Krönika Att följa börsens storbolagsindex riskerar att ge onödigt dålig avkastning. Det är bättre att fokusera på små och medelstora bolag, skriver Marcus Hernhag i säsongens sista placeringskrönika.

Trots min ganska defensiva aktieportfölj har jag slagit Stockholmsbörsen hittills i år och även på ett års sikt och tre års sikt. Inte för att det är ett relevant index för mig som placerar aktivt och utifrån mina egna strategier och preferenser samt i olika länder, men det är kul ändå. I goda börstider borde jag inte hänga med då mina preferensaktier och defensiva värdeaktier borde gå sämre och dra ned genomsnittet för mig.

En anledning till att min riskjusterade avkastning på sistone är god är att jag har få svenska storbolag. De 30 mest handlade aktierna på börsen ingår i OMXS30 och det prisindexet ligger under sin kurstopp från mars 2015 och bara strax över toppen från mars 2000.

Även om utdelningar tillkommer till just det här indexet är avkastningen dålig. Jag tycker det finns stora risker med index som bygger på hur stor handeln i aktierna är eller hur stort börsvärdet. Risken finns nämligen att en stor del av indexet utgörs av bolag som toppat verksamhetsmässigt och kursmässigt på riktigt lång sikt.

Tillväxten blir förr eller senare mycket långsammare för de allra största bolagen då världen har sina begränsningar. Stora bolag kan dessutom ha svårare att ställa om än de lite mindre när en bransch förändras. Lägg till att unga branscher växer snabbare än mogna.

Exempelvis har Ericsson aldrig återhämtat sig från kraschen 2001-2002 och frågan är hur många år det tar innan tungviktaren H&M slår nytt kursrekord igen.

Samtidigt har små och medelstora bolag under de senaste åren fortsatt att utklassa bolagen i OMXS30. Så kommer det inte alltid att vara, men långsiktigt lönar det sig säkert. Mikrobolag och de med oprövade produkter eller utan historik av stigande vinster är bäst att avstå, men lagom små bolag med goda tillväxtförutsättningar är väl värda sin risk.

Bostad
Nordea: Räntekänsliga hushåll ökar risken för prisfall
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Aktier
Berenberg föredrar Tele2 framför Telia
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Analys
SKF får rekordlåg riktkurs
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens färska aktieanalyser
Börsen
Börsen nära nollstrecket
Foto: istockphoto
Aktier
Nordea stuvar om i modellportföljen
Placera
Hernhag: Preffar lockar mer än räntefonder
Aktietips
DI: Köpläge i en stabil och defensiv aktieSätter köprek för Scandi Standard
Aktietips
Sektor: Här är de mest köpvärda IT-konsulterna
Aktietips
DI: Paradox aktie köpvärd
Asien
Uppåt i Asien med teknik i topp
Aktie
Nya uppgifter: Hitachi intresserad av ABB:s kraftdivision
Insider
Stefan Persson fyller på portföljenKöpte just H&M-aktier för 850 miljoner
Notering
Här är GW:s nya investering
Aktiechatt
Hernhag: Fonden jag kastat ut ur min portfölj
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Valuta
SEB: Därför lär kronan dyka i december
Analys
"Oattraktiv värdering trots kursfallet"Carnegie sänker riktkursen
Pension
Experten: Så gör du med pensionssparandet i börsturbulensen
Emission
Här är villkoren i Saabs nyemission
Foto: istockphoto
Aktier
Analys: Börsen fortfarande bäst för långsiktiga investerare
Foto: Vilhelm Stokstad/TT
Kommentar
Fin tillväxt ger hopp för aktieägare i Storytel
Foto: Thommy Tengborg/TT
Budget
Sänkt "pensionärsskatt" en av få reformer i budgeten
Aktier
Hernhag: Undvik börsens sämsta aktier
Foto: Privata Affärer/TT
Kommentar
THQ fortsätter överprestera
Kommentar
Alfredsson: Ambea bra val i defensiv portfölj
Spara
Här får du högst sparränta just nu
Foto: istockphoto
Analys
Sobis affär: "Smakar det så kostar det"