Krönika Man brukar säga att aktiemarknaden ofta är smart och bra påläst, men ibland irrationell. Enligt traditionell akademisk lära ska en effektiv börs alltid sätta rätt pris utifrån tillgänglig information. Frågan är vad som så extremt snabbt i så fall ändrat sig den här hösten, frågar sig Marcus Hernhag i veckans placeringskrönika.

Från kurstoppen i maj på 156 kr nästan halverades affiliatebolaget Catena Media till 73 kr i oktober. Delar av nedgången kan förklaras av insiderförsäljningar och ett säljråd i DI, men nu när aktien från kursbotten på 73 kr den 8 oktober rusat med 50 procent till 109 kr per den 2 november framstår kursrörelserna som nästan helt frånkopplade bolagets dagliga verksamhet.

Någon har fortfarande fel om Catena Media och marknaden verkar ha bytt fot från ena lägret till det andra. Alla aktiers handel och prissättning på börsen styrs i första hand av förväntningar om framtida bolagsvinster, men att möjligheterna för Catena Media plötsligt ska vara värda 50 procent mer på tre veckor framstår precis som nedgången inte som helt rationellt.

Det handlar troligen mer om utbud och efterfrågan på aktier. Av olika anledningar var det många som under sommaren och hösten ville sälja till nästan vilket pris som helst. Stora säljvågor kan stressa fram nya. Sen blev köparnas intresse till slut större än utbudet av aktier så kursen fått höjas brant för att locka fram säljare till alla köpare.

Exakt varför en aktie rör åt ena eller andra hållet tror jag inte alltid går att förklara. När gamblingbolaget Evolution Gaming kom med sin delårsrapport den 24 oktober rasade aktien till som lägst 482 kr. Plötsligt på eftermiddagen vände kursen upp med 18 procent till 569 kr på några timmar och dagen slutade därför bara marginellt ned.

De två efterföljande dagarna fortsatte kursen upp och stängde den 26 oktober på 658,50 kr. Det innebär 36,7 procents uppgång på två och en halv börsdag. Ändå finns det akademiker som hävdar att marknaden alltid agerar rationellt. Att handeln i en aktie ska se ut som en stor u-sväng känns ganska irrationellt om du frågar mig.

Jag lutar mer åt att börshandeln går att likna en pendel. Dras en pendel högt upp åt ena hållet slår den till slut tillbaka i åtminstone en rekyl. Det är mänskligt beteende mer än något rationellt eller matematiskt.

Kopplingen mellan ett börsbolags tillväxt i intäkter och vinst går tydligt att koppla till kursutvecklingen under en tioårsperiod. På några dagar eller veckor under en stormig börshöst verkar kurserna snarare styras av pendlar som slår fram och tillbaka.

Foto: Shutterstock
Placera
Fem köpvärda svenska kursraketer"Betydande uppsida trots kursrusningar"
Valuta
Handelsbanken: Pensionärerna kan rädda den svaga kronan
Foto: Shutterstock
Aktie
RBC: Recipharms bud för lågt"Kan väcka andra aktörer"
Aktie
Analytiker: Catena Medias uppgång före rapport skapar fallhöjdAktien faller på börsen
Analyser
Ett par höjda rekommendationer bland analyserna
Sektor
Hernhag: Viktigt välja rätt del av varje bransch
Börsen
Små rörelser på lätt negativ börs
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Bostad
"Efterfrågan ökar på nyproduktion"
Analyser
Elekta: Sänkta riktkurser efter vinstvarningen
Affär
Recipharm lägger mångmiljardbud på inhalationsbolag
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Bopriser
Bomarknaden: Allt fler tror på stigande priser
Placera
Fyra köptips från Börsveckan
Aktietips
Di: Lime kan växa längeSätter köprek för aktien
Foto: istockphoto
Asien
Överlag uppåt i Asien
Rapport
Catena Medias vd: Mycket positiv syn på USA-marknadenUSA står för 17 procent av intäkterna
Insider
Lukas Lundin fortsätter att minska i oljebolaget
Notering
Lägre värdering av Aramco inför noteringMen kan fortfarande bli historiens största notering
Handelskriget
"Konstruktiva" samtal mellan Kina och USA i helgen
Investera
UBS: Investerare bör räkna med svagt 2020
Chatt
Hernhag: Sju tillväxtaktier för långsiktigaOch ett investmentbolag han lagt till i pensionsdepån
Analys
Carnegie tror på fortsatt mix-förbättring för EmbracerHöjer riktkursen och upprepar köp
Foto: istockphoto
Analys
Analytiker: Alla bitar börjar falla på plats i Lundin Mining
Aktietips
Carnegie: Köp hotellfastighetsbolaget
Aktie
Kapitalförvaltare ser 75-procentig nedsida i IcaMarknadsförde blankningscase på investeringskonferens
Bedrägeri
Finansinspektionen varnar för bedragareSer ut att ringa från FI:s nummer
Fonder
Därför går Rysslandsfonderna som tågetDe flesta är upp 40-50 procent i år
Analys
DNB ser köpläge i "Nordens kung"