Wallenstam får tillsammans med Corem och NP3 rekommendationen behåll.

Sektoranalys Oron på aktiemarknaden avseende den nordiska fastighetssektorns ränteexponering är överdriven, menar Kepler Cheuvreux.

”De uppfattade riskerna från stigande räntor för de bolag vi bevakar förefaller ofta vara överdrivna”, skriver mäklarfirman i en sektoranalys där tre bolag får rekommendationen behåll (Corem, NP3 och Wallenstam) medan övriga 14 betygsatta svenska fastighetsbolag får stämpeln köp.

Som Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på fredagen har investmentbanken inlett bevakning av Brinova, Pandox, Platzer och SBB med köp. Därutöver köp-rekommenderas Atrium Ljungberg, Balder, Castellum, D Carnegie, Diös, Fabege, Hufvudstaden, Klövern, Kungsleden och Wihlborgs.

”Vi är fortsatt positiva: affärsförhållandena bör hålla sig starka under de kommande kvartalen medan värderingarna i sektorn inte är utmanande”, skriver investmentbanken.

Analytikerna pekar på en 15 procentig rabatt i förhållande till nettotillgångar, en multipel på 16 gånger kassaflödesmåttet ”cash earnings” samt 3,2 procents direktavkastning i sektorsnitt för innevarande års estimat.

”Då fastighetssektorn är så kapitalintensiv och den nordiska sektorn fortsatt verkar med en högre belåning än internationella sektorkollegor, har oro för ökade räntor en påverkan på marknadssentimentet för sektorn. Högre räntor kan slå negativt på både ‘cash earnings’ och nettotillgångsvärdena genom högre finansieringskostnader och högre avkastningskrav”, skriver Kepler Cheuvreux.

En procentenhets ökning i finansieringskostnaderna bedöms påverka ”cash earnings” per aktie med 8 procent medan 0,25 procentenhets förändring av avkastningskrav bedöms ha en inverkan på sektorns nettotillgångsvärde om 10 procent. Kepler Cheuvreux ser det som relativt beskedliga inverkningar.

”Om detta inkluderas i våra nuvarande estimat skulle priset i förhållande till nettotillgångar vara 95 procent och priset 17 gånger mot cash earnings”, heter det i analysen.

Det är inte heller något som skulle påverka utdelningsnivåerna under åren 2018-2020, bedöms vidare.

Fabege, SBB och Wihlborgs samt norska Entra pekas ut som de fyra enskilt mest föredragna nordiska fastighetsaktierna. Kepler Cheuvreux påpekar vidare att dess generella syn för europeisk fastighetssektor i nuläget är neutral.

 

Bostad
Nordea: Räntekänsliga hushåll ökar risken för prisfall
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Aktier
Berenberg föredrar Tele2 framför Telia
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Analys
SKF får rekordlåg riktkurs
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens färska aktieanalyser
Börsen
Börsen nära nollstrecket
Foto: istockphoto
Aktier
Nordea stuvar om i modellportföljen
Placera
Hernhag: Preffar lockar mer än räntefonder
Aktietips
DI: Köpläge i en stabil och defensiv aktieSätter köprek för Scandi Standard
Aktietips
Sektor: Här är de mest köpvärda IT-konsulterna
Aktietips
DI: Paradox aktie köpvärd
Asien
Uppåt i Asien med teknik i topp
Aktie
Nya uppgifter: Hitachi intresserad av ABB:s kraftdivision
Insider
Stefan Persson fyller på portföljenKöpte just H&M-aktier för 850 miljoner
Notering
Här är GW:s nya investering
Aktiechatt
Hernhag: Fonden jag kastat ut ur min portfölj
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Valuta
SEB: Därför lär kronan dyka i december
Analys
"Oattraktiv värdering trots kursfallet"Carnegie sänker riktkursen
Pension
Experten: Så gör du med pensionssparandet i börsturbulensen
Emission
Här är villkoren i Saabs nyemission
Foto: istockphoto
Aktier
Analys: Börsen fortfarande bäst för långsiktiga investerare
Foto: Vilhelm Stokstad/TT
Kommentar
Fin tillväxt ger hopp för aktieägare i Storytel
Foto: Thommy Tengborg/TT
Budget
Sänkt "pensionärsskatt" en av få reformer i budgeten
Aktier
Hernhag: Undvik börsens sämsta aktier
Foto: Privata Affärer/TT
Kommentar
THQ fortsätter överprestera
Kommentar
Alfredsson: Ambea bra val i defensiv portfölj
Spara
Här får du högst sparränta just nu
Foto: istockphoto
Analys
Sobis affär: "Smakar det så kostar det"