Fonder Året har inletts starkt för Rysslandsfonder där samtliga i kategorin gett tvåsiffrig avkastning. Samtidigt kan man konstatera att en investering i Ryssland numera inte är lika beroende av oljepriset som tidigare.

Trots flera år av sanktioner mot Ryssland, och trots att oljepriset störtdök i slutet av fjolåret står Rysslandsfonderna pall. Elena Lovén, förvaltare av Swedbank Robur Rysslandsfond, säger att oljepriset inte längre har samma betydelse för den ryska ekonomin som tidigare.

– Oljan har varit allt till för några år sedan, men om oljepriset är högt nu är det framför allt den ryska statens reserv som får den extra intjäningen, förut gick den rakt in i ekonomitillväxten och valutaförstärkning, säger hon.

Oljans ändrade betydelse

Elena Lovén säger att oljans betydelse för rysk ekonomi började förändras i och med händelserna i Ukraina för några år sedan då det vidtogs åtgärder för att koppla bort valutan från oljan.

– Man kan säga att, med dagens oljepris, hade den ekonomiska tillväxten varit den dubbla om det hade varit som tidigare. Men nu talar vi i stället om 1-2 procent, säger hon.

Oljan spelar naturligtvis ändå en stor roll, och inte minst är den viktig för sentimentet på börsen där hälften av bolagen på något sätt är kopplade till olja.

Hennes egen fond ligger på andra plats på listan över de allra bästa Rysslandsfonderna sedan den 1 januari. Enligt Morningstars statistik onsdagen den 30 januari har fonden ökat med 13,8 procent på fyra veckor.

IT- och byggbolag i fokus

Vilka innehav finns då i fonden som inte är så beroende av olja, och inte heller är storbanker, som också traditionellt har haft en stark ställning på ryska börserna?

– Vi har ägt ett bolag som inte är så vanligt, verksamt inom IT och software. Bolaget heter, Luxoft och det var den största bidragsfaktorn till det här resultatet. Bolaget är en ledande leverantör av software till europeiska och amerikanska bolag och det är också noterat i USA. När det nu i januari köptes upp av det amerikanska bolaget DXC Technology blev det en kursdubblare.

Elena Lovén säger att hon alltid tittar på bolag som ligger bortom jämförelseindex som domineras av olja, metaller och banker.

– Vi har till exempel ägt Etalon, ett bygg- och fastighetsbolag, som visat väldigt starka siffror och har ökat försäljningen. De har också kunnat höja priserna. Men bolaget är litet och det är inte lätt av vare sig komma in i dem eller ut ur dem. De går knappast att trada, utan man får vara lite gift med dem.

– Byggbolag har haft ett bra år, inte minst gäller det sista kvartalet 2018, säger hon.

Det kan ha att göra med att boräntorna har sänkts i Ryssland och att efterfrågan har ökat.

Ett tredje innehav som även det bidragit till ökningen i januari är MTS, verksamt inom mobiltelefoni och bredband, berättat Elena Lovén och konstaterar att inget av dessa bolag är verksamma inom de för rysk ekonomi så viktiga sektorer som olja och gas.

Brett investeringsuniversum

Elena Lovén har valt att satsa på ett ”brett investeringsuniversum”, med innehav i ganska många bolag.

– Det kan innebära en risk, men jag tror att man vinner på lång sikt. Jag utgår också alltid från vad jag skulle själv vilja äga.

En annan metodik är att titta på den relativa vinsten av att inte äga en aktie, menar hon.

– IT och fastighetsbolag har stöttat utvecklingen på ryska börsen i år, men det gäller till exempel inte kraftbolag som utvecklats svagt. Man kan tjäna relativt på vad man inte äger.

I tabellen nedan visas utvecklingen av Rysslandsfonderna sedan den 1 januari i år:

Fonder i år %
Snitt 12,26
INVL Russia TOP20 14,1
Swedbank Robur Rysslandsfond 13,8
Parvest Equity Russia Opps C C 12,9
Pictet-Russian Equities R USD 12,9
Russian Prosperity (Luxembourg) A USD 12,8
Danske Invest Russia K 12,8
Swedbank Russian Equity Fund 12,8
Alfred Berg Ryssland 12,7
Trigon Russia Top Picks Fund C 12,7
Pictet-Russia Index I USD 12,6
East Capital Ryssland 12,6
FIM Russia 12,0
HSBC GIF Russia Equity AC 12,0
Nordea Rysslandsfond 12,0
East Capital Russia G SEK 11,9
JPM Russia A (acc) USD 11,6
SEB Rysslandfond C EUR – Lux 11,5
Carnegie Rysslandsfond 11,4
UBS (Lux) ES Russia (USD) P-acc 11,3
Evli Ryssland B 11,2
Källa: Morningstar 30/1 -19
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: En bra tillväxtaktie
ETF
Ny boom för europeiska ETF:erTung månad för råvaror
Börsen
Veckoavslut med breda uppgångar
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Avanza drar tillbaka årsredovisningenVill få med FI:s sanktionsavgift på 35 miljoner kr
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska analyser
22 februari
Trading Direkt: Bornold om Swedbankskandalen
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Bomarknaden: För få har råd med nyproducerat
Foto: istockphoto
Börsen
SEB: Räkna med glatt börshumör i år
ISK
Startar twitterupprop mot ny ISK-skattStort gensvar på några timmar
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Räntan
Riksbankschef öppnar för räntehöjning i april"Överraskande kronförsvagning"
Räntan
Riksbanken: Ingen anledning ändra räntan
Foto: Alimak Group
Rapport
Starkt uppåt för hissbolaget
Rapport
Klart sämre än väntat för Elekta
Asien
Börserna åt skilda håll i Asien
Swedbank
Bonnesen anlitar revisionsbolag för oberoende granskning"Styrelsen kallad till krismöte på torsdagskvällen"
Aktie
Starkaste året hittills för SBB
Foto: istock
Bank
Dansk kundflykt från Danske och Nordea
Aktie
THQ Nordic tar in över 2 miljarder
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Swedbank: Analytikerna ser ingen kursrekyl uppåt
Aktier
Ett köptips från Affärsvärlden
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Starkt resultat för Internationella Engelska skolan
Rapport
Besqab sänker utdelningen
Foto: istockphoto
Börsen
Skandia: Uppenbar risk för ett skakigt börsår"Riskspridning i fokus"
Foto: istockphoto
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Bolund om Swedbank: Systemet har varit för tandlöst
Penningtvätt
Bonnesen: Rapporterar alla misstänkta flödenStörsta fallet för aktien på tio år
Foto: Istockphoto
Börsen
Nedåt på Wall Street