilket betyder att dessa marknader fortfarande har stora problem. Största orosmomentet är Italien som dragit ner tillväxten i hela eurozonen. Storbritannien och brexitproblematiken blir nästa huvudvärk.

”Underskatta aldrig Europas benägenhet att göra oss besvikna”, skriver Luca Paolini om den femte läxan.

 

Boräntan
SBAB: Långsamma boräntehöjningar att väntaFå väljer fortfarande att binda boräntorna
Placera
Hernhag: Lagom hög direktavkastning är bäst
Analyser
Här är onsdagens färska analyser
Börsen
Nedåt på börsen
Skatter
Carnegie: Se upp för höjda kapitalskatter
Foto: istockphoto
Börsen
SHB: Räkna med sänkta vinstprognoser i rapporterna”Ökad risk för stora kursrörelser”
Rapport
Castellum slog förväntningarna - höjer utdelningen
Aktie
Inget uppköp av Millicom - förhandlingarna avbrutna
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Många osålda bostadsrätter tas bort från marknaden
Sektor
"Risk för skuldsmäll för bostadsutvecklare"
Kurser
Bli en bättre investerare med Privata Affärers kurser
Aktier
Tv-bolag tackar nej till reklam från cannabisbolagen
Foto: Björn Larsson/TT
Analys
Citi: En vinnare i nya tobaksvärlden
22/1
Trading Direkt: Börsläget, SSAB och Swedish Match
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Betting: Pareto sänker fyra riktkurser inför rapportperiodenBetsson enda bolaget med höjd riktkurs
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
SEB: Bopriserna sjunker 3-4 procent i år
Krönika
Rådgivaren: Se upp för obligationerKan bli en dyrköpt läxa
Aktier
JP Morgan överviktar Assa Abloy och Epiroc
Foto: Anders Wiklund/TT
Bostad
Nyproduktion billigare än andrahand i Stockholm
Konjunktur
SEB: Sverige undgår recession
Krönika
Hernhag: Nya skydd som försämrar för oss sparare
Foto: istockphoto
Kina
Tillväxtstakten avtar i KinaMen kinesiska aktier stekheta i USA
REGERINGEN
Löfvens regeringsförklaring: Ny stor skattereform ska genomföras
SKATT
Bolund vill diskutera ränteavdragenFår ansvar för bostadsfrågor
REGERINGEN
Andersson och Bolund fortsätter som ministrar
Börsen
Danske: Rapportperioden temperaturmätare på tillståndet i ekonomin