Krönika Man brukar säga att aktiemarknaden ofta är smart och bra påläst, men ibland irrationell. Enligt traditionell akademisk lära ska en effektiv börs alltid sätta rätt pris utifrån tillgänglig information. Frågan är vad som så extremt snabbt i så fall ändrat sig den här hösten, frågar sig Marcus Hernhag i veckans placeringskrönika.

Från kurstoppen i maj på 156 kr nästan halverades affiliatebolaget Catena Media till 73 kr i oktober. Delar av nedgången kan förklaras av insiderförsäljningar och ett säljråd i DI, men nu när aktien från kursbotten på 73 kr den 8 oktober rusat med 50 procent till 109 kr per den 2 november framstår kursrörelserna som nästan helt frånkopplade bolagets dagliga verksamhet.

Någon har fortfarande fel om Catena Media och marknaden verkar ha bytt fot från ena lägret till det andra. Alla aktiers handel och prissättning på börsen styrs i första hand av förväntningar om framtida bolagsvinster, men att möjligheterna för Catena Media plötsligt ska vara värda 50 procent mer på tre veckor framstår precis som nedgången inte som helt rationellt.

Det handlar troligen mer om utbud och efterfrågan på aktier. Av olika anledningar var det många som under sommaren och hösten ville sälja till nästan vilket pris som helst. Stora säljvågor kan stressa fram nya. Sen blev köparnas intresse till slut större än utbudet av aktier så kursen fått höjas brant för att locka fram säljare till alla köpare.

Exakt varför en aktie rör åt ena eller andra hållet tror jag inte alltid går att förklara. När gamblingbolaget Evolution Gaming kom med sin delårsrapport den 24 oktober rasade aktien till som lägst 482 kr. Plötsligt på eftermiddagen vände kursen upp med 18 procent till 569 kr på några timmar och dagen slutade därför bara marginellt ned.

De två efterföljande dagarna fortsatte kursen upp och stängde den 26 oktober på 658,50 kr. Det innebär 36,7 procents uppgång på två och en halv börsdag. Ändå finns det akademiker som hävdar att marknaden alltid agerar rationellt. Att handeln i en aktie ska se ut som en stor u-sväng känns ganska irrationellt om du frågar mig.

Jag lutar mer åt att börshandeln går att likna en pendel. Dras en pendel högt upp åt ena hållet slår den till slut tillbaka i åtminstone en rekyl. Det är mänskligt beteende mer än något rationellt eller matematiskt.

Kopplingen mellan ett börsbolags tillväxt i intäkter och vinst går tydligt att koppla till kursutvecklingen under en tioårsperiod. På några dagar eller veckor under en stormig börshöst verkar kurserna snarare styras av pendlar som slår fram och tillbaka.

Bostad
Hemnet: Tydlig återhämtning för boprisförväntningarnaTillbaka på samma nivå som före corona
Börsen
Börsen vände nedåt
Krisen
Analytiker: Räkna med historiskt BNP-rasSvenska siffror på onsdag
Placera
Blackrock: Föredrar Europa framför USA
Analys
ABG höjer värderingen av G5 Entertainment
Asien
Mest uppåt i Asien
Foto: AP/TT
Wall Street
Nasdaq ledde uppgången på Wall Street
Guld
Analytiker: Rekordlåga realräntor gör guld intressant
Aktier
Lundin Mining in i Paretos modellportföljKinnevik kastas ut
Foto: istockphoto
Analyser
Här är måndagens analyser
Bostad
SBAB: Inga stora coronaeffekter på bomarknadenMen arbetslösheten i höst blir avgörande
Analys
Beijer Alma rusar tvåsiffrigt efter analys
Obligationer
CoBa: Marknaden för företagsobligationer väntas ta fart
Analys
Carnegie: Köpläge i Elekta efter Varian-affären
Aktie
Indexförvaltare: Utmaning om Tesla inkluderas i S&P 500"Kan bli ett superlikviditetsevent"
Affär
Megaaffär i medicintekniksektornSiemens köper Elektas huvudkonkurrent
Fonder
Spararna flyr hedgefonder”De har inte levererat”
Börsen
Analytiker: Ta hem vinsten och vila på stranden istället
31/7
Trading Direkt om senaste bitcoin-rusningen
Aktier
Här är juli månads kursraketer
Analys
Carnegie höjer Volati till köpBolaget är "back on track"
Aktier
Spararnas favoritaktier i sommar
Spara
Här får du högst sparränta just nu
Fonder
Här är månadens populäraste fonder
Valuta
SEB: Kronan kan gå under 10 kr mot euron