Analys Nordea väljer att se långsiktigt på förpackningstillverkaren Billerud Korsnäs framtida möjligheter och når då slutsatsen att marknaden är alltför pessimistisk om utvecklingen under 2019 och 2020. Nordea höjer därför sin rekommendation för Billerud Korsnäs till köp från behåll, med riktkursen 150 kr.

”Vi tror att marknaden underskattar vinstgenereringen när den nya kartongmaskinen i Gruvön når kommersiella volymer under 2020. Vi menar också att konsensusförväntningarna för 2019 är alltför konservativa och vi räknar med ett väsentligt värdeskapande för aktieägarna i samband med den kommande skogsaffären”, skriver Nordea i en ny analys.

Vad gäller Gruvöns nya kartongmaskin (KM7), som är under driftsättning efter att investeringskostnaderna har skrivits upp två gånger, anser Nordea att situationen är bättre än många räknar med.

”Vi tror att bolagsledningen har använt konservativa antaganden i sin guidning”, skriver analytikern.

I samband med Billeruds kapitalmarknadsdag i mitten av september uppgavs att investeringskostnaden nu väntas landa på 7,6 miljarder kr, upp från den ursprungliga bedömningen om 5,7 miljarder. Bolaget gav då också detaljer om hur ebitda-resultatet antas komma att påverkas under kommande två år.

Nordea granskar även ingående den kommande omstruktureringen av Bergvik Skog, i vilket Billerud Korsnäs är delägare. I ett första skede väntas Billerud förvärva Bergvik Öst och sälja posten i Bergvik Väst. För Billerud Korsnäs bedöms de priser som används i transaktionen ytterst gynnsamma, och då bolagets vd Petra Einarsson flera gånger har låtit förstå att fokus ligger på att utveckla förpackningsverksamheten snarare än att äga skog, finns möjligheter till betydande vinster för Billeruds del.

”Vi tror att det mest sannolika scenariot är att Billerud väljer att avyttra 40-100 procent (av Bergvik Öst)”, skriver Nordea och beräknar värdet efter skatt av en sådan transaktion till 23-57 kr per aktie.

Mot bakgrund av snabbt fallande investeringskostnader från och med nästa år, samt med hänsyn taget till ökade leveranser från KM7, bör Billerud Korsnäs fria kassaflöde förbättras väsentligt och nå omkring 10 procent under 2019, vilket enligt Nordea skulle göra bolaget till ett av de bästa i sektorn.

Billerud Korsnäs handlades vid 13.15-tiden på tisdagen till 118,10 kr, en uppgång med 3,4 procent för dagen.

Graf: Billerud Korsnäs kursutveckling 2018

 

image

 

Källa: Infront

 

Foto: istockphoto
Rapport
Omvänd vinstvarning från Kindred
Placeringar
Swedbank höjer aktievikten och överviktar Europa”Ett märkligt halvår på börsen har precis avslutats”
Aktie
Electrolux: Förlusten blir betydligt lägre än väntat
Asien
Asien: Fortsatt börsoptimism i Kina
Rapport
RNB: Kraftig ökning av e-handeln
Foto: AP/TT
Wall Street
Virusoro sänke i New York
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Oscar Properties stämmer Stockholm stad
Börsen
Nedgången mildrades mot slutet
Placera
Kull: Allt färre privatsparare tror på sjunkande börs”Kraftig majoritet av börsoptimister”
Aktie
Storägare har gått ur PowercellAktien faller över 7 procent
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Bostad
Rekordmånga sålda bostadsrätter i juni
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Pandemin
Danske: Produktionsdata visar att fallet är över
7/7
Trading Direkt om lärdomar från coronakrisen
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens köprekar
Bank
Överväger förlänga rekommendation för banker att inte dela ut
Foto: Shutterstock
Placera
WisdomTree: Räkna inte med V-formad återhämtning
Sektor
Deutsche höjer svenska banker
Foto: Vilhelm Stokstad/TT
Rapport
Storytel fick 100.000 fler betalande kunder
Börsen
Capsek-aktien föll 25 procent i premiären
Rapport
Catena höjde resultatet
Krönika
Lindberg: Aktiva vinnare på rörligare börser
Foto: istockphoto
Obligationer
Företagsobligationer: Ökat tryck i emissioner under sommaren
Köptips
Analys: "Signifikant försäljningsökning andra halvåret"
Bostad
Bomarknaden: Tydlig nedgång i såld nyproduktion
Analyser
Här är måndagens färska köprekar