Placera Ekonomin ”öppnar” världen över och tillväxten ökar. Det är positivt, men när återhämtningen till stor del ligger bakom oss kan ”utvecklingen på börsen också bli mindre gynnsam”. Det skriver Danske Banks seniora strateg Maria Landeborn i Danske Banks House View för juni, publicerat på bankens nyhetsportal Nextconomy.

”Vi befinner oss just nu i en konjunkturcykel på steroider. Att ekonomin öppnas upp och tillväxten ökar kraftigt är givetvis positivt, men när vi lägger den starkaste delen av återhämtningen bakom oss kan utvecklingen på börsen också bli mindre gynnsam”, skriver Maria Landeborn.

Det är det pågående arbetet med vaccineringar världen över som lagt grunden för att ekonomin successivt kan öppna igen, och det har lett till ett globalt börslyft på mellan 12 och 13 procent. Tyvärr finns inget facit för hur du som investerare ska agera när världsekonomin är på väg att återhämta sig efter en pandemi, menar hon.

Och någonstans i en inte alltför avlägsen framtid blir det ”knivigare”, tror Landeborn:

”Redan inprisat”

”Nu räknar vi nämligen med att större delen av de positiva effekter som följer med färre restriktioner redan har prisats in av marknaden. Ett tecken på det är att de urstarka rapporterna för andra kvartalet inte förmådde börsen att lyfta ytterligare och att värderingarna är höga”.

Den riktigt stora frågan enligt Landeborn är nu därför om börsen ännu har mer att ge?

En viktig drivkraft för aktiemarknaden är tillväxten. Om det börjar synas tecken på att tillväxten tappar fart blir det negativt för börsen, och börsen reagerar snabbt, då aktiemarknaden är framåtblickande snarare än reagerar på det som just nu sker. Med framåtblickande avses i det här fallet sex till nio månader.

”Vår bedömning är att vi står inför en period med ökad volatilitet, och att en fin balansgång väntar mellan att rida på det positiva som följer med att ekonomin öppnas upp, och att samtidigt vara beredd på att toppen närmar sig”, skriver Landeborn.

”Pandemin fortfarande ett hot”

Av dessa skäl är den förväntade avkastningen på globala aktier nu mer dämpad än tidigare, samtidigt som avkastningen på obligationer förväntas bli ännu lägre. Det finns både störningsmoment och risker, som till exempel stigande inflation och spekulationer kring när Federal Reserve börjar trappa ner på stödköpen. Den fortgående pandemin är också ett hot.

”Vi bedömer därför att börsen fortfarande kommer att stiga på 12 månaders sikt, och behåller en liten övervikt i aktier jämfört med obligationer. Europeiska aktier har utvecklats bäst sedan årsskiftet tack vare den höga andelen cykliska sektorer som finans, industri och material”, är slutsatsen.

Danske Bank behåller därmed övervikten i Europa, underviktar Japan och har en neutral syn på USA.

Börsen
Fortsatt uppåt på börsen – trots regeringskrisen
Placera
Moody's: Ta höjd för en korrektion på 20 procent"Men ingen snabb studs uppåt igen"
Politik
Bratt: Regeringskris ger begränsad effekt på börsenMen gör privatekonomiska frågor oförutsägbara
Politik
Löfven förlorade omröstningenSHB: Dramatiskt i politiken men inte på finansmarknaderna
Kryptovalutor
Kina intensifierar "kryptojakten"Bitcoin sjunker 7 procent
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens köprekar
Aktie
Norwegians vd får gå med omedelbar verkan
Bopriser
Mäklarna: Bomarknaden saktar in”Stillastående bopriser resten av året”
Krönika
Hernhag: Hyggliga chanser till en skön börssommar
Aktietips
Börsveckan: Tre köpvärda investmentbolagOch några du kan vara utan
Foto: Copyright (c) 2019 pedrosala/Shutterstock. No use without permission.
IPO
Di: Teckna OX2 trots hög prislappBefinner sig i en aldrig skådad medvind
Blankning
De mest blankade aktierna just nu
Aktiechatt
Hernhag: Tre basaktier för långsiktigaOch aktierna som har mer att ge på fem års sikt
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens aktierekar
Bostad
Hypoteket: Bolåneräntorna varierar beroende på bostadsort
Bostad
Danske spår mer dämpad boprisuppgång
Aktie
Blankningarna i Clas Ohlson fortsätter att öka
Porfföljen
Nya konsulten bäst i portföljen
Foto: Shutterstock
Placera
Investeringscoachen: Sommarens mix kan tända lätt sovande börs
Foto: Copyright (c) 2018 Shutterstock. No use without permission.
Bostad
Valueguard: Så mycket steg bostadspriserna i maj
Krönika
Lindberg: Ny spelplan på börsen efter pandemin
Köptips
Nordea köpstämplar halvledarbolaget
Foto: Pressbild
Spara
Sparekonomen: Så stärker du semesterkassan
Analys
SEB: Getinges prognos "överdrivet försiktig"
Valutor
Kronan klart under 10 mot euron i SEB:s nya valutastrategiSEB positiv till kronan trots att ”glansperioden är över”