Wallenstam får tillsammans med Corem och NP3 rekommendationen behåll.

Sektoranalys Oron på aktiemarknaden avseende den nordiska fastighetssektorns ränteexponering är överdriven, menar Kepler Cheuvreux.

”De uppfattade riskerna från stigande räntor för de bolag vi bevakar förefaller ofta vara överdrivna”, skriver mäklarfirman i en sektoranalys där tre bolag får rekommendationen behåll (Corem, NP3 och Wallenstam) medan övriga 14 betygsatta svenska fastighetsbolag får stämpeln köp.

Som Nyhetsbyrån Direkt rapporterat om tidigare på fredagen har investmentbanken inlett bevakning av Brinova, Pandox, Platzer och SBB med köp. Därutöver köp-rekommenderas Atrium Ljungberg, Balder, Castellum, D Carnegie, Diös, Fabege, Hufvudstaden, Klövern, Kungsleden och Wihlborgs.

”Vi är fortsatt positiva: affärsförhållandena bör hålla sig starka under de kommande kvartalen medan värderingarna i sektorn inte är utmanande”, skriver investmentbanken.

Analytikerna pekar på en 15 procentig rabatt i förhållande till nettotillgångar, en multipel på 16 gånger kassaflödesmåttet ”cash earnings” samt 3,2 procents direktavkastning i sektorsnitt för innevarande års estimat.

”Då fastighetssektorn är så kapitalintensiv och den nordiska sektorn fortsatt verkar med en högre belåning än internationella sektorkollegor, har oro för ökade räntor en påverkan på marknadssentimentet för sektorn. Högre räntor kan slå negativt på både ‘cash earnings’ och nettotillgångsvärdena genom högre finansieringskostnader och högre avkastningskrav”, skriver Kepler Cheuvreux.

En procentenhets ökning i finansieringskostnaderna bedöms påverka ”cash earnings” per aktie med 8 procent medan 0,25 procentenhets förändring av avkastningskrav bedöms ha en inverkan på sektorns nettotillgångsvärde om 10 procent. Kepler Cheuvreux ser det som relativt beskedliga inverkningar.

”Om detta inkluderas i våra nuvarande estimat skulle priset i förhållande till nettotillgångar vara 95 procent och priset 17 gånger mot cash earnings”, heter det i analysen.

Det är inte heller något som skulle påverka utdelningsnivåerna under åren 2018-2020, bedöms vidare.

Fabege, SBB och Wihlborgs samt norska Entra pekas ut som de fyra enskilt mest föredragna nordiska fastighetsaktierna. Kepler Cheuvreux påpekar vidare att dess generella syn för europeisk fastighetssektor i nuläget är neutral.

 

ISK
Startar twitterupprop mot ny ISK-skattStort gensvar på några timmar
Analyser
Här är onsdagens färska analyser
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Bolund om Swedbank: Systemet har varit för tandlöst
Wall Street
Svagt uppåt på Wall Street
Foto: istockphoto
Börsen
Skandia: Uppenbar risk för ett skakigt börsår"Riskspridning i fokus"
Analys
Analys: Behåller köprådet på Swedbank
Börsen
Uppåt för åttonde dagen i radSwedbanks största fall på tio år
Foto: Erik Simander/TT
Swedbank
Nasdaq stänger derivathandeln kring Swedbank efter aktieraset
Foto: Rickard Kilström
Analys
DNB: Holländsk oro grumlar stark Betsson-rapport
Bank
SVT: Swedbank kan ha använts för omfattande penningtvätt
Analys
Hernhag: Osäkert nu – men långsiktigt är Garo helt rätt
Aktie
Ahlsell avnoteras 6 mars
Foto: istockphoto
Rapport
Sobi klart bättre än väntat – men aktien backar på börsen
Aktie
Ericsson tillerkänns 580 miljoner av indiska högsta domstolen
Rapport
Kycklingföretaget höjde resultatetFöreslår höjd utdelning
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Starkt resultat av SBB
Aktie
Norwegian: Storägaren säljer 10,4 miljoner teckningsrätter
Reporäntan
Ingves tror på fler räntehöjningar trots svag inflation
Gästkrönika
Rådgivaren: Därför ska du inte binda boräntan
Bank
Danske lämnar Ryssland och Baltikum
Resa
Tusenlappar att spara på flygbolagens bisarra prissättningMen i värsta fall blir du stämd
Foto: Hanna Franzén/TT
Reporäntan
SEB: Nästa räntehöjning först i april 2020
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Valuta
Lägre inflation än väntat – kronan sjunker kraftigt mot euron
Foto: Janerik Henriksson/TT
Bankkort
Swedbank höjer valutaväxlingspåslaget på bankkort
Analys
Pareto förutspår risker i verkstaden
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Bostadsbyggande starkare än väntat
19/2
Trading Direkt: Bostadsmarknaden och Lundin Mining