Det framgår av en analys där Pareto sänker sin Epiroc-rekommendation från behåll till sälj med oförändrad riktkurs på 103 kr.
”Vi förväntar oss en nedgång i orderingången på gruvutrustning i det tredje kvartalet 2019, med ytterligare nedgång i fjärde kvartalet samt första och andra kvartalen 2020 med höga ensiffriga tal”, skriver Pareto som dock spår en viss återhämtning i orderingången under andra halvåret 2020.
Volatil efterfrågan
Efterfrågan på gruvutrustning har historiskt sett varit mycket volatil, men Pareto ser stöd från guldpriser som ligger kvar vid mycket höga nivåer, samtidigt som kopparpriserna fortfarande är höga nog för att motivera ytterligare utgiftssatsningar bland gruvaktörer.
”Vi ser dock inget skäl till varför Epiroc borde ha betydligt högre värdering än de flesta andra industribolag”, resonerar Pareto.
”Eftermarknaden växer”
Analyshuset bedömer att Epirocs orderingång på gruvutrustning kommer att ha sjunkit med 3 procent under det tredje kvartalet från motsvarande kvartal i fjol, trots att jämförelsekvartalet i fjol var svagt.
”Vi förväntar oss dock att eftermarknadsförsäljningen fortsätter att växa med 5-6 procent”, tillägger Pareto.
Kvartalsrapporten väntas den 25 oktober.
Epiroc knoppades av från Atlas Copco sommaren 2018.
Graf: Epirocs kursutveckling sedan årsskiftet. Aktien gick relativt sett starkt i somras när signalerna från gruvsektorn var starkare än från exempelvis fordonssektorn.
Bildkälla: Infront