Krönika Att fiska upp en aktie när den till synes blivit för billig är inte alltid en bra idé. Värderingen spelar nämligen mycket mindre roll än samhällstrender och kurstrender, skriver Marcus Hernhag i veckans placeringskrönika.

En av mina vanligaste råd är att vi ska undvika branscher som missgynnas av samhällsutvecklingen. Eller åtminstone de verksamheter som inte direkt gynnas. Värderingen spelar mycket mindre roll än samhällstrender och kurstrender. Visst kommer marknaden förr eller senare att ha överreagerat även på nedsidan, men det är ändå inte värt risken.

På fackspråk kallar man det overshooting innan det blir en återgång till medelvärdet, mean reversion. Vi ska komma ihåg att trenden mätt som medelvärden för de sämsta bolagen eller branscherna sett över flera år är svag. Att tajma när en motreaktion uppåt kommer innan nya nedgångar är för de flesta för svårt.

Därmed går jag ibland emot de placerare som gärna fiskar upp en aktie när den blivit till synes alldeles för billig. Just den typen av värdeaktie som bygger på att ett dåligt eller okej bolag bara blivit för billigt är något för proffsen. Det kan handla om allt från turn around-bolag till aktier i branscher som är under en svår förändring.

Även om exempelvis Clas Ohlson och H&M ser billiga ut om vi tittar till direktavkastningarna räknat på nuvarande utdelningar är det helt enkelt fel bransch. Chansen att H&M ska komma i närheten av de vanliga 3-4 procenten i direktavkastning inom rimlig tid och utan utdelningssänkning är för liten. Tiderna har förändrats.

Ska vi fynda med fokus mot återgång till mångåriga medelvärden är det bättre inom framgångsrika branscher inom IT, miljöteknik och tjänster. Blir det en överreaktion nedåt framöver köper jag gärna i gamla favoriter som industribolaget Beijer Alma och mätteknikbolaget Hexagon.

Så länge branschen är rätt och värderingen lägre än vanligt på grund av allmänna eller tillfälliga orsaker är det långsiktigt köpläge.

Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Fyra intressanta aktier som tagit stryk i rekylen
Foto: istockphoto
Fonder
Tydliga samband mellan fondflöden och betygSpararna ratar fonder med låga betyg
Aktier
Elva stabila sommaraktier
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Mäklare: Restriktiva banker bromsar bomarknaden
Börsen
Bred uppgång på börsen
Foto: Malin Rudblom/TT
Deklarationen
Stort skattefel för reseavdraget
24/5
Trading Direkt: Börsen, teknisk analys och den svenska kronan
Listning
Mentice på väg mot First NorthMedicinteknikbolaget värt över 1 miljard
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Analys
Credit Suisse: Ericsson gynnas av 5G-utvecklingen
Analyser
Här är fredagens färska analyser
Aktie
Industrivärden ser potential i VolvoHar köpt aktier för 822 miljoner
Sektor
Morgan Stanley: Guldkantade utdelningar i banksektorn
Listning
Så går det för Ossdsign i handelspremiären
Olja
Största oljeraset sedan årsskiftet
Foto: Manish Swarup/AP/TT
Indiska valet
Förvaltare: Räkna med fortsatt indiskt börslyft efter Modis seger
Spara
Bli inte nollad av storbankerna
Insider
Persson köper HM-certifikat för 150 miljoner
Insider
Sandviks vd har köpt aktier för 1,5 miljonerEfter uttalande om att han inte blir "långvarig" på posten
Bostad
Var tredje letar billigare bostad om räntan höjs till 3 procent
Analys
THQ får ny köprek från Nordea
Aktier
Småbolag rekordhögt värderadeÄven onoterat är dyrt
Aktietips
Tre heta köptips
Aktie
Nytt besked: Nu vill Veoneer ta in upp till 690 miljoner dollar
EU-valet
Nordea: Därför är EU-valet relevant för finansmarknaderna
Foto: Gorm Kallestad/NTB/TT
Laxbolagen
Lax för miljarder har dött i norsk algblomningLaxbolagen rasar på börsen i Oslo
Bok
Hernhag och Sterner: Aktier är alltid bäst
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Jurist: Oskäligt att inte veta tid för tillträde