Analys Nordea väljer att se långsiktigt på förpackningstillverkaren Billerud Korsnäs framtida möjligheter och når då slutsatsen att marknaden är alltför pessimistisk om utvecklingen under 2019 och 2020. Nordea höjer därför sin rekommendation för Billerud Korsnäs till köp från behåll, med riktkursen 150 kr.

”Vi tror att marknaden underskattar vinstgenereringen när den nya kartongmaskinen i Gruvön når kommersiella volymer under 2020. Vi menar också att konsensusförväntningarna för 2019 är alltför konservativa och vi räknar med ett väsentligt värdeskapande för aktieägarna i samband med den kommande skogsaffären”, skriver Nordea i en ny analys.

Vad gäller Gruvöns nya kartongmaskin (KM7), som är under driftsättning efter att investeringskostnaderna har skrivits upp två gånger, anser Nordea att situationen är bättre än många räknar med.

”Vi tror att bolagsledningen har använt konservativa antaganden i sin guidning”, skriver analytikern.

I samband med Billeruds kapitalmarknadsdag i mitten av september uppgavs att investeringskostnaden nu väntas landa på 7,6 miljarder kr, upp från den ursprungliga bedömningen om 5,7 miljarder. Bolaget gav då också detaljer om hur ebitda-resultatet antas komma att påverkas under kommande två år.

Nordea granskar även ingående den kommande omstruktureringen av Bergvik Skog, i vilket Billerud Korsnäs är delägare. I ett första skede väntas Billerud förvärva Bergvik Öst och sälja posten i Bergvik Väst. För Billerud Korsnäs bedöms de priser som används i transaktionen ytterst gynnsamma, och då bolagets vd Petra Einarsson flera gånger har låtit förstå att fokus ligger på att utveckla förpackningsverksamheten snarare än att äga skog, finns möjligheter till betydande vinster för Billeruds del.

”Vi tror att det mest sannolika scenariot är att Billerud väljer att avyttra 40-100 procent (av Bergvik Öst)”, skriver Nordea och beräknar värdet efter skatt av en sådan transaktion till 23-57 kr per aktie.

Mot bakgrund av snabbt fallande investeringskostnader från och med nästa år, samt med hänsyn taget till ökade leveranser från KM7, bör Billerud Korsnäs fria kassaflöde förbättras väsentligt och nå omkring 10 procent under 2019, vilket enligt Nordea skulle göra bolaget till ett av de bästa i sektorn.

Billerud Korsnäs handlades vid 13.15-tiden på tisdagen till 118,10 kr, en uppgång med 3,4 procent för dagen.

Graf: Billerud Korsnäs kursutveckling 2018

 

image

 

Källa: Infront

 

Bostad
Hemnet: Budpremien på bostadsrätter stigerÖver 10 procent i Stockholm
Foto: Jennifer Glans/Pensionsmyndigheten/TT
Premiepensionen
Dags för årets miljardregn över pensionsspararna
Foto: Vidar Ruud/NTB/TT
Analys
HSBC: SAS-aktien är "översåld"Står fast vid köprekommendation
Fonder
Spararna tankar aktiefonderGlobal- och Sverigefonder lockar mest
Börsen
Nedåt på börsen
Analyser
Här är dagens färska köprekar
Fonder
Proffsens favoritfonder i 43 kategorier
Aktietips
Här är Swedbanks nya sektorfavorit
Bank
Nu kan Nordeas kunder se sitt personliga koldioxidavtryckBaseras på kortanvändning
10/12
Trading Direkt: Makrotung veckaOch negativ signal för S&P500
Notering
Så går det för förrådsbolaget i premiären24Storage blev kraftigt övertecknad
Foto: Shutterstock
Barometer
Tungt slut på 2019 för teknikföretagen
Aktie
Båtmotorbolaget byter namn
Makro
Veckan späckad med makrobesked
Aktier
Norska daytraders favoritaktie är svensk
Krönika
Hernhag: Fastighetsmarknaden är för hetInte läge att öka positionerna
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens aktierekar
Fonder
SPP gör alla fonder fossilfria
Aktie
Moberg Pharma rasar på börsen"Förvånande" utfall i studie
Bostad
Fler tror på starkare boprisutveckling
Aktietips
DI: Möjligheterna i Gränges större än nedsidanTidningen rekommenderar köp
Aktietips
Tre aktier att köpaOch fyra aktier du kan vara utan
Aktie
Oscar Properties förlänger teckningsperiodenBara 70 procent har hittills tecknats
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Mäklarstatistik: Bostadsrättspriserna föll något i november
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Ericsson betalar 10 miljarder i mutförlikning