Krönika Man brukar säga att aktiemarknaden ofta är smart och bra påläst, men ibland irrationell. Enligt traditionell akademisk lära ska en effektiv börs alltid sätta rätt pris utifrån tillgänglig information. Frågan är vad som så extremt snabbt i så fall ändrat sig den här hösten, frågar sig Marcus Hernhag i veckans placeringskrönika.

Från kurstoppen i maj på 156 kr nästan halverades affiliatebolaget Catena Media till 73 kr i oktober. Delar av nedgången kan förklaras av insiderförsäljningar och ett säljråd i DI, men nu när aktien från kursbotten på 73 kr den 8 oktober rusat med 50 procent till 109 kr per den 2 november framstår kursrörelserna som nästan helt frånkopplade bolagets dagliga verksamhet.

Någon har fortfarande fel om Catena Media och marknaden verkar ha bytt fot från ena lägret till det andra. Alla aktiers handel och prissättning på börsen styrs i första hand av förväntningar om framtida bolagsvinster, men att möjligheterna för Catena Media plötsligt ska vara värda 50 procent mer på tre veckor framstår precis som nedgången inte som helt rationellt.

Det handlar troligen mer om utbud och efterfrågan på aktier. Av olika anledningar var det många som under sommaren och hösten ville sälja till nästan vilket pris som helst. Stora säljvågor kan stressa fram nya. Sen blev köparnas intresse till slut större än utbudet av aktier så kursen fått höjas brant för att locka fram säljare till alla köpare.

Exakt varför en aktie rör åt ena eller andra hållet tror jag inte alltid går att förklara. När gamblingbolaget Evolution Gaming kom med sin delårsrapport den 24 oktober rasade aktien till som lägst 482 kr. Plötsligt på eftermiddagen vände kursen upp med 18 procent till 569 kr på några timmar och dagen slutade därför bara marginellt ned.

De två efterföljande dagarna fortsatte kursen upp och stängde den 26 oktober på 658,50 kr. Det innebär 36,7 procents uppgång på två och en halv börsdag. Ändå finns det akademiker som hävdar att marknaden alltid agerar rationellt. Att handeln i en aktie ska se ut som en stor u-sväng känns ganska irrationellt om du frågar mig.

Jag lutar mer åt att börshandeln går att likna en pendel. Dras en pendel högt upp åt ena hållet slår den till slut tillbaka i åtminstone en rekyl. Det är mänskligt beteende mer än något rationellt eller matematiskt.

Kopplingen mellan ett börsbolags tillväxt i intäkter och vinst går tydligt att koppla till kursutvecklingen under en tioårsperiod. På några dagar eller veckor under en stormig börshöst verkar kurserna snarare styras av pendlar som slår fram och tillbaka.

Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Chatt
Hernhag: Fem småbolag för långsiktiga
Fonder
Bolagen som Blecher är mest imponerad av
Foto: Audun Braastad/NTB/TT
17 maj
Här är norska storbankens aktiefavoriterMen i dag firar de 17:e maj!
Försäkring
Extrema prisskillnader på MC-försäkringarKan skilja tiotusentals kr mellan bolagen
Aktie
Thomas Cooks aktie kraschar efter nollad riktkursÄger bland annat Ving
Foto: istockphoto
Resor
"Ingen anledning till oro för Vings resenärer"Resegarantin gäller
Börsen
Sur fredag på Stockholmsbörsen
Biltullar
Trump skjuter på införandet av biltullarDröjer minst ett halvår
Aktie
Stefan Persson fortsätter tanka H&M-aktier
Köptips
Köptips från Erik Penser
17/5
Trading Direkt: Bostadsmarknaden & teknisk analys
Foto: istockphoto
Analyser
Här är fredagens färska analyser
Analys
Analys: Positiv utdelningsöverraskning att vänta från SEB
Pension
Nu stoppas svenskars skattefria pensioner i Portugal
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Vinstlyft för Engelska skolan
Foto: istock
Kryptovalutor
Bitcoin: Återhämtning efter kurskrasch i natt
Bostad
Mäklarkedjan: Spekulanternas boprisförväntningar stiger
Bostad
Valueguard: Stigande bopriser i april
Asien
Surt i Kina – uppåt i Japan
Analyser
Här är torsdagens färska analyser
Foto: istockphoto
Investeringsbluff
Rekordmånga klagar på finansbluffar"Varning för oväntade samtal"
Foto: Pontus Lundahl/TT
Resebolagen
Tufft för resejättarnaFjolårets värmebölja minskade efterfrågan på vintersol
Foto: istockphoto
Kina
Stora utflöden från Kina
Foto: Erik Simander/TT
Analys
Fingerprint: UBS ser flera risker
Bostad
Analytiker: Bokunder borde oroa sig för bolag som Oscar Properties
Försäkring
Viktiga försäkringen som 400 000 svenskar saknar
Aktie
Norwegian lyfter på budspekulation