Krönika Att fiska upp en aktie när den till synes blivit för billig är inte alltid en bra idé. Värderingen spelar nämligen mycket mindre roll än samhällstrender och kurstrender, skriver Marcus Hernhag i veckans placeringskrönika.

En av mina vanligaste råd är att vi ska undvika branscher som missgynnas av samhällsutvecklingen. Eller åtminstone de verksamheter som inte direkt gynnas. Värderingen spelar mycket mindre roll än samhällstrender och kurstrender. Visst kommer marknaden förr eller senare att ha överreagerat även på nedsidan, men det är ändå inte värt risken.

På fackspråk kallar man det overshooting innan det blir en återgång till medelvärdet, mean reversion. Vi ska komma ihåg att trenden mätt som medelvärden för de sämsta bolagen eller branscherna sett över flera år är svag. Att tajma när en motreaktion uppåt kommer innan nya nedgångar är för de flesta för svårt.

Därmed går jag ibland emot de placerare som gärna fiskar upp en aktie när den blivit till synes alldeles för billig. Just den typen av värdeaktie som bygger på att ett dåligt eller okej bolag bara blivit för billigt är något för proffsen. Det kan handla om allt från turn around-bolag till aktier i branscher som är under en svår förändring.

Även om exempelvis Clas Ohlson och H&M ser billiga ut om vi tittar till direktavkastningarna räknat på nuvarande utdelningar är det helt enkelt fel bransch. Chansen att H&M ska komma i närheten av de vanliga 3-4 procenten i direktavkastning inom rimlig tid och utan utdelningssänkning är för liten. Tiderna har förändrats.

Ska vi fynda med fokus mot återgång till mångåriga medelvärden är det bättre inom framgångsrika branscher inom IT, miljöteknik och tjänster. Blir det en överreaktion nedåt framöver köper jag gärna i gamla favoriter som industribolaget Beijer Alma och mätteknikbolaget Hexagon.

Så länge branschen är rätt och värderingen lägre än vanligt på grund av allmänna eller tillfälliga orsaker är det långsiktigt köpläge.

Aktier
Nu kommer utdelningarna - här är alla datumIndex och valuta kan pressas
Börsen
Småsur måndag på börsen
Krönika
Hernhag: Sällan att jag skulle köpa sällanköp
Börsen
Danske: Svårt för marknaden att välja fokusUteblivna räntehöjningar bra medan tillväxtoro tynger
Guld
Rädsla för USA-recession pressar upp guldpriset
Ränta
Tidigare fedchefen tonar ner betydelsen av inverterad räntekurva"Signalerar inte recession"
Foto: Rickard Kilström
Fonder
Tunga förvaltarduon går skilda vägar
Foto: Gorm Kallestad/TT
Aktie
Öresund fortsätter att öka i Bilia
Aktie
Stillfronts storägare blir ännu större
Aktietips
Tre köpvärda aktierOch två du kan strunta i
Aktietips
DI ser köpläge i Catena Media
Insider
Storytel: Storägare sålde aktier för 70 miljoner
Betala
Bästa korten på utlandsresan
PA-skolan
Missa inte terminens sista kurser i PA-skolan
Event
Anmäl dig till Stora Placeringskvällen i Örebro
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Fem aktier inför utdelningssäsongen
Foto: Linus Sundahl-Djerf/SvD/TT
Analys
Scandic: "Flera tillväxthämmande faktorer framöver"
Aktietips
"Millicom en attraktivt värderad uppköpskandidat"
Aktier
Swedbank: Därför överviktar vi svenska aktier
Bostad
Hemnet: Återpubliceringar av bostadsrättsannonser fortsätter att öka
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analys
Därför slopar Carnegie köprekommendationen
Foto: Hasse Holmberg/TT
Fritidshus
Vinnare och förlorare på fritidshusmarknadenGotland i topp – Jönköping i botten
Foto: Henrik Montgomery/TT
Elpriset
Blåsten en lisa för plånbokenNya vindkraftsrekord att vänta
FED
Fed: Inga räntehöjningar i 2019
Lån
Utmanar storbankerna med lån till bostadsrättsföreningar