Analys (Uppdaterad) Morgan Stanley, en av de första investmentbankerna som för flera år sedan bytte fot i H&M till en mer negativ hållning, har på nytt iklätt sig ledartröjan och sänkt riktkursen för klädbolaget till 75 kronor - den klart lägsta bland de banker och analyshus som följer H&M.

”Förra året kan ha framstått som ovanligt tufft för H&M, så det är förståeligt att investerare hoppas på en bättre utveckling 2019. Men i själva verket har H&M:s vinstdensitet (rörelsevinsten per kvadratmeter butiksyta; reds anm) fortsatt att minska i linje med den långsiktiga trenden från 2007”, skriver Morgan Stanley.

Om trenden står sig kommer H&M enligt Morgan Stanleys analys ”rent matematiskt” leverera en rörelseförlust om två år, verksamhetsåret 2020/2021. Investmentbanken räknar dock inte med den utveckling i sitt basscenario där riktkursen är satt till 75 kronor, ner från tidigare 100 kronor. Däremot gör den det i sitt ”bear case” som resulterar i riktkursen 25 kronor, ner från tidigare 45 kronor.

Enligt Morgan Stanley är den enda hållbara vägen till en stabiliserad vinstdensitet att H&M får fart på sin försäljning. Investmentbankens ”bull case” med riktkursen 220 kronor (240) omfattar därför att H&M:s jämförbara försäljning återhämtar sig rejält till 5 procents ökning per år.

”Vi uppmuntras av de förbättringar H&M gjort i sitt kunderbjudande, men samtidigt kan vi hittills se få tecken på att försäljningstrenden vänder och vi räknar bara med en blygsam förbättring i vårt basscenario”, heter det i analysen som är daterad 1 mars.

Morgan Stanleys nya sänkta vinsestimat för H&M ligger nu mer än 20 procent under konsensus för nästa verksamhetsår. Rekommendationen är fortsatt undervikt, en nivå Morgan Stanley gick ner till redan våren 2012.

Aktiechatt
Hernhag: Fem högriskaktier med tillväxtpotential
Börsen
Stark avslutning på börsveckan
Aktier
Spararnas amerikanska favoritaktierSvenskar ökar åter i hajpat bolag
Aktie
"Ansträngd värdering" bakom H&M-familjens minskning i Hexagon
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska aktierekar
Foto: Shutterstock
Placera
Förvaltarens fyra bästa småbolagSmåbolagen utklassade Stockholmsbörsen i november
USA
Stark amerikansk jobbstatistik
Placera
Proffsinvesterare spår global recession inom fem år
Analys
Morgan Stanley ser potential på medellång siktHöjer rekommendation och riktkurs för Getinge
Aktie
Vinstvarning från Sportamore
Aktie
Auktionsfirman sänker helårsprognosen
Spara
Här får du högst sparränta just nu
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
SCB: Här stiger villapriserna mest
Fonder
Sparekonomen: Hälsotesta fondsparandet inför 2020
Foto: Alf Linderheim/IBL Bildbyrå/TT
Elpriset
Väder på avvägar trycker upp elpriset
Aktietips
Två köpvärda aktier - och två du kan vara utan
Bostad
SBAB: Fler tror egna bostaden ska stiga i pris
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Ericsson: Mutförlikning nära i USA
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Bopriser
Boanalytiker: Svänger till säljarnas marknad igenRekordförsäljning av borätter i oktober
Foto: Pressbild
Placera
"Marknaden prisar inte in Astra Zenecas vinstpotential"
Fonder
Flera fondbolag vill stoppa andra steget i PPM-reformen"Ingen valfrihet värd namnet"
Blankning
Nu är Fingerprint börsens mest blankade aktie
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analys
Analys: Löneinflation pressar Securitas tillväxt
Aktie
Bara hälften av preferensaktieägarna sa ja till utbyte
Penningtvätt
Standard & Poors: Ingen brist på kontroll hos SEB i Baltikum