Krönika Att följa börsens storbolagsindex riskerar att ge onödigt dålig avkastning. Det är bättre att fokusera på små och medelstora bolag, skriver Marcus Hernhag i säsongens sista placeringskrönika.

Trots min ganska defensiva aktieportfölj har jag slagit Stockholmsbörsen hittills i år och även på ett års sikt och tre års sikt. Inte för att det är ett relevant index för mig som placerar aktivt och utifrån mina egna strategier och preferenser samt i olika länder, men det är kul ändå. I goda börstider borde jag inte hänga med då mina preferensaktier och defensiva värdeaktier borde gå sämre och dra ned genomsnittet för mig.

En anledning till att min riskjusterade avkastning på sistone är god är att jag har få svenska storbolag. De 30 mest handlade aktierna på börsen ingår i OMXS30 och det prisindexet ligger under sin kurstopp från mars 2015 och bara strax över toppen från mars 2000.

Även om utdelningar tillkommer till just det här indexet är avkastningen dålig. Jag tycker det finns stora risker med index som bygger på hur stor handeln i aktierna är eller hur stort börsvärdet. Risken finns nämligen att en stor del av indexet utgörs av bolag som toppat verksamhetsmässigt och kursmässigt på riktigt lång sikt.

Tillväxten blir förr eller senare mycket långsammare för de allra största bolagen då världen har sina begränsningar. Stora bolag kan dessutom ha svårare att ställa om än de lite mindre när en bransch förändras. Lägg till att unga branscher växer snabbare än mogna.

Exempelvis har Ericsson aldrig återhämtat sig från kraschen 2001-2002 och frågan är hur många år det tar innan tungviktaren H&M slår nytt kursrekord igen.

Samtidigt har små och medelstora bolag under de senaste åren fortsatt att utklassa bolagen i OMXS30. Så kommer det inte alltid att vara, men långsiktigt lönar det sig säkert. Mikrobolag och de med oprövade produkter eller utan historik av stigande vinster är bäst att avstå, men lagom små bolag med goda tillväxtförutsättningar är väl värda sin risk.

Foto: Christer Fälldin/Privata Affärer
Ny bok
Experten: Så blir du förmögen genom att spara i investmentbolag
Foto: istockphoto
Börsen
Teknikstrul stoppade handel på NGM och Spotlight
Placera
Skandia: Så ska du placera i höst
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens färska köprekar
Börsen
Småsur måndag på börsen
Foto: Pontus Lundahl/TT
Analys
DNB: Köpläge i byggjätten inför översyn
Foto: Bezav Mahmod/SvD/TT
Analys
Kepler Cheuvreux: Starkt tredje kvartal för Ericsson
Foto: Pi Frisk/TT
Notering
Bioteknikbolaget rusar i premiärhandeln
Krönika
Hernhag: Titta lagom mycket på enskilda siffror
Aktietips
Två köpvärda aktier - och några du kan strunta i
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktietips
DI: Electrolux värd en chansning
Foto: Helena Landstedt/TT
Aktie
Billerud ut ur indexet STOXX Europe 600Ersätts av fettillverkaren AAK
Asien
Asien: Fastighetsbolag under press i HongkongUppgångar även i Kina
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Valuta
Revansch för kronanMen risken är att det är tillfälligt
Aktier
Veckans hetaste småbolag
Chatt
Hernhag: Här är mitt största innehav
Aktie
Rusning i läkemedelsbolaget efter positivt besked"Det största som hänt bolaget"
Analys
"Överdriven oro ger köpläge i Trelleborg"
Bostad
Fler prissänkningar på nyproduktion
Notering
Cannabisbolag noteras i Sverige
Aktier
Lundinbolag lyfter efter att partners aktie handelsstoppats
Bostad
Här finns vinnarna på bostadsrättsmarknaden
Foto: istockphoto
Analyser UPPDATERAS
Två färska köprekar bland fredagens analyser
Börs
Varnar för stökig fredagshandel på Wall StreetFenomenet kallas "quadruple witching"
Podden
3 smarta om börsen: När kommer vargen?
Foto: istockphoto
Aktier
Succéfondens senaste köp
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Sektor
Keplers favoritaktier i spelsektorn