Krönika Ett av mina favoritcitat av Warren Buffett är ”Prognoser är svåra att göra, speciellt om de rör framtiden”. År 2020 har verkligen utvecklats på ett sätt som ingen hade räknat med. Nu när vi går in i 2021 känns det extra meningslöst att spå något om framtiden när den är så osäker, skriver Spiltans vd Per H Börjesson som dock gör ett försök att ge några trendspaningar för 2021.

Framtiden är i och för sig alltid osäker. När en forskare följde 284 superexperters 82 362 framtidsprognoser under 20 år konstaterades att i hela 15 % av fallen inträffade det som experterna ansåg vara omöjligt. Av de saker som experterna med säkerhet sade skulle inträffa blev det fel i 25 % av fallen.

Trots det försökte jag för ett år sedan göra några trendspaningar inför börsåret 2020. Här är facit.

1) Satsa på husdjur. Min spaning om att vård av husdjur är en framtidsbransch stämde verkligen. Ett antal aktier med Swedencare i spetsen som jag tipsade om i början av 2020 har haft en fantastisk utveckling under året.

2) Onoterade fastighetsbolag. Det låga ränteläget har bestått och om man satsat på bostäder och logistik har denna typ av fastighetsbolag haft en fin utveckling.

3) Bolag med rättigheter till exempel filmer och spel. Olika abonnemangstjänster har varit den stora trenden när folk varit hemma. Det har bland annat gynnat de dataspelsbolag som äger sina egna rättigheter till spelen.

4) Storbanker. Jag placerade utbombade storbanker inför 2020 i kategorin kanske. Bankaktierna hade haft ett tufft 2019 bakom sig och jag ansåg att de hade en bra chans komma tillbaka. Det visade sig vara rätt strategi i två månader. Sedan rasade bankerna på börsen. Penningtvättshärvor och stora risker när man har liten andel eget kapital i balansräkningen har gjort att investerarna tröttnat på banker.

5) Sälj Tesla. Jag tyckte att Tesla var övervärderat men ansåg att det var för farligt att blanka aktien. Att det var för farligt visade sig vara korrekt. Tesla har gått upp 600 % under året. Lärdomen är att det är otroligt riskfyllt att gå kort i populära aktier även om värderingen nått astronomiska höjder.

För 2021 gör jag nu ett nytt försök med följande trendspaningar:

1) Satsa åter igen på Coronavinnarna

Första reaktionen på pandemin i mars var att alla aktier gick ned i en kraftig börsnedgång. En del greps då av panik och sålde sina aktier. Sedan gick framförallt bolag som gynnades av corona upp kraftigt upp, exempelvis dataspelsbolag och läkemedelsbolag med vaccin. När man började se ljuset i tunneln kom nästa trend med en sektorrotation mot bolag som var hårt drabbade, till exempel hotell och flygbolag.

För 2021 tror jag man skall satsa på Coronavinnarna igen. En erfarenhet från tidigare pandemier är att ett förändrat beteende faktiskt består även när faran är över. Så e-handelsbolag har fortsatt goda framtidsutsikter. Fastighetsbolag med bostäder kan vara värt att satsa på när hemmasittartrenden fortsätter. När barnkullarna ökar behöver man större hem och kanske en blöjtillverkare som Essity får en ökad efterfrågan. De som börjat spela dataspel lär också fortsätta med spelandet även om det kan gå ned under vardagar när folk återvänder till sina kontor. När man lärt sig att vara ute i naturen och semestrat på hemmaplan lär företag med fritidsprodukter som Dometic ha fortsatt goda framtidsutsikter.

2) Hållbarhetstrenden

Under flera år har det varit en stående trend och nya direktiv från EU (taxonomi) kommer att öka flöden till denna typ bolag. Problemet är att det fortfarande är oklart hur dessa nya regler kommer att slå och vilka företag som kommer att gynnas. Alla har vi också olika synsätt på vad som egentligen är hållbart. Kan vara värt att chansa på det man själv tycker är hållbart och då mår man också bättre mentalt.

3) Var försiktig med kändisbolagen

När kändisar får placerare att satsa pengar i olika bolag tyder det på att vi är i slutet av en börsuppgång. Kändisnamn i ägarkretsen tycker jag är ett varningstecken, det kan vara att bolaget är högt prissatt eller har en tveksam affärsidé. Glöm aldrig att en aktie är en andel av ett bolag och multiplicera alltid priset per aktie med antalet aktier i bolaget. Då får du fram ett totalt pris på bolaget. Fundera i nästa steg om priset motsvarar värdet på bolaget.

4) Se upp med multipelexpansionsbolagen

Under många år har traditionell bolagsförvärvare haft stora framgångar på börsen. Man köper traditionella industribolag till 5–6 gånger vinsten. Får man ihop tillräckligt många värderas hela koncernen istället till 15–20 gånger vinsten på börsen. I populära framtidsbranscher som till exempel dataspel har man köpt bolag för 10–15 gånger vinsten och sedan värderat hela koncernen till 30–40 gånger vinsten. När bolagen gör emissioner i samband med förvärven får man omedelbart en kursstegring som gör att många institutioner känner sig tvingade att vara med. När kurvorna pekar uppåt är det lätt att ryckas med. Faran, framförallt för de mycket högt värderade bolagsförvärvarna, är att om vinsterna går ned i de förvärvade bolagen så blir det en multipelexpansion nedåt för börskurserna.

God fortsättning önskas och förhoppningsvis blir 2021 ett bättre år.

Per H Börjesson, vd Investment AB Spiltan

Räntan
Vice riksbankschef: Möjligt med räntesänkning trots pandemi
Foto: Gustav Sjöholm/TT
Affär
Uppgifter: SSAB:s storägare skeptiska till affär med Tata
Börsen
Positiv veckostart
Analys
Carnegie: Förvärv kan dubbla vinsten för Thunderfuls gamingsegmentInleder bevakning med köp
Analys
Arctic: Osäkert vad nästa trigger i Africa Energy blir
Analys
HSBC: Sämre utsikter på grund av ny covid-vågSlopar köprek för SAS
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Placera
Hernhag: Tre potentiella aktiebubblor att se upp medHållbarhet och ESG på höga kursnivåer
Aktie
Balder fortsätter att öka i EntraSelins bolag äger nu över 20 procent
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Här är villkoren i MTG:s nyemission
Fem köpvärda aktierOch tre du kan vänta med
Aktie
Di: Ta hem vinsten i BooztBolaget kommer återgå till mer normal tillvaro
Aktietips
AFV sätter köp på SBB"Med viss bävan för marknadsutvecklingen"
Aktie
Bonava flaggar för högre resultat än väntad
Asien
Nedåt i Asien med Seoul i botten
Aktie
Omvänd vinstvarning från Nobia
Investera
Lärdomar om pengar och investeringarNy bok om pengars psykologi
Aktier
De mest blankade aktierna just nu
Aktiechatt
Hernhag: Mina utdelningsfavoriter för 2021
Analyser
Här är fredagens aktieanalyser
Analys
Analytiker oroas av Teslas tapp av marknadsandelar
Analys
DNB: HMS Networks för högt värderadSänker rekommendationen till sälj
USA
Biden: 1900 miljarder dollar i stödåtgärder
Placeringar
Rapport: "Korkade fondpengar" har snedvridit stora index
Aktie
"SAS får gratis draghjälp när Norwegian skrotar långlinjer"