Placera Återhämtningen av ekonomin är osynkroniserad och frågan är vilken riktning de finansiella marknaderna tar. Det skriver det franska kapitalförvaltningsbolaget Carmignac i en Outlook för andra halvåret, där slutsatsen är att "2021 blir ett exceptionellt år för aktiemarknaderna".

Världens ekonomier befinner sig i en stark återhämtningsfas efter pandemin, men återöppnandet är inte synkroniserat, skriver Raphaël Gallardo, Carmignacs chefsekonom.

Medan USA är i en närmast överhettad fas kommer Europa och Japan att fortfarande befinna sig i negativa territorier, anser kapitalförvaltaren. Frågan är hur året ska sluta?

Dra fördel?

Inflationen i USA kan utgöra en finansiell risk för de globala marknaderna. Och kan investerarna dra fördel av de diversifierade marknadernas osynkade återöppningar?

Pandemin i sig var asymmetrisk till att börja med, resonerar Raphaël Gallardo. Det har betydelse för fortsättningen, då hastigheten i vaccineringsprocessen också skiljer, liksom magnituden i de fiskala stimulanserna i olika marknader.

Stimulanserna i sig kan leda till en snudd på formidabel återstuds i hushållens och företagens efterfrågan när samhällena öppnar sig igen. Men det leder till en tillfälligt högre inflation.

Tre underliggande trender

I USA finns problemen med brist på arbetskraft vilket beror på den nu lägre immigrationen, samt på ovanligt generösa arbetslöshetsstöd.

Pandemin har också accelererat tre underliggande trender, digitalisering, minskad globalisering och minskande koldioxidutsläpp, varav de två sistnämnda i åstadkommer negativa ”utbudschocker” som mycket väl kan blåsa på inflationen.

”Den stigande inflationstrenden i USA kommer att visa sig vara mer motståndskraftig än Federal Reserve förväntat sig, på grund av uppåt-press på räntor, löner och sjukförsäkringar”, skriver Raphaël Gallardo.

”Annan utveckling i Kina”

I Kina pågår däremot en helt annan utveckling. Landet försöker stabilisera de interna skuldnivåerna, medan resten av världen fortsätter att stimulera. Det antyder, menar Gallardo, att vi kommer att få se ett starkt tryck uppåt för kinesiska valutan. ”Pekings ansträngningar att hålla yuanen på en lägre nivå jämfört med dollarn kan bli det som åter tänder gnistan i spänningarna mellan USA och Kina”, skriver han.

Slutsatsen blir att 2021 blir ett exceptionellt år för aktiemarknaderna.

”Men när allt börjar närma sig vad som är normalt, kommer vinsttillväxten för globala aktieindex att återvända till sina normala trender redan under nästa år”, skriver Kevin Thozet, i Carmignacs investeringskommitté om i avsnittet som handlar om kapitalförvaltarens investeringsstrategi för andra halvåret.

Börsen
Fortsatt uppåt på börsen – trots regeringskrisen
Placera
Moody's: Ta höjd för en korrektion på 20 procent"Men ingen snabb studs uppåt igen"
Politik
Bratt: Regeringskris ger begränsad effekt på börsenMen gör privatekonomiska frågor oförutsägbara
Politik
Löfven förlorade omröstningenSHB: Dramatiskt i politiken men inte på finansmarknaderna
Kryptovalutor
Kina intensifierar "kryptojakten"Bitcoin sjunker 7 procent
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens köprekar
Aktie
Norwegians vd får gå med omedelbar verkan
Bopriser
Mäklarna: Bomarknaden saktar in”Stillastående bopriser resten av året”
Krönika
Hernhag: Hyggliga chanser till en skön börssommar
Aktietips
Börsveckan: Tre köpvärda investmentbolagOch några du kan vara utan
Foto: Copyright (c) 2019 pedrosala/Shutterstock. No use without permission.
IPO
Di: Teckna OX2 trots hög prislappBefinner sig i en aldrig skådad medvind
Blankning
De mest blankade aktierna just nu
Aktiechatt
Hernhag: Tre basaktier för långsiktigaOch aktierna som har mer att ge på fem års sikt
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens aktierekar
Bostad
Hypoteket: Bolåneräntorna varierar beroende på bostadsort
Bostad
Danske spår mer dämpad boprisuppgång
Aktie
Blankningarna i Clas Ohlson fortsätter att öka
Porfföljen
Nya konsulten bäst i portföljen
Foto: Shutterstock
Placera
Investeringscoachen: Sommarens mix kan tända lätt sovande börs
Foto: Copyright (c) 2018 Shutterstock. No use without permission.
Bostad
Valueguard: Så mycket steg bostadspriserna i maj
Krönika
Lindberg: Ny spelplan på börsen efter pandemin
Köptips
Nordea köpstämplar halvledarbolaget
Foto: Pressbild
Spara
Sparekonomen: Så stärker du semesterkassan
Analys
SEB: Getinges prognos "överdrivet försiktig"
Valutor
Kronan klart under 10 mot euron i SEB:s nya valutastrategiSEB positiv till kronan trots att ”glansperioden är över”