Analyser ABG Sundal Collier, SEB Equities och Carnegie var alla positivt överraskade av H&M:s första kvartal som resultatmässigt slog marknadens förväntningar med råge.

Åsikterna om klädjättens framtid går dock isär där de två förstnämnda upprepar sina köprekommendationer medan Carnegie håller fast vid behåll.

ABG Sundal Collier  anser att H&M:s utveckling i det första kvartalet visar att det finns en tydlig efterfrågan för H&M-varumärket och dess kollektioner och att bolaget framgångsrikt förvandlats till en omni-spelare med rejäl digital närvaro.

ABG väntar sig att H&M:s bruttomarginal sjunker med drygt 3 procentenheter under 2020 som en följd av högre reavolymer, minskad operativ hävstång och valutamotvindar. Resultatmässigt spås H&M leverera en förlust på 0,3 miljarder kr 2020. Vidare kan höjda lagernivåer komma att sätta press på bruttomarginalen även under 2021.

”Covid-19 ökar pressen på mindre kapitalstarka modebolag och vi räknar med att få se ett stort antal konkurser under de kommande kvartalen. I det perspektivet tror vi att H&M kan stå ännu starkare när vi väl kommit ut ur pandemin”, skriver ABG vars nya riktkurs för H&M är 185 kr (215).

SEB Equities anser att de senaste kvartalen visar att H&M är i god form, att lagerflexibiliteten förbättrats och att bolagets goda finansiella ställning kommer att innebära en stark position efter denna tuffa covid-19-tid då konkurrenter kan komma att gå i konkurs.

I förra veckans delårsrapport uppgav H&M att varulagernivån, tack vare kraftiga åtgärder och snabba revideringar av varuinköpen, bedömdes återigen normaliseras i takt med att efterfrågan återkommer.

”Även om detta är svårt att verifiera skulle det kunna tyda på att H&M är mycket mer snabbfotad än vad marknaden hade trott”, skriver SEB vars nya riktkurs för H&M är 200 kr (225).

Carnegie ser det som en viktig signal att H&M dragit ner på sin orderläggning redan tidig under covid-19-utbrottet och minskat kostnaderna med 20-25 procent. Investmentbanken pekar även på att H&M-ledningen i samband med rapporten tonade ner risken för stora reor.

”Efter flera år med stora investeringar och stigande lagernivå har detaljhandelsjätten plötsligt blivit överraskande snabbfotad”, skriver Carnegie.

Carnegie ser dock en begränsad uppsida i aktien på lång sikt och pekar på att återhämtningen i H&M:s försäljning innan covid-19 var långt ifrån tillräckligt för att bolagets marginaler skulle komma tillbaka till tvåsiffriga nivåer.

”Kostnadsbesparingar kan fortsätta att ge stöd åt marginalen på medellång sikt, men de är ingen långsiktig vinstdrivare”, skriver Carnegie, vars nya riktkurs för H&M är 125 kr (100).

 

Chatt
Hernhag: Utdelningsaktierna som klarat covid-19 bästTre prisvärda amerikanska utdelare
Foto: Shutterstock
Råvaror
Pictet: Guldpriset fortsätter öka"Når nivån 1.800 dollar om ett år"
Börsen
Återhämtning och stängning strax under nollan
Foto: Anders Wiklund/TT
Pandemin
"Sverige missar ekonomisk vinning på grund av coronastrategin"
Foto: Anders Good/TT
Bostad
Så tjänar du extra på att hyra ut ett sommarboendeVar noga med att kolla försäkringen
Analys
SEB: Små och medelstora spel räddar tillväxten i Embracer
22/5
Trading Direkt: Intressanta småbolagscase
Pandemin
Astra Zeneca i miljardavtal med USAUtvecklar och levererar covid-19-medicin
Foto: Erik Mårtensson/TT
Fonder
Stor skillnad i hur Sverigefonder klarat turbulensen
Kina
Kraftigt börsfall i HongkongKina planerar nya säkerhetslagar
Pandemin
Fed överväger nytt finanspolitiskt stöd
Aktier
Grafgurun: Tre aktier positionerade för köpsignal"Stark marknad i upp till sex månader"
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Aktie
Utredningen mot Batljan läggs nedMisstankarna avskrivna
Bostad
Riksbanken: Osäkerheten på bostadsmarknaden har ökat
Aktie
Kinesiska staten blir storägare i Norwegian
Bostad
SBAB: Boprisfallet i Stockholm har stannat avRejäl återhämtning i Skåne
Analyser
Här är onsdagens köprekar
Spara
Bratt: Så kan coronapandemin förändra vårt sparande
Foto: istockphoto
Bostad
Swedbank boindex: Sämre köpkraft hos hushållen
Rapport
Embracer minskade vinsten
Scandic: Gästerna på väg tillbaka
Sektor
Lyft för cannabisaktierAurora drar med sig hela sektorn
Köptips
Affärsvärlden: En aktie som inte kan bli billigare
Krisen
SEB Investment Outlook: Nu är vi nära botten"Stark vändning uppåt nästa år"
Foto: Shutterstock
Placera
Aktiemäklaren: Vi har inte sett hela rekylen ned ännu