Krönika Aktier i olika branscher går olika bra olika börsdagar. Defensiva sektorer eller bolag som inte är lika beroende av räntan rör sig annorlunda jämfört med konjunkturkänsliga bolagens aktier och de ränteberoende som fastighetsaktier och banker, konstaterar Marcus Hernhag i veckans placeringskrönika.

Portföljteori fungerar sedan Harry Markowitz dagar på så sätt att genom att köpa aktier som svänger olika i kurs kan din aktieportföljs utveckling bli stabilare. Du får med andra ord en lägre risk. Det kan kännas bra om det nu är en stabil utveckling du vill ha.

Jag tittar aldrig på matematiska mått för kurssvängningar, alltså volatilitet och standardavvikelse. Jag vet att jag har bra riskspridning mellan olika bolag och branscher och exakta siffror över historiska svängningar längs ett medelvärde säger mycket lite om avkastningen på sikt.

Det som avgör är om den långa kurstrenden i en aktie eller aktiefond pekar uppåt eller inte. Och i så fall hur mycket. Hur stora svängningarna i kurs är längs med den trenden spelar mindre roll.

Den mångåriga kurstrenden i sin tur avgörs av hur börsbolagets försäljning och vinst utvecklas. Även där kan förstås enstaka kvartal eller år avvika från trenden och många bolag sänker inte utdelningen bara för att vinsten backar ett år. Bolagens styrelser vet att det är naturligt med svackor och toppar.

Utdelningen svänger mindre än försäljningen och vinsten. Utdelningen är därför min bästa långsiktiga indikator på vart ett bolag är på väg över tid och hur snabbt det går. Små tillväxtbolag har lägre direktavkastning men högre utdelningstillväxt. Ofta tvärtom för de största bolagen.

Även 2020-talets avkastning kommer att avgöras av vilken lutning det är på trenderna du investerar i. Inte av de räkneövningar som den akademiska världen lär ut för att beräkna portföljrisken mätt som volatilitet.

Motsvarande om du ska placera i aktiefonder. De underliggande bolagens trender och fondandelarnas kurstrend är det som avgör. Inte hur fonden svänger runt sitt medelvärde. Ändå är standardavvikelse ett mått fondbolagen måste ha med, till skillnad från exempelvis den genomsnittliga vinsttillväxten i bolagen som fonden köpt aktier i.

Bolån
FI: Bankerna får ge alla bolåntagare amorteringsfrihetInte bara de som förlorar jobbet
Foto: Shutterstock
Placera
Nordeas chefsstrateg tror på amerikanska aktierSnabb recession – och snabb återhämtning
Bolån
FI: Trenden med sjunkande belåningsgrad har brutits
Aktietips
Tre köpvärda aktier
Pandemin
Löfven: Tänk månader - inte veckor
Börsen
Öppning nära nollstrecket väntas
Foto: istockphoto
Asien
Rejält ned i Tokyo
Foto: AP/TT
Wall Street
Wall Street: Breda nedgångar efter ökad virusoro
Foto: Lise Roos/Pug Förlag
Ny bok
Ny bok: Börspsykologi gör dig till en bättre placerare"Ditt psyke avgör när marknaden skakar"
Pandemin
"Återhämtningen kan gå snabbare än väntat"
Foto: istockphoto
Pandemin
KI: Synnerligen djup lågkonjunktur"BNP ned 3,2 procent i år"
1/4
Trading Direkt om kraschen för oljepriset
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Aktie
Haldex drar tillbaka helårsprognosen
Foto: istockphoto
Pandemin
Sifo: 10 procent av svenskarna saknar buffert"25 procent kan tvingas flytta om krisen vara i ett år"
Analys
DNB: Premievärdering av SBB omotiverad
Analyser
Här är onsdagens färska köprekar
Aktier
Här är skräckmånadens bästa och sämsta aktier
Foto: Shutterstock
Aktier
Tre nya aktier i Paretos portfölj
Aktie
Nordea skjuter upp utdelningsbeslutet
Pandemin
Skistar stänger ned i SverigeSälen, Vemdalen och Åre stängs på måndag
Aktie
Hexagon avvaktar med utdelningen
Affär
Nyfosa pausar miljardköp från SBBAffär värd 8 miljarder
Pandemin
Blackrocks vd: Enorma möjligheter på dagens marknad"Ekonomin kommer att återhämta sig"
Foto: Shutterstock
Korttidspermittering
Så påverkas din ekonomi av korttidspermitteringBeviljad semester gäller även om din resa ställs in
Foto: Henrik Montgomery/TT
Pandemin
Handelsbanken spår största BNP-fallet sedan andra världskrigetBopriserna faller 10 procent och inflationen mot noll