Wallenstam får tillsammans med Corem och NP3 rekommendationen behåll.

Sektoranalys Oron på aktiemarknaden avseende den nordiska fastighetssektorns ränteexponering är överdriven, menar Kepler Cheuvreux.

”De uppfattade riskerna från stigande räntor för de bolag vi bevakar förefaller ofta vara överdrivna”, skriver mäklarfirman i en sektoranalys där tre bolag får rekommendationen behåll (Corem, NP3 och Wallenstam) medan övriga 14 betygsatta svenska fastighetsbolag får stämpeln köp.

Som Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på fredagen har investmentbanken inlett bevakning av Brinova, Pandox, Platzer och SBB med köp. Därutöver köp-rekommenderas Atrium Ljungberg, Balder, Castellum, D Carnegie, Diös, Fabege, Hufvudstaden, Klövern, Kungsleden och Wihlborgs.

”Vi är fortsatt positiva: affärsförhållandena bör hålla sig starka under de kommande kvartalen medan värderingarna i sektorn inte är utmanande”, skriver investmentbanken.

Analytikerna pekar på en 15 procentig rabatt i förhållande till nettotillgångar, en multipel på 16 gånger kassaflödesmåttet ”cash earnings” samt 3,2 procents direktavkastning i sektorsnitt för innevarande års estimat.

”Då fastighetssektorn är så kapitalintensiv och den nordiska sektorn fortsatt verkar med en högre belåning än internationella sektorkollegor, har oro för ökade räntor en påverkan på marknadssentimentet för sektorn. Högre räntor kan slå negativt på både ‘cash earnings’ och nettotillgångsvärdena genom högre finansieringskostnader och högre avkastningskrav”, skriver Kepler Cheuvreux.

En procentenhets ökning i finansieringskostnaderna bedöms påverka ”cash earnings” per aktie med 8 procent medan 0,25 procentenhets förändring av avkastningskrav bedöms ha en inverkan på sektorns nettotillgångsvärde om 10 procent. Kepler Cheuvreux ser det som relativt beskedliga inverkningar.

”Om detta inkluderas i våra nuvarande estimat skulle priset i förhållande till nettotillgångar vara 95 procent och priset 17 gånger mot cash earnings”, heter det i analysen.

Det är inte heller något som skulle påverka utdelningsnivåerna under åren 2018-2020, bedöms vidare.

Fabege, SBB och Wihlborgs samt norska Entra pekas ut som de fyra enskilt mest föredragna nordiska fastighetsaktierna. Kepler Cheuvreux påpekar vidare att dess generella syn för europeisk fastighetssektor i nuläget är neutral.

 

Foto: istockphoto
Analyser UPPDATERAS
Här är måndagens färska analyser
Börsen
Stängning lätt uppåt
Foto: istockphoto
Investeringar
Blackrock: Dags att stabilisera portföljenFöredrar amerikanska aktier.
Rapport
Alfa Laval slår förväntningarna
Rapport
Axfood bättre än förväntat
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bopriser
Bopriserna sjönk i juni enligt Valuegard.
Foto: Gunnar Lundmark/SvD/TT
Rapport
Svagt kvartal för SBB
Rapport
Byggmax faller på börsen efter mycket svagt resultat
Asien
Asien: Mindre nedgångar
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman/TT
Analyser
Marginalskrällen har höjt ribban för EricssonAktien har rusat 23 procent sedan förra kvartalsrapporten.
Fonder
Stark sommar för Rysslandsfonderna
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Budet på Capio: "Samgående bästa lösningen"
Foto: istockphoto
Aktie
Capios styrelse avvisar budet
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Franskt bud på Capio
Aktie
Persson tankar H&M igen
Foto: Anders Wiklund/TT
Bostad
Stor nedgång i antalet sålda bostäder
Aktie
Clas Ohlson: Stor ökning av försäljningen
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
JM höjde intäkterna
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bättre än väntat för Cloetta
Foto: D.Carnegie
Rapport
D Carnegie bättre på alla punkter
Rapport
Doro: Minskad omsättning
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Borätter
Tingsrätten: Borättsköpare har rätt häva köpet vid försening
Foto: Emma-Sofia Olsson/SvD/TT
Rapport
"Tråkigt kvartal" för Avanza
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analys
Danske Markets: Betssons värdering rimlig
Foto: Jonas Ektrömer /TT
Styrräntan
Ingves: Ingen höjd ränta trots att inflationsmålet nåtts
Foto: Henrik Montgomery/TT
Elpriset
600 000 svenskar har dyrare elavtal än de skulle behöva ha
Foto: Fredrik Sandberg
Blancolån
Allt fler söker blancolån i sommar6 procent av svenskarna lånar till semesterresan.