Krönika Även om de hetaste tillväxtaktierna kan ge fortsatt bra avkastning på lång sikt så ska du inte ha för mycket i enskilda innehav. För många av kursraketerna är nu högt värderade och nedsidan är därmed mycket stor om tillväxten oväntat avstannar något år, skriver Marcus Hernhag i veckans placeringskrönika

Den 23 mars när börserna vände kom den största sektorrotation jag sett på många år. Tillväxtaktier och framförallt de ledande bolagen inom digitalisering började rusa. Värderingarna är nu i vissa fall så höga att det går att jämföra med IT-bubblans dagar glada dagar under början av år 2000.

Elbilsbolaget Tesla är som bolag klart bäst i sin bransch, men värderas på börsen till mer än de fem största noterade biltillverkarna tillsammans. E-handelsbolaget Shopify värderades innan de senaste dagarnas rekyl till åtminstone 65 gånger försäljningen under de fyra senast redovisade kvartalen.

Mötesappen Zoom Video Communications på Nasdaq-börsen handlas till 46 gånger årsförsäljningen och 150 gånger bolagets resultatprognos för räkenskapsåret 2020/2021. Å andra sidan växte nettoomsättningen under andra kvartalet med 355 procent till 663 miljoner dollar. Nettovinsten per aktie lyfte samtidigt från 2 cent till 66 cent per aktie.

Shopify går med förlust likt flera av IT-bubblans stjärnaktier, men att Zoom och många andra är lönsamma är en klar skillnad. Det är allmänt bättre IT-bolag på börsen nu. Även i Sverige har vi många lönsamma tillväxtaktier.

Kasinoleverantören Evolution Gaming handlas till 46 gånger vinsten under de fyra senaste kvartalen. Motsvarande multipel för IT-bolaget Sinch är 140 och för IT- och medicinteknikbolaget Sectra 90. Det är bra framtidsbolag, men alla p/e-tal uppåt 100 eller högre ställer mycket höga krav på kommande vinstlyft.

Jag ser ingen generell tech-bubbla nu likt för 20 år sedan och gissar därför att det inte blir någon mångårig kurssvacka när så att säga pendeln slår tillbaka. Ingen sektorrotation från värdeaktier och branscher med låg tillväxt varar för evigt.

Det kommande decenniet kan ge fortsatt bra avkastning i flera av hetaste tillväxtaktierna, men vi ska inte ha för mycket i enskilda innehav. Risken med alla högt värderade aktier är att nedsidan är mycket stor om tillväxten oväntat avstannar något år.

Värdeaktiernas tid borde dessutom komma tillbaka förr eller senare. Balans i portföljen är därför viktigt även framöver.

Krönika
Hernhag: Ligg inte för tungt i de hetaste techaktierna
Foto: Shutterstock
Riksbanken
Morgan Stanley: Riksbanken kommer att behöva agera igenMinusränta troligare än ytterligare lättnader
Fonder
Kull: Här är årets bästa fonder
Chatt
Hernhag: Fem bra aktier med spridning på utdelningarnaTre aktier som Hernhag funderar på att ta in i portföljen
Börsen
Uppgången på Stockholmsbörsen kom av sig
Börsen
Här är Catellas höstfavoriterAktier som inte hängt med i uppgången
Foto: istockphoto
Valuta
SEB räknar med fortsatt kronförstärkning
Placera
Carnegie: Köpläge i läkemedelsbolaget
4/9
Trading Direkt: Bästa bankaktien enligt tekniska analysen
Analyser
Här är fredagens färska köprekar
Köptips
SSAB: Nordea ser bred återhämtning i Europa
Foto: Alexander Olivera/TT
Sektor
Stark elevtillväxt för AcademediaTillväxten 5 procent i alla tre segmenten
Foto: Shutterstock
Placera
Blackrock underviktar tillväxtmarknader
Foto: Björn Larsson-Ask/SvD/TT
Bostad
Booli: Rekordmånga återpublicerade lägenheter
Spara
Bratt: Spararna sätter in miljarder på nollräntekontonLätt att hitta andra
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Köparbarometern: Prisförväntningarna på rekordnivå
Spara
Regeringen vill få bort oseriösa inlåningsföretagKommer krävas tillstånd för bank- och finansieringsrörelse
Foto: Shutterstock
Elpriset
Nu stiger priset på el ​​​​​​​igen
Fonder
Fondförvaltarna tror på ”ljusnande marknadsutsikter”
Foto: istockphoto
Handelskriget
Kinas tillväxt sjunker kraftigt med upptrappad USA-konflikt
Analyser
Här är torsdagens färska köprekar
Börsen
Aktiemäklaren: Större bredd krävs för uthållig börsuppgång
Bostad
SBAB: Överskottet på nyproducerade lägenheter snart bortaFör villor är det snarare underskott
Foto: Shutterstock
Aktie
Next Biometrics dementerar uppgifter efter handelsstopp
Pandemin
CDC: Vaccin kan börja distribueras i slutet av oktober