Krönika Att följa börsens storbolagsindex riskerar att ge onödigt dålig avkastning. Det är bättre att fokusera på små och medelstora bolag, skriver Marcus Hernhag i säsongens sista placeringskrönika.

Trots min ganska defensiva aktieportfölj har jag slagit Stockholmsbörsen hittills i år och även på ett års sikt och tre års sikt. Inte för att det är ett relevant index för mig som placerar aktivt och utifrån mina egna strategier och preferenser samt i olika länder, men det är kul ändå. I goda börstider borde jag inte hänga med då mina preferensaktier och defensiva värdeaktier borde gå sämre och dra ned genomsnittet för mig.

En anledning till att min riskjusterade avkastning på sistone är god är att jag har få svenska storbolag. De 30 mest handlade aktierna på börsen ingår i OMXS30 och det prisindexet ligger under sin kurstopp från mars 2015 och bara strax över toppen från mars 2000.

Även om utdelningar tillkommer till just det här indexet är avkastningen dålig. Jag tycker det finns stora risker med index som bygger på hur stor handeln i aktierna är eller hur stort börsvärdet. Risken finns nämligen att en stor del av indexet utgörs av bolag som toppat verksamhetsmässigt och kursmässigt på riktigt lång sikt.

Tillväxten blir förr eller senare mycket långsammare för de allra största bolagen då världen har sina begränsningar. Stora bolag kan dessutom ha svårare att ställa om än de lite mindre när en bransch förändras. Lägg till att unga branscher växer snabbare än mogna.

Exempelvis har Ericsson aldrig återhämtat sig från kraschen 2001-2002 och frågan är hur många år det tar innan tungviktaren H&M slår nytt kursrekord igen.

Samtidigt har små och medelstora bolag under de senaste åren fortsatt att utklassa bolagen i OMXS30. Så kommer det inte alltid att vara, men långsiktigt lönar det sig säkert. Mikrobolag och de med oprövade produkter eller utan historik av stigande vinster är bäst att avstå, men lagom små bolag med goda tillväxtförutsättningar är väl värda sin risk.

ISK
Startar twitterupprop mot ny ISK-skattStort gensvar på några timmar
Analyser
Här är onsdagens färska analyser
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Penningtvätt
Bolund om Swedbank: Systemet har varit för tandlöst
Wall Street
Svagt uppåt på Wall Street
Foto: istockphoto
Börsen
Skandia: Uppenbar risk för ett skakigt börsår"Riskspridning i fokus"
Analys
Analys: Behåller köprådet på Swedbank
Börsen
Uppåt för åttonde dagen i radSwedbanks största fall på tio år
Foto: Erik Simander/TT
Swedbank
Nasdaq stänger derivathandeln kring Swedbank efter aktieraset
Foto: Rickard Kilström
Analys
DNB: Holländsk oro grumlar stark Betsson-rapport
Bank
SVT: Swedbank kan ha använts för omfattande penningtvätt
Analys
Hernhag: Osäkert nu – men långsiktigt är Garo helt rätt
Aktie
Ahlsell avnoteras 6 mars
Foto: istockphoto
Rapport
Sobi klart bättre än väntat – men aktien backar på börsen
Aktie
Ericsson tillerkänns 580 miljoner av indiska högsta domstolen
Rapport
Kycklingföretaget höjde resultatetFöreslår höjd utdelning
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Starkt resultat av SBB
Aktie
Norwegian: Storägaren säljer 10,4 miljoner teckningsrätter
Reporäntan
Ingves tror på fler räntehöjningar trots svag inflation
Gästkrönika
Rådgivaren: Därför ska du inte binda boräntan
Bank
Danske lämnar Ryssland och Baltikum
Resa
Tusenlappar att spara på flygbolagens bisarra prissättningMen i värsta fall blir du stämd
Foto: Hanna Franzén/TT
Reporäntan
SEB: Nästa räntehöjning först i april 2020
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Valuta
Lägre inflation än väntat – kronan sjunker kraftigt mot euron
Foto: Janerik Henriksson/TT
Bankkort
Swedbank höjer valutaväxlingspåslaget på bankkort
Analys
Pareto förutspår risker i verkstaden
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
Bostadsbyggande starkare än väntat
19/2
Trading Direkt: Bostadsmarknaden och Lundin Mining