Börsen Ska man vara bull, bear eller mitt emellan? Det frågar sig SEB:s chefsstrateg Johan Javeus i bankens morgonbrev där han också konstaterar att marknaden alltid hittar argument för fortsatt uppgång.

Javeus skriver att Stockholmsbörsen idag har ett framåtblickande P/E-tal på 24 vilket är den högsta värderingen sedan IT-bubblans dagar. Men motargumentet att värderingen inte är något problem eftersom räntorna spås fortsätta vara rekordlåga får matematiken att gå ihop.

”Så är det bara att hoppa på tåget och köpa? Undertecknad har varit med länge och en lärdom jag skaffat mig är att marknaden ALLTID hittar eller uppfinner trovärdiga argument för att i en uppgång motivera varför priserna ska stiga ännu mer. Men det är först i efterhand man vet vilka argument som faktiskt höll måttet”, skriver han i fredagens Morning Alert.

Javeus påpekar samtidigt att det inte är värderingen som driver marknaden i det kortare perspektivet utan i stället den eviga dragkampen mellan ”fear” och ”greed”.

”I dag är det definitivt den senare som har kommandot. Jakten på snabba pengar är uppskruvad. Det stora inflödet av kapital har skapat en enorm efterfrågan på tillgångar att investera i och har lett till att börsintroduktionerna står som spön i backen och det till priser som för bara några år sedan skulle ha fört tankarna till science fiction”, skriver Javeus.

Han frågar sig också hur man kan veta när det är dags att kliva av för den här gången. Men det är förstås inte lätt att svara på.

”Ett sätt att försöka kvantifiera var vi befinner oss är CNN Moneys Fear & Greed index. Det visar just nu 65 på en skala 0 till 100. Av historien att döma brukar vi behöva röra oss upp mot 80 innan det är dags att dra öronen åt sig. Så passa på och njut av centralbankernas välvilja ett tag till men var lyhörd för signaler om att politiken kan vara på väg att ändras för då det kan bli riktigt jobbigt riktigt fort”, avslutar han.

Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
Analytikerna: Evolution värd sin höga värderingUppsida mellan 10-25 procent
5G
Kina vidtar "nödvändiga åtgärder" mot Sverige efter 5G-blockeringen
Analyser
Tolv köprekar bland analyserna
Börsen
Uppåt på börsen
Foto: Helena Landstedt/TT
Analys
Pareto: Billeruds vändning till lönsamhet får momentum
Foto: Copyright 2021 The Associated Press. All rights reserved
USA
Strategen och förvaltaren: Detta gynnas av Biden som president
Budstriden
SBB:s bud på Entra blev 190 norska kr
Foto: Johanna Norin /TT
Rapport
Sandvik lämnar extrautdelningVinsten högre än väntat
Rapport
Högre vinst än väntat för Avanza
Asien
Uppåt på Asiens börser
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Electrolux: Stark ökning av vitvaruleveranser i USA
Foto: AP/TT
Wall Street
New York: Nya börsrekord efter Bidens tillträde
Foto: Thomas Johansson/TT
Aktier
SEB: Fem svenska industribolag i framkant
Aktieportföljen
Nu startar nya aktieportföljen onlineEndast för dig som är prenumerant
Foto: istockphoto
Analyser
Här är onsdagens många nya köprekar
Bostad
Analytiker: Bopriser fortsätter uppåt hela året"Överraskande motståndskraft mot pandemin"
Foto: istockphoto
Placera
Ålandsbanken överviktar aktier trots "överköpt börs"Överviktar Norden och Europa
Analys
Oppenheimer sätter "street high" för Tesla
Foto: Per Larsson/TT
Sektor
Kinesisk efterfrågan har höjt priset på järnmalm med 80 procent
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Kinnevik: Varken ordförande eller vice ställer upp för omval
Foto: Magnus Gustavsson/PA
Aktie
Telia flaggar för högre kassaflöde än väntatFöreslår utdelning på 2 kronor per aktie
Bostad
Valueguard: Bostadspriser fortsatte upp i december
Podd
Börspanelen: Gott nytt börsår?
Foto: Shutterstock
Rapportsäsongen
Inför rapporterna: "Ljusning för industrin – dystert för tjänstebolagen""Överlag bra rapporter i fjärde kvartalet"