Krönika Man brukar säga att aktiemarknaden ofta är smart och bra påläst, men ibland irrationell. Enligt traditionell akademisk lära ska en effektiv börs alltid sätta rätt pris utifrån tillgänglig information. Frågan är vad som så extremt snabbt i så fall ändrat sig den här hösten, frågar sig Marcus Hernhag i veckans placeringskrönika.

Från kurstoppen i maj på 156 kr nästan halverades affiliatebolaget Catena Media till 73 kr i oktober. Delar av nedgången kan förklaras av insiderförsäljningar och ett säljråd i DI, men nu när aktien från kursbotten på 73 kr den 8 oktober rusat med 50 procent till 109 kr per den 2 november framstår kursrörelserna som nästan helt frånkopplade bolagets dagliga verksamhet.

Någon har fortfarande fel om Catena Media och marknaden verkar ha bytt fot från ena lägret till det andra. Alla aktiers handel och prissättning på börsen styrs i första hand av förväntningar om framtida bolagsvinster, men att möjligheterna för Catena Media plötsligt ska vara värda 50 procent mer på tre veckor framstår precis som nedgången inte som helt rationellt.

Det handlar troligen mer om utbud och efterfrågan på aktier. Av olika anledningar var det många som under sommaren och hösten ville sälja till nästan vilket pris som helst. Stora säljvågor kan stressa fram nya. Sen blev köparnas intresse till slut större än utbudet av aktier så kursen fått höjas brant för att locka fram säljare till alla köpare.

Exakt varför en aktie rör åt ena eller andra hållet tror jag inte alltid går att förklara. När gamblingbolaget Evolution Gaming kom med sin delårsrapport den 24 oktober rasade aktien till som lägst 482 kr. Plötsligt på eftermiddagen vände kursen upp med 18 procent till 569 kr på några timmar och dagen slutade därför bara marginellt ned.

De två efterföljande dagarna fortsatte kursen upp och stängde den 26 oktober på 658,50 kr. Det innebär 36,7 procents uppgång på två och en halv börsdag. Ändå finns det akademiker som hävdar att marknaden alltid agerar rationellt. Att handeln i en aktie ska se ut som en stor u-sväng känns ganska irrationellt om du frågar mig.

Jag lutar mer åt att börshandeln går att likna en pendel. Dras en pendel högt upp åt ena hållet slår den till slut tillbaka i åtminstone en rekyl. Det är mänskligt beteende mer än något rationellt eller matematiskt.

Kopplingen mellan ett börsbolags tillväxt i intäkter och vinst går tydligt att koppla till kursutvecklingen under en tioårsperiod. På några dagar eller veckor under en stormig börshöst verkar kurserna snarare styras av pendlar som slår fram och tillbaka.

Placera
Experten: Tänk efter före och gör bättre aktieaffärer
Chatt
Hernhag: Tre bra svenska utdelare
Foto: Therese Jahnson/TT
Aktier
Tre nya i Nordeas modellportfölj
Foto: istockphoto
Bolån
Höga förhoppningar på nya bolånesatsningen"Finns gott om utrymme för fler aktörer"
Foto: Stina Stjernkvist/TT
Börsen
Marginell uppgång avslutade börsveckan
Foto: Maskot/TT
Seniorlån
Familjeekonomen: Seniorlån fälla för äldreMen det finns både fördelar och nackdelar
Indien
Börsrally i Indien efter sänkt bolagsskattIndex upp över 5 procent på fredagen
Olja
Analytiker tvivlar på snabb återställning i Saudiarabien
Räntan
Riksbankschef: Farligt för Sverige att röra sig bort från Fed och ECB
20/9
Trading Direkt: Analys av olika index och sektorer
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Aktie
Haldex rasar efter storägares försäljningHaldex ledning vill nu bli av med störste ägaren
Bolån
Bolåneutmanare bildar gemensamt hypoteksbolagÅlandsbanken, Ica Banken, Ikano Bank och Söderberg & Partners ska samarbeta
Foto: Maskot/TT
Kortbetalning
Nya regler för kortbetalningMobilt bank-id krävs för att betala på internet
Foto: istockphoto
Aktier
Disney populäraste "streaming-aktien"Nordnets sparare flyr Apple och Netflix
Analys
Carnegie: Köp det snabbväxande gamingbolaget
Oljan
UBS varnar för extremt låga oljereserverGör marknaden utsatt vid nya störningar
IPO
Airbnb vill till börsen nästa år
Placera
Handelsbanken: Så ska du placera i höst
Fond
Här är Blechers nya fondSka investera i börsens avknoppningar
Sektor
Danskes nya syn på fastighetsbolagenÄndrar rekommendationer efter analytikerbyte
Spara
Nu sänker toppaktörerna sparräntorna
Aktietips
Två köpvärda aktier - och två du kan vara utan
Bostad
Valueguard: Så mycket rörde sig bopriserna i augusti
Fed
Powell: Beredd att sänka ytterligare om det behövs
Pension
Så många gör aktiva premiepensionsval
Krönika
Hernhag: Vi måste våga vara offensiva i vårt sparande
Notering
Hernhag: Teckna riskkapitaljätten EQT