Fonder Året har inletts starkt för Rysslandsfonder där samtliga i kategorin gett tvåsiffrig avkastning. Samtidigt kan man konstatera att en investering i Ryssland numera inte är lika beroende av oljepriset som tidigare.

Trots flera år av sanktioner mot Ryssland, och trots att oljepriset störtdök i slutet av fjolåret står Rysslandsfonderna pall. Elena Lovén, förvaltare av Swedbank Robur Rysslandsfond, säger att oljepriset inte längre har samma betydelse för den ryska ekonomin som tidigare.

– Oljan har varit allt till för några år sedan, men om oljepriset är högt nu är det framför allt den ryska statens reserv som får den extra intjäningen, förut gick den rakt in i ekonomitillväxten och valutaförstärkning, säger hon.

Oljans ändrade betydelse

Elena Lovén säger att oljans betydelse för rysk ekonomi började förändras i och med händelserna i Ukraina för några år sedan då det vidtogs åtgärder för att koppla bort valutan från oljan.

– Man kan säga att, med dagens oljepris, hade den ekonomiska tillväxten varit den dubbla om det hade varit som tidigare. Men nu talar vi i stället om 1-2 procent, säger hon.

Oljan spelar naturligtvis ändå en stor roll, och inte minst är den viktig för sentimentet på börsen där hälften av bolagen på något sätt är kopplade till olja.

Hennes egen fond ligger på andra plats på listan över de allra bästa Rysslandsfonderna sedan den 1 januari. Enligt Morningstars statistik onsdagen den 30 januari har fonden ökat med 13,8 procent på fyra veckor.

IT- och byggbolag i fokus

Vilka innehav finns då i fonden som inte är så beroende av olja, och inte heller är storbanker, som också traditionellt har haft en stark ställning på ryska börserna?

– Vi har ägt ett bolag som inte är så vanligt, verksamt inom IT och software. Bolaget heter, Luxoft och det var den största bidragsfaktorn till det här resultatet. Bolaget är en ledande leverantör av software till europeiska och amerikanska bolag och det är också noterat i USA. När det nu i januari köptes upp av det amerikanska bolaget DXC Technology blev det en kursdubblare.

Elena Lovén säger att hon alltid tittar på bolag som ligger bortom jämförelseindex som domineras av olja, metaller och banker.

– Vi har till exempel ägt Etalon, ett bygg- och fastighetsbolag, som visat väldigt starka siffror och har ökat försäljningen. De har också kunnat höja priserna. Men bolaget är litet och det är inte lätt av vare sig komma in i dem eller ut ur dem. De går knappast att trada, utan man får vara lite gift med dem.

– Byggbolag har haft ett bra år, inte minst gäller det sista kvartalet 2018, säger hon.

Det kan ha att göra med att boräntorna har sänkts i Ryssland och att efterfrågan har ökat.

Ett tredje innehav som även det bidragit till ökningen i januari är MTS, verksamt inom mobiltelefoni och bredband, berättat Elena Lovén och konstaterar att inget av dessa bolag är verksamma inom de för rysk ekonomi så viktiga sektorer som olja och gas.

Brett investeringsuniversum

Elena Lovén har valt att satsa på ett ”brett investeringsuniversum”, med innehav i ganska många bolag.

– Det kan innebära en risk, men jag tror att man vinner på lång sikt. Jag utgår också alltid från vad jag skulle själv vilja äga.

En annan metodik är att titta på den relativa vinsten av att inte äga en aktie, menar hon.

– IT och fastighetsbolag har stöttat utvecklingen på ryska börsen i år, men det gäller till exempel inte kraftbolag som utvecklats svagt. Man kan tjäna relativt på vad man inte äger.

I tabellen nedan visas utvecklingen av Rysslandsfonderna sedan den 1 januari i år:

Fonder i år %
Snitt 12,26
INVL Russia TOP20 14,1
Swedbank Robur Rysslandsfond 13,8
Parvest Equity Russia Opps C C 12,9
Pictet-Russian Equities R USD 12,9
Russian Prosperity (Luxembourg) A USD 12,8
Danske Invest Russia K 12,8
Swedbank Russian Equity Fund 12,8
Alfred Berg Ryssland 12,7
Trigon Russia Top Picks Fund C 12,7
Pictet-Russia Index I USD 12,6
East Capital Ryssland 12,6
FIM Russia 12,0
HSBC GIF Russia Equity AC 12,0
Nordea Rysslandsfond 12,0
East Capital Russia G SEK 11,9
JPM Russia A (acc) USD 11,6
SEB Rysslandfond C EUR – Lux 11,5
Carnegie Rysslandsfond 11,4
UBS (Lux) ES Russia (USD) P-acc 11,3
Evli Ryssland B 11,2
Källa: Morningstar 30/1 -19
Placera
Experter: "Mediokra" utsikter för höstbörsenFå positiva marknadskatalysatorer vid horisonten
Krönika
Hernhag: Utnyttja oron på börsenIngen anledning bli domedagsprofet
Konjunktur
Danske: Inga tecken på global recessionSkulle kräva en chock av något slag
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Bred uppgång på börsenMetall och olja gick starkt
Foto: istockphoto
Barnförsäkringar
Många barn oförsäkrade utanför skoltidHela listan på kommuner som inte helförsäkrar skolbarnen
Analys
Analys: Kurstapp motiverar uppgradering av Powercell
Analys
Nordea sätter köp på Elekta
Foto: Johan Nilsson/TT
Bostad
Få vill hyra ut del av bostaden trots ekonomiska fördelar
Analyser
Här är måndagens färska analyser
Aktier
Två nya köpråd från Börsveckan
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Aktietips
"Haldex för lågt värderad efter budstrid"DI rekommenderar köp
Bostad
Valueguard: Säsongsrensade bopriser stod still i juli
Asien
Asien: Uppåt över hela linjen
Handelskriget
Trump: Ännu inte redo för avtal med KinaTonar ned recessionsrisken
Aktie
Carnegies favorit i verkstadssektorn
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Fyra intressanta aktier efter nedgången
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Aktieägare stämmer Novo Nordisk på 17 miljarder
Bomarknaden
Analytiker: Bomarknaden ljusnar när räntorna förblir låga
Foto: Hanna Franzén/TT
Räntan
Swedbank: Chansen för höjning har runnit ut i sanden"Ingen höjning varken 2019 eller 2020"
Foto: istockphoto
Analyser
Flera köprekar bland analyserna
16/8
Trading Direkt: Ratos och Nibe – och recessionsrisken
Guld
Ny "bull-period" för guldet"Men silvret är ännu intressantare"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Ratos klart under förväntan
Foto: Johan Nilsson/TT
Rapport
Nibe nådde inte upp till förväntningarna
Räntan
ECB-ledamot flaggar för stort stimulanspaket i höst"Räntesänkningar och obligationsköp"
Kurser
Våra kurser gör dig till en bättre investerareAnmäl dig nu
Aktier
Pictet överväger sälja ut USA-tillgångarUnderviktar globala aktier