Aktie Kursen har störtdykt men nedgången beror mest på storägares försäljning av aktier. Men samtidigt finns flera tunga investerare som gått in eller ökat i bolaget. Frågan är om det är säljarna eller köparna som har fel om bolaget.

Kasinobranschens kundanskaffare Catena Media har fallit tungt på börsen med 20 procent på en månad och 38 procent på tre månader. Det intressanta är att det inte är främst bolagets egna meriter som ligger bakom kurskraschen.

Halvårsrapporten sänkte förvisso aktien trots att intäkterna ökade med 73 procent under andra kvartalet och det var inte enbart förvärv bakom tillväxten. Den organiska tillväxten uppges ha varit 30 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar och exklusive jämförelsestörande poster ökade 52 procent, vilket tyvärr innebar en något försvagad marginal.

Det som fick nedgången att fortsätta var stora aktieförsäljningar från storägarna Optimizer Invest och grundaren Erik Bergman via bolaget Aveny. Det är varningssignaler och fullt förståeligt att aktieägare blir oroliga, men bland insiderköparna hittar Catena Medias operativa ledning.

Dessutom har Öresund ökat sitt innehav och ny på ägarsidan hittar vi den amerikanska investeringsfirman Ruane, Cunniff & Goldfarb, som förvaltar den i vart fall tidigare så framgångsrika fonden Sequoia. En hård säljrekommendation i DI sänkte Catena Medias kurs än mer, men det liksom insiderförsäljningar är saker utanför bolagets verksamhet och inte direkt påverkar resultaträkningen.

Det som sker inuti Catena Media är främst snabb tillväxt och förhoppningsvis framöver även framtida vinstökningar på sista raden. Nettovinsten står sedan ett år och stampar på omkring 1 kr per aktie per kvartal, men det beror sannolikt på expansionen.

Med 4 kr i vinst på årsbasis är p/e-talet dessutom inte högre än 21. Marknaderna växer och det går också att expandera geografiskt. Sakta med säkert öppnar USA sin onlinemarknad för kasinospel och Catena Media har bra positioner där liksom i Europa. Redan tidigt under 2019 kan USA vara den största marknaden för bolaget.

Ett av Catena Medias finansiella mål är en så kallad justerad EBITDA som överstiger 100 miljoner euro år 2020. Det skulle innebära att börsvärdet i så fall bara är 4,5 gånger rörelsevinsten före avskrivningar.

Ena sidan måste ha fel. Antingen tappar Catena Media tillväxten och marginalerna och kursutvecklingen fortsätter vara trist. Eller så lyfter aktien rejält. De gamla eller de nya ägarna kommer att stå som vinnare. De som sågar bolaget eller de som hyllar det.

För dig som tror på verksamheten med att ha sajter på nätet som dirigerar trafik till kasinooperatörerna är Catena Media en bra chansaktie. Den höga risken gör att små positioner är att rekommendera.

Foto: istockphoto
Aktier
Analys: Börsen fortfarande bäst för långsiktiga investerare
Foto: Vilhelm Stokstad/TT
Kommentar
Fin tillväxt ger hopp för aktieägare i Storytel
Börsen
Brexitröra sänkte Stockholmsbörsen
Foto: Thommy Tengborg/TT
Budget
Sänkt "pensionärsskatt" en av få reformer i budgeten
Aktietips
Två färska köptips
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag kl 10: Aktiechatt med Marcus HernhagDu kan ställa frågor i förväg
Aktie
Tvåsiffrig försäljningsökning för Clas Ohlson
Aktie
Buffett köper in sig i JP Morgan
Insider
Oriflameinsider tankar aktier för 13 miljoner
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Rapport
Stort resultattapp för Storytel
Aktier
Hernhag: Undvik börsens sämsta aktier
Foto: Privata Affärer/TT
Kommentar
THQ fortsätter överprestera
Foto: Mark Schiefelbein/AP/TT
Index
Globala förändringar i MSCI:s indexMånga svenska bolag byter index
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpriset
Förnybar el dämpar prisuppgången
Olja
Kraftigt prisras för oljanLängsta nedgångssviten på tre decennier
Kommentar
Alfredsson: Ambea bra val i defensiv portfölj
Spara
Här får du högst sparränta just nu
Aktier
Pictet: Ny tjurmarknad efter en "grym" oktoberHöjer aktier till övervikt
Foto: istockphoto
Analys
Sobis affär: "Smakar det så kostar det"
Analys
Cellavision: Hög värdering avskräcker
Aktie
Uppgifter: Gardell överväger större investering i Nordea
Analys
Pareto: Köpläge i Green Landscaping vid kursnedgång
Kommentar
Bottenfiske i G5 EntertainmentInsider och småsparare tankar
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Analys
Morgan Stanley: Växande utmaningar för MTG
Fonder
Massflykt från aktiefonder
Krönika
Hernhag: Budet som fick mig att tappa hakan
Foto: istockphoto
Bopriser
Boprisindikatorn: Allt fler tror på fallande priser