Placera Inför 2019 talade alla om tillväxtmarknader som den mest intressanta placeringen. Även Nordea rekommenderade övervikt men redan efter en månad väljer man att sänka vikten till neutral eftersom man inte längre ser samma potential. Däremot ser man mer positivt på europeiska aktier än tidigare.

Det är i Nordeas ”House Views” för februari som bankens strateger konstaterar att aktier i tillväxtmarknader (EM) överavkastade även i januari, trots en fortsatt svaghet i kinesisk makrodata. Nordea menar att det är tydligt att marknaden prisar in goda nyheter på handelsfronten samt att annonserade stimulansåtgärder ska kunna stabilisera ekonomin längre in i 2019.

– Även om dessa förhoppningar skulle kunna realiseras ser vi inte samma värde inom EM som tidigare. Trots att ovan nämnda faktorer kan ge en ”boost” i relativa termer ser vi det därför som en god tid att stänga ett vinnande bet, säger Nordeas chefsstrateg Michael Livijn.

Banken väljer därför att dra ner från övervikt till neutral.

– Den mest centrala drivkraften bakom detta beslut är att vinstutsikterna för EM snabbt har försämrats. För bara en månad sen låg EM i topp vad gäller förväntad vinsttillväxt, men idag ser förväntningarna för de större regionerna exklusive Japan väldigt lika ut. Vi förutspår att en fortsatt överavkastning skulle kräva en starkare vinstcykel alternativt överdriven optimism hos investerarkåren framöver, konstaterar Michael Livijn.

Men samtidigt som Nordea drar ner tillväxtmarknader till neutral så höjer man europeiska aktier från undervikt till neutral.

– Regionens politiska risker har inte försvunnit, men de ligger i hög utsträckning redan i priserna. I själva verket ser vi signifikant uppsida ifall de värsta farhågorna inte skulle infrias. Fortsatt underavkastning skulle sannolikt kräva än värre nyheter på den politiska eller ekonomiska fronten. Vi påstår inte att detta inte kommer ske, särskilt inte givet den allt mer kaotiska vändning Brexit-debaclet tagit. Hursomhelst tar en neutral vikt ingen aktiv risk, och vi känner oss mer bekväma med att neutralisera denna position, hellre än att ta ett aktivt bet på att Brexit blir värre än marknaden väntar sig, menar Livijn.

Banken behåller neutral vikt för nordamerikanska aktier.

– Den exceptionellt starka vinsttillväxten ligger nu bakom oss, och detta år kommer vara mer i linje med övriga regioner. Utöver detta förblir värderingen förhöjd relativt världens övriga regioner, säger Michael Livijn. USA har dessutom en mer stram penningpolitik än övriga världen, och dollarpositioneringen

Även för Japan behåller Nordea neutral vikt.

– Japansk makro har återigen vikt nedåt, och är under tryck från alla håll. Även vinstutsikterna ser bleka ut jämfört med övriga regioner. Uppsidan med Japan är en attraktiv värdering och en tendens för yenen att stödja avkastningen i tider av global marknadsoro. I det stora hela ser vi en neutral vikt som berättigad, avslutar Michael Livijn.

Foto: istockphoto
Valuta
Rejäl kronförsvagning efter Riksbankens mjuka besked
Räntan
Riksbanken skjuter fram nästa räntehöjningSpår långsammare höjningstakt
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens analyser
Börsen
Klart uppåt på eftermiddagsbörsen
Rapporter
Håll koll på detta inför fredagens rapporter
Foto: Pixabay
Fonder
Ny fond fokuserar på försvars- och säkerhetsindustrin"Ingenting är mer hållbart och etiskt än att försvara sig"
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag klockan 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Räntan
Analytiker om reporäntan: Färdighöjt för denna gångRiksbankens besked var oväntat mjukt
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Starkt resultat av Atlas Copco – aktien rusar på börsen
Resa
Risk för flygkaos på fredag – här är dina rättigheter vid flygstrejk
Aktieråd
Tre aktier med olika rådAFV har tittat närmare på STG, Avanza och SAS
Event
Karlstad 7 maj: Haskels bästa aktietipsGå gratis på Stora Placeringskvällen
Rapport
Swedbanks resultat klart över förväntan
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Rapport
SKF över förväntan
Foto: Gustav Sjöholm/TT
Rapport
Starkt resultat av ståltillverkaren
Rapport
Stora Enso slog förväntningarna
Analyser
Flera riktkurshöjningar efter stark rapport
Rapport
Intäkterna minskar för Net EntInleder återköp av egna aktier
Rapport
Högre förlust än väntat för Norwegian
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Rapport
Telias omsättning ökade
Rapport
Förlust för Nokia
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Essity något bättre än väntat
Rapport
Assa Abloy nådde inte upp till förväntningarna
Rapport
Klart bättre för AxfoodStarkt lyft av e-handeln
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Haldex: Högre resultat men försämrat marknadsläge
Rapport
Bygghemma: Kraftig organisk tillväxt
Placera
Kapitalförvaltaren: Här ska du placera när tillväxten tar fart