Krönika Att följa börsens storbolagsindex riskerar att ge onödigt dålig avkastning. Det är bättre att fokusera på små och medelstora bolag, skriver Marcus Hernhag i säsongens sista placeringskrönika.

Trots min ganska defensiva aktieportfölj har jag slagit Stockholmsbörsen hittills i år och även på ett års sikt och tre års sikt. Inte för att det är ett relevant index för mig som placerar aktivt och utifrån mina egna strategier och preferenser samt i olika länder, men det är kul ändå. I goda börstider borde jag inte hänga med då mina preferensaktier och defensiva värdeaktier borde gå sämre och dra ned genomsnittet för mig.

En anledning till att min riskjusterade avkastning på sistone är god är att jag har få svenska storbolag. De 30 mest handlade aktierna på börsen ingår i OMXS30 och det prisindexet ligger under sin kurstopp från mars 2015 och bara strax över toppen från mars 2000.

Även om utdelningar tillkommer till just det här indexet är avkastningen dålig. Jag tycker det finns stora risker med index som bygger på hur stor handeln i aktierna är eller hur stort börsvärdet. Risken finns nämligen att en stor del av indexet utgörs av bolag som toppat verksamhetsmässigt och kursmässigt på riktigt lång sikt.

Tillväxten blir förr eller senare mycket långsammare för de allra största bolagen då världen har sina begränsningar. Stora bolag kan dessutom ha svårare att ställa om än de lite mindre när en bransch förändras. Lägg till att unga branscher växer snabbare än mogna.

Exempelvis har Ericsson aldrig återhämtat sig från kraschen 2001-2002 och frågan är hur många år det tar innan tungviktaren H&M slår nytt kursrekord igen.

Samtidigt har små och medelstora bolag under de senaste åren fortsatt att utklassa bolagen i OMXS30. Så kommer det inte alltid att vara, men långsiktigt lönar det sig säkert. Mikrobolag och de med oprövade produkter eller utan historik av stigande vinster är bäst att avstå, men lagom små bolag med goda tillväxtförutsättningar är väl värda sin risk.

Foto: istockphoto
Analyser UPPDATERAS
Här är måndagens färska analyser
Börsen
Stängning lätt uppåt
Foto: istockphoto
Investeringar
Blackrock: Dags att stabilisera portföljenFöredrar amerikanska aktier.
Rapport
Alfa Laval slår förväntningarna
Rapport
Axfood bättre än förväntat
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bopriser
Bopriserna sjönk i juni enligt Valuegard.
Foto: Gunnar Lundmark/SvD/TT
Rapport
Svagt kvartal för SBB
Rapport
Byggmax faller på börsen efter mycket svagt resultat
Asien
Asien: Mindre nedgångar
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman/TT
Analyser
Marginalskrällen har höjt ribban för EricssonAktien har rusat 23 procent sedan förra kvartalsrapporten.
Fonder
Stark sommar för Rysslandsfonderna
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Budet på Capio: "Samgående bästa lösningen"
Foto: istockphoto
Aktie
Capios styrelse avvisar budet
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Aktie
Franskt bud på Capio
Aktie
Persson tankar H&M igen
Foto: Anders Wiklund/TT
Bostad
Stor nedgång i antalet sålda bostäder
Aktie
Clas Ohlson: Stor ökning av försäljningen
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
JM höjde intäkterna
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Bättre än väntat för Cloetta
Foto: D.Carnegie
Rapport
D Carnegie bättre på alla punkter
Rapport
Doro: Minskad omsättning
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Borätter
Tingsrätten: Borättsköpare har rätt häva köpet vid försening
Foto: Emma-Sofia Olsson/SvD/TT
Rapport
"Tråkigt kvartal" för Avanza
Foto: Henrik Montgomery/TT
Analys
Danske Markets: Betssons värdering rimlig
Foto: Jonas Ektrömer /TT
Styrräntan
Ingves: Ingen höjd ränta trots att inflationsmålet nåtts
Foto: Henrik Montgomery/TT
Elpriset
600 000 svenskar har dyrare elavtal än de skulle behöva ha
Foto: Fredrik Sandberg
Blancolån
Allt fler söker blancolån i sommar6 procent av svenskarna lånar till semesterresan.