Placera Inför 2019 talade alla om tillväxtmarknader som den mest intressanta placeringen. Även Nordea rekommenderade övervikt men redan efter en månad väljer man att sänka vikten till neutral eftersom man inte längre ser samma potential. Däremot ser man mer positivt på europeiska aktier än tidigare.

Det är i Nordeas ”House Views” för februari som bankens strateger konstaterar att aktier i tillväxtmarknader (EM) överavkastade även i januari, trots en fortsatt svaghet i kinesisk makrodata. Nordea menar att det är tydligt att marknaden prisar in goda nyheter på handelsfronten samt att annonserade stimulansåtgärder ska kunna stabilisera ekonomin längre in i 2019.

– Även om dessa förhoppningar skulle kunna realiseras ser vi inte samma värde inom EM som tidigare. Trots att ovan nämnda faktorer kan ge en ”boost” i relativa termer ser vi det därför som en god tid att stänga ett vinnande bet, säger Nordeas chefsstrateg Michael Livijn.

Banken väljer därför att dra ner från övervikt till neutral.

– Den mest centrala drivkraften bakom detta beslut är att vinstutsikterna för EM snabbt har försämrats. För bara en månad sen låg EM i topp vad gäller förväntad vinsttillväxt, men idag ser förväntningarna för de större regionerna exklusive Japan väldigt lika ut. Vi förutspår att en fortsatt överavkastning skulle kräva en starkare vinstcykel alternativt överdriven optimism hos investerarkåren framöver, konstaterar Michael Livijn.

Men samtidigt som Nordea drar ner tillväxtmarknader till neutral så höjer man europeiska aktier från undervikt till neutral.

– Regionens politiska risker har inte försvunnit, men de ligger i hög utsträckning redan i priserna. I själva verket ser vi signifikant uppsida ifall de värsta farhågorna inte skulle infrias. Fortsatt underavkastning skulle sannolikt kräva än värre nyheter på den politiska eller ekonomiska fronten. Vi påstår inte att detta inte kommer ske, särskilt inte givet den allt mer kaotiska vändning Brexit-debaclet tagit. Hursomhelst tar en neutral vikt ingen aktiv risk, och vi känner oss mer bekväma med att neutralisera denna position, hellre än att ta ett aktivt bet på att Brexit blir värre än marknaden väntar sig, menar Livijn.

Banken behåller neutral vikt för nordamerikanska aktier.

– Den exceptionellt starka vinsttillväxten ligger nu bakom oss, och detta år kommer vara mer i linje med övriga regioner. Utöver detta förblir värderingen förhöjd relativt världens övriga regioner, säger Michael Livijn. USA har dessutom en mer stram penningpolitik än övriga världen, och dollarpositioneringen

Även för Japan behåller Nordea neutral vikt.

– Japansk makro har återigen vikt nedåt, och är under tryck från alla håll. Även vinstutsikterna ser bleka ut jämfört med övriga regioner. Uppsidan med Japan är en attraktiv värdering och en tendens för yenen att stödja avkastningen i tider av global marknadsoro. I det stora hela ser vi en neutral vikt som berättigad, avslutar Michael Livijn.

Konjunktur
Danske: Inga tecken på global recessionSkulle kräva en chock av något slag
Placera
Experter: "Mediokra" utsikter för höstbörsenFå positiva marknadskatalysatorer vid horisonten
Foto: istockphoto
Barnförsäkringar
Många barn oförsäkrade utanför skoltidHela listan på kommuner som inte helförsäkrar skolbarnen
Analys
Analys: Kurstapp motiverar uppgradering av Powercell
Analys
Nordea sätter köp på Elekta
Foto: Johan Nilsson/TT
Bostad
Få vill hyra ut del av bostaden trots ekonomiska fördelar
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Bred uppgång på börsenMetall och olja gick starkt
Krönika
Hernhag: Utnyttja oron på börsenIngen anledning bli domedagsprofet
Aktier
Två nya köpråd från Börsveckan
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Aktietips
"Haldex för lågt värderad efter budstrid"DI rekommenderar köp
Bostad
Valueguard: Säsongsrensade bopriser stod still i juli
Asien
Asien: Uppåt över hela linjen
Handelskriget
Trump: Ännu inte redo för avtal med KinaTonar ned recessionsrisken
Aktie
Carnegies favorit i verkstadssektorn
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Fyra intressanta aktier efter nedgången
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Aktieägare stämmer Novo Nordisk på 17 miljarder
Bomarknaden
Analytiker: Bomarknaden ljusnar när räntorna förblir låga
Foto: Hanna Franzén/TT
Räntan
Swedbank: Chansen för höjning har runnit ut i sanden"Ingen höjning varken 2019 eller 2020"
Foto: istockphoto
Analyser
Flera köprekar bland analyserna
16/8
Trading Direkt: Ratos och Nibe – och recessionsrisken
Guld
Ny "bull-period" för guldet"Men silvret är ännu intressantare"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Ratos klart under förväntan
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Nibe nådde inte upp till förväntningarna
Räntan
ECB-ledamot flaggar för stort stimulanspaket i höst"Räntesänkningar och obligationsköp"
Kurser
Våra kurser gör dig till en bättre investerareAnmäl dig nu
Aktier
Pictet överväger sälja ut USA-tillgångarUnderviktar globala aktier