Lägre marginaler under fjärde kvartalet på grund av prispress i Ryssland och dyra subventioner av telefoner i Sverige tynger Tele2. Det är osäkert hur länge det håller i sig, men det är å andra sidan glädjande att Tele2 totalt sett fortsätter att få många nya kunder. Under 2012 var intäktstillväxten totalt 8 procent till 43,7 miljarder kr.
Den ordinarie utdelningen höjs från 6,50 till 7,10 kr per aktie, men någon extrautdelning blir det inte. En utdelning på över 8 kr per aktie var den genomsnittliga prognosen från analytikerna, enligt Factset.
Bokslutet fick aktiekursen att initialt falla ned till kursbotten från juni 2012 och med lite tur blir det en studs uppåt härifrån. En stöttande effekt borde direktavkastningen på 6,9 procent ha.
Kortsiktiga investerare håller sig undan Tele2 då marginalpressen lär hålla i sig ett tag till. För långsiktiga investerare förändrar inte Tele2:s bokslut särskilt mycket då prispress inte är något nytt under solen. Tvärtom borde en lågprisaktör som Tele2 klara sig bättre än många andra.
2012 års nettovinst på 7,30 kr per aktie ger ett P/E-tal på 14, vilket är något högre än börsens genomsnitt. Kommer däremot Tele2 utan hjälp av engångsposter tillbaka till 2011 års vinstnivåer faller P/E-talet ned under 10, vilket vore billigt.
Innan ljusare prognoser från bolaget och/eller tecken på stigande vinster lär Tele2 få det tufft på börsen. Nedsidan borde å andra sidan vara ganska begränsad utifrån direktavkastningen och den konjunkturstabila verksamheten. För långsiktiga sparare är dessutom kurs- och vinstsvackor till för att utnyttjas, även om det kanske inte är läge att kasta sig på köpknappen.