Krönika Mycket må ser bra ut på börsen just nu. Detta när kurserna står relativt högt och många börsbolag har redovisat bra kvartalsrapporter. Ett hinder är att kraven på tillväxt och vinstökningar blivit större än vanligt i flera annars mycket intressanta aktier.

Värmebolaget Nibe må vara fantastiskt, men värderingen är högre än vanligt. I början av 2010-talet var p/e-talet 14-16 räknat på den faktiska vinsten, alltså det senast redovisade året. De senaste fem åren har vinstmultipeln ökat till över 20 och ligger just nu på 31.

Att Nibes aktie handlas till 31 gånger årsvinsten innebär att aktiemarknaden ställer de hårdaste kraven detta decennium på stigande vinster. Även om konjunkturen är stark och räntorna låga är den värderingsmässiga risken för framtidsbolaget Nibe högre än på länge.

Det kan förstås bli en fortsatt bra kursresa ändå. Däremot är fallhöjden större än vanligt om det kommer en svacka. Det ska du ha i åtanke om du ska köpa eller om ditt befintliga innehav ökat och börjar väga tungt i portföljen.

En annan favorit jag har är programvarubolaget Fortnox, som enligt Börsdata under nio års tid värderades till 34-54 årsvinster på börsen. Nu är p/e-talet uppe på 78 räknat på de fyra senast redovisade kvartalens vinst. Även här utvecklas bolaget riktigt bra, men värderingen är historiskt hög och fallhöjden är stor om det skulle bli en tillväxtsvacka.

Medicinteknikbolaget Cellavisions p/e-tal har de senaste sju åren stegrats från 19 till 79. Fertilitetsbolaget Vitrolife handlades 2013 till 24 gånger årsvinsten, men från 2016 var det 44 gånger resultatet som gällde. Nu är p/e-talet 69. Två bra tillväxtbolag, men den så kallade multipelexpansionen skrämmer lite.

På tio års sikt blir de fyra bolagen ovan säkert bra ändå, men när värderingen är historiskt hög är det nog för de flesta placerare värt att inte bli fullinvesterade direkt. Långsiktighet må vara ett bra botemedel mot dålig tajming, men ur ett riskhanteringsperspektiv bör vi komma ihåg att p/e-talet kan omöjligt bara bli högre och högre.

Det är enkelt uttryckt vinstexplosion eller kursfall som gäller. Även om jag aldrig uppmanar att sälja allt i några av Sveriges bästa tillväxtbolag får vi inte vara naiva och tro att de långsiktiga kursresorna uppåt blir utan stora rekyler nedåt.

Placera
Experten: Tänk efter före och gör bättre aktieaffärer
Chatt
Hernhag: Tre bra svenska utdelare
Foto: Therese Jahnson/TT
Aktier
Tre nya i Nordeas modellportfölj
Foto: istockphoto
Bolån
Höga förhoppningar på nya bolånesatsningen"Finns gott om utrymme för fler aktörer"
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Marginell uppgång avslutade börsveckan
Foto: Maskot/TT
Seniorlån
Familjeekonomen: Seniorlån fälla för äldreMen det finns både fördelar och nackdelar
Indien
Börsrally i Indien efter sänkt bolagsskattIndex upp över 5 procent på fredagen
Olja
Analytiker tvivlar på snabb återställning i Saudiarabien
Räntan
Riksbankschef: Farligt för Sverige att röra sig bort från Fed och ECB
20/9
Trading Direkt: Analys av olika index och sektorer
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Aktie
Haldex rasar efter storägares försäljningHaldex ledning vill nu bli av med störste ägaren
Bolån
Bolåneutmanare bildar gemensamt hypoteksbolagÅlandsbanken, Ica Banken, Ikano Bank och Söderberg & Partners ska samarbeta
Foto: Maskot/TT
Kortbetalning
Nya regler för kortbetalningMobilt bank-id krävs för att betala på internet
Foto: istockphoto
Aktier
Disney populäraste "streaming-aktien"Nordnets sparare flyr Apple och Netflix
Analys
Carnegie: Köp det snabbväxande gamingbolaget
Oljan
UBS varnar för extremt låga oljereserverGör marknaden utsatt vid nya störningar
IPO
Airbnb vill till börsen nästa år
Placera
Handelsbanken: Så ska du placera i höst
Fond
Här är Blechers nya fondSka investera i börsens avknoppningar
Sektor
Danskes nya syn på fastighetsbolagenÄndrar rekommendationer efter analytikerbyte
Spara
Nu sänker toppaktörerna sparräntorna
Aktietips
Två köpvärda aktier - och två du kan vara utan
Bostad
Valueguard: Så mycket rörde sig bopriserna i augusti
Fed
Powell: Beredd att sänka ytterligare om det behövs
Pension
Så många gör aktiva premiepensionsval
Krönika
Hernhag: Vi måste våga vara offensiva i vårt sparande
Notering
Hernhag: Teckna riskkapitaljätten EQT