Aktiemarknaden har fortsatt uppåt trots att molnen börjar tätna. Men även om det finns anledning att vara försiktig så fortsätter Nordea med en neutral rekommendation för aktier.

Det är en smådyster men långtifrån hopplös bild som målas upp i Nordeas augustiupplaga av ”Global Asset Allocation Strategy”. Den globala tillväxten börjar plana ut även om den förblir stabil. Ekonomiskt är USA tillbaka i förarsätet medan man kan se avmattningstendenser på andra håll, skriver Nordea. Detta sker samtidigt som riskerna på marknaden ökar.

– Handelsfriktioner, åtstramningar i penningpolitiken, stigande oljepriser och fallande tillväxtvalutor orsakar huvudvärk. Även om de enskilt kanske inte har kraften att sänka marknaden bidrar de med volatilitet och ger anledning till att vara försiktig, säger Nordeas chefsstrateg Michael Livijn.

Handelsbråket mellan USA och Kina har förvisso satt press på börserna men ett fullskaligt handelskrig behöver inte betyda jordens undergång, menar Livijn.

– Insatserna i handelskriget har ökat på sistone. Förutom nya hot från alla inblandade har även tidigare undantag implementerats. Sammantaget är det sämsta utfallet i nuläget tariffer på varor värda runt 800 miljarder dollar som importeras till USA. Samtidigt betyder ovanstående siffror inte slutet på världen – de är blott en fraktion av den globala handeln. Likväl har osäkerheten definitivt ökat, säger han.

Allt är inte heller nattsvart. Företagens vinsttillväxt är fortfarande robust och kan hjälpa till att lyfta aktiemarknaden.

– Utsikterna för vinsterna är uppmuntrande och vi är på väg mot ännu ett år av tvåsiffrig vinsttillväxt. Försäljningstillväxten ångar på, driven av både ökad konsumtion och investeringar. Kostnadstrycket stiger, men inte i någon oroväckande takt. Andra kvartalets rapportering följer upp den starka Q1:an. Vi vidhåller åsikten att vinsterna kan överraska likt förra året,
säger Michael Livijn.

Sammantaget innebär detta att Nordea behåller rekommendationen neutral för aktier. Men det finns marknader som är mer intressanta än andra, säger Livijn.

– Vi behåller övervikt i Kina, som fortsatt gynnas av skiftet i ekonomin. Övriga tillväxtmarknader behåller neutral. USA är högt värderat men vinsterna kompenserar för mycket, liksom en stark ekonomi så här behåller vi också övervikten, säger han.

När det gäller Europa så dras marknaden ned av sämre vinstmomentum och en bromsande ekonomi, samt politisk oro. Nordea sätter därför undervikt på europeiska aktier. Svenska aktier får däremot rekommendationen neutral.

Nordea rekommenderar också övervikt i tillväxtmarknadsobligationer. Generellt sett så är visserligen utsikterna för obligationer modesta. Avkastningspotential kräver risktagande och tillväxtmarknadsobligationer har erbjudit både och.

– Trots volatiliteten anser vi att fundamenta kommer att stödja ränteslaget och vi behåller därmed övervikten. Bland riskfyllda obligationer anser vi fortfarande att tillväxtmarknadsobligationer är att föredra över high yield, där kreditspreadarna helt enkelt är för låga, säger Michael Livijn.

Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Fem favoritaktier i mina favoritbranscher
Bostad
Fastighetsbyrån: Här finns vinnarna på bostadsmarknadenOch nej, det är inte storstadsborna
Småbolag
Många småbolag steg under rapporttät vecka
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska analyser
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpris
Spara tusenlappar på ”rätt” rörligt elpris
Foto: AP/TT
Wall Street
Intensifierat handelskrig sänkte Wall StreetNasdaq ner 3 procent
Handelskriget
Handelskriget: Kina höjer importtullar för vissa amerikanska varor
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Handelskriget gav minusstängning
Fed
Powell: Kommer att agera för att bibehålla ekonomisk expansion
PPM-fonder
Fonderna som inte får vara med i nya PPMHittills är 61 fonder portade
Några platser kvar på höstens första kurs i PA-skolanSpetsa dina kunskaper om aktier
Rapport
Mekonomen rapportrusar på börsenRedovisar organisk nolltillväxt
23/8
Trading Direkt jämför storbanker och synar tre aktier
Räntan
Strategen: Mer minusränta fel väg att gåVill se mer fokus på finanspolitik
Affär
Greta Gris säljs för 40 miljarder - ägarbolaget rusar på börsen
Aktie
Industrivärden tankar miljontals Volvo-aktier
Fed
Fedchefen i Dallas: Undviker helst räntesänkning i september
Pension
Så räknar du ut hur deltiden minskar pensionenDeltid största kvinnofällan
Politik
Regeringen sänker BNP-prognosSer reformutrymme på 25 miljarder
Räntan
SBAB: Riksbanken höjer först 2022
Bolån
Privatekonomen: Investering dubbelt så effektiv som amortering
Aktie
Bornold om Oscar Properties: Dags för vd att öppna plånboken
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Oscar Properties söker stöd för nyemission
Aktietips
En exotiskt bankaktie att köpa
Handelskriget
Trump om handelskriget: Jag är den utvalde
Fed
Fed: Räntesänkningen en "omkalibrering"
Fonder
Fonderna som är överviktade i Storbritannien inför brexit"Ypperligt tillfälle för långsiktiga investerare"