Javeus skriver att Stockholmsbörsen idag har ett framåtblickande P/E-tal på 24 vilket är den högsta värderingen sedan IT-bubblans dagar. Men motargumentet att värderingen inte är något problem eftersom räntorna spås fortsätta vara rekordlåga får matematiken att gå ihop.
”Så är det bara att hoppa på tåget och köpa? Undertecknad har varit med länge och en lärdom jag skaffat mig är att marknaden ALLTID hittar eller uppfinner trovärdiga argument för att i en uppgång motivera varför priserna ska stiga ännu mer. Men det är först i efterhand man vet vilka argument som faktiskt höll måttet”, skriver han i fredagens Morning Alert.
Javeus påpekar samtidigt att det inte är värderingen som driver marknaden i det kortare perspektivet utan i stället den eviga dragkampen mellan ”fear” och ”greed”.
”I dag är det definitivt den senare som har kommandot. Jakten på snabba pengar är uppskruvad. Det stora inflödet av kapital har skapat en enorm efterfrågan på tillgångar att investera i och har lett till att börsintroduktionerna står som spön i backen och det till priser som för bara några år sedan skulle ha fört tankarna till science fiction”, skriver Javeus.
Han frågar sig också hur man kan veta när det är dags att kliva av för den här gången. Men det är förstås inte lätt att svara på.
”Ett sätt att försöka kvantifiera var vi befinner oss är CNN Moneys Fear & Greed index. Det visar just nu 65 på en skala 0 till 100. Av historien att döma brukar vi behöva röra oss upp mot 80 innan det är dags att dra öronen åt sig. Så passa på och njut av centralbankernas välvilja ett tag till men var lyhörd för signaler om att politiken kan vara på väg att ändras för då det kan bli riktigt jobbigt riktigt fort”, avslutar han.
