Krönika Mycket må ser bra ut på börsen just nu. Detta när kurserna står relativt högt och många börsbolag har redovisat bra kvartalsrapporter. Ett hinder är att kraven på tillväxt och vinstökningar blivit större än vanligt i flera annars mycket intressanta aktier.

Värmebolaget Nibe må vara fantastiskt, men värderingen är högre än vanligt. I början av 2010-talet var p/e-talet 14-16 räknat på den faktiska vinsten, alltså det senast redovisade året. De senaste fem åren har vinstmultipeln ökat till över 20 och ligger just nu på 31.

Att Nibes aktie handlas till 31 gånger årsvinsten innebär att aktiemarknaden ställer de hårdaste kraven detta decennium på stigande vinster. Även om konjunkturen är stark och räntorna låga är den värderingsmässiga risken för framtidsbolaget Nibe högre än på länge.

Det kan förstås bli en fortsatt bra kursresa ändå. Däremot är fallhöjden större än vanligt om det kommer en svacka. Det ska du ha i åtanke om du ska köpa eller om ditt befintliga innehav ökat och börjar väga tungt i portföljen.

En annan favorit jag har är programvarubolaget Fortnox, som enligt Börsdata under nio års tid värderades till 34-54 årsvinster på börsen. Nu är p/e-talet uppe på 78 räknat på de fyra senast redovisade kvartalens vinst. Även här utvecklas bolaget riktigt bra, men värderingen är historiskt hög och fallhöjden är stor om det skulle bli en tillväxtsvacka.

Medicinteknikbolaget Cellavisions p/e-tal har de senaste sju åren stegrats från 19 till 79. Fertilitetsbolaget Vitrolife handlades 2013 till 24 gånger årsvinsten, men från 2016 var det 44 gånger resultatet som gällde. Nu är p/e-talet 69. Två bra tillväxtbolag, men den så kallade multipelexpansionen skrämmer lite.

På tio års sikt blir de fyra bolagen ovan säkert bra ändå, men när värderingen är historiskt hög är det nog för de flesta placerare värt att inte bli fullinvesterade direkt. Långsiktighet må vara ett bra botemedel mot dålig tajming, men ur ett riskhanteringsperspektiv bör vi komma ihåg att p/e-talet kan omöjligt bara bli högre och högre.

Det är enkelt uttryckt vinstexplosion eller kursfall som gäller. Även om jag aldrig uppmanar att sälja allt i några av Sveriges bästa tillväxtbolag får vi inte vara naiva och tro att de långsiktiga kursresorna uppåt blir utan stora rekyler nedåt.

Foto: Anders Wiklund/TT
Råvaror
Guldet på sexårshögstaMen rallyt testas redan i kväll
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktier
Megaaffär i läkemedelssektornAbbvie köper Allergan i affär för 63 miljarder dollar
Fonder
Här är fonderna som gynnas av gigantiska läkemedelsaffären
Aktietips
Här är storbankens nya aktiefavoriterByter ut två bolag i fokusportföljen
Analys
DNB: Det värsta är över för Leo VegasHöjer riktkursen och upprepar köp
Bolån
SBAB sänker boräntorna”Det extrema läget fortsätter”
25/6
Trading Direkt jämför börsens fastighetsbolag
Börsen
Skogsbolag i topp på sidledes börs
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens aktieanalyser
Försäkring
Bättre information om kollektivavtalade försäkringar och pensionerArbetsmarknadens parter bildar gemensamt bolag
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Mäklarpanelen: Fördel för köparna minskar
Rapport
Ökad förlust för modebolagetFörstärker åtgärdsprogrammet
Billerud Korsnäs i mångmiljardaffär med AMF
Asien
Breda nedgångar i Asien inför G20
Fed
Trump: Jag kan sparka Powell - men tänker inte göra det
Handelskriget
Danske räknar med vapenvila i handelskrigetEskalering skulle däremot sätta press på börsen
Aktietips
Tre köpvärda aktier - och en du inte ska teckna
Aktietips
Dukat för tillväxt i DuniDI rekommenderar köp
Foto: istockphoto
Börsen
Investeringschefen: G20-mötet avgör börshumöret i sommarRäntesänkningar räcker inte
Fonder
Fonderna som fått guldmedalj av Morningstar
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Aktie
Blankarna fortsatt intresserade av Fingerprint
Analö
Kepler: Därför är det köpläge i industrikonglomeratet
Foto: Johanna Norin/TT
Analys
Pareto: Köpläge i Sandvik innan vändningen
Bostad
Rekordfå annonser om nyproduktion
Sektor
HSBC varnar för fler vinstvarningar i flygsektorn
Räntan
Capital Economics utesluter svensk räntesänkning
Skatt
Regeringen vill avskaffa värnskatten