Krönika Viktiga begrepp inom ekonomi och statistik är jämviktspendling och återgång till medelvärdet. Börskurserna rör sig ofta än upp och än ned runt ett medelvärde, som förhoppningsvis på sikt är stigande. Ibland ligger aktiekurserna över den långa trenden och ibland under.

Kursrusningarna i början av året fick många tillväxtaktier att lägga sig långt ovanför sina brant stigande trendkurvor. De senaste två veckorna har flera av aktierna fallit, vilket än så länge är att betrakta som en rekyl de långsiktiga trendlinjerna ännu pekar uppåt. Dessutom tar det mycket längre tid innan man kan säga att trenden vänt ned i ett lite längre perspektiv.

Börsens värdering brukar pendla med räntan, bolagsvinsterna och konjunkturen. Just nu är värderingen högre än vanligt, då vinsterna i flera sektorer har pressats under pandemin. Samtidigt är räntorna låga och förhoppningarna om bättre tider och fortsatt återhämtning är stora.

Svårigheten är att det kan ta lång tid innan det blir någon form av motpendling. Jag tror inte vi kommer tillbaka till att börsbolagen handlas runt 14 gånger årsvinsten på länge, men i toppen av nästa högkonjunktur om ett par år kan börsens p/e-tal ha fallit till under 20 räknat på de toppvinster vi ser då.

Detta även om aktiekurserna fortsätter upp, men då krävs det att resultaten ökar med än mer. Allmänt de senaste åren har vi inte sett någon sådan vinstökning, så kraven på börsbolagen har ökat.

Ett annat exempel på hur priser pendlar runt medelvärden kan vara investmentbolagen. Dessa aktier hade länge ovanligt stora premier, det vill säga aktiekurserna hade i flera fall stigit långt över substansvärdena. Nu verkar pendeln ha svängt för exempelvis Bures substanspremie har minskat rejält och nu bara 7 procent. Det är klart lägre än de ca 20 procent vi enligt sajten ibindex sett under det senaste halvåret.

Samtidigt har Creades substanspremie mer än halverats till 19 procent.  Lundbergföretagen har vänt höstens en premie till en rabatt, då aktien nu handlas 4,6 procent under substansvärdet. Investors substansrabatt är däremot oförändrad runt 15 procent.

Om investmentbolagen mer allmänt blir fortsatt billigare jämfört med sina substanser öppnar sig långsiktiga köplägen. Historiskt sett har denna grupp med aktier gett överavkastning mot börsindex och genomsnittet av Sverigefonder.

Analys
UBS: Volvos problem med leveranskedjan underskattasAktien frikopplad från grundläggande cykliska trender
Fondspararna flyr från hållbar energiBreda Sverigefonder och globalfonder lockar
Foto: AP/TT
Wall Street
Minusöppning i New York
30/3
Trading Direkt: Bornold om "gråhandeln" i Klarna
Börsen
Fortsatt uppåt på börsen
Konjunktur
Berenberg: Mer optimistiska om Europa trots ny vågBNP på förkrisnivå 1 kvartalet 2022
Analys
Immunovia: ABG upprepar sälj efter valideringsresultatMen aktien stiger på börsen
Konjunktur
Analytiker: Sverige i startblocken när restriktionerna lättasTillväxtkraft som bara väntar på att få släppas lös
Sektor
Vätgas: Barclays spår 150 gånger större sektor år 2030
Foto: Hasse Holmberg/TT
Undersökning
SBAB: Allt fler tror på högre fritidshuspriser i år
Foto: istockphoto
Analyser
Här är tisdagens aktierekar
Valuta
Hammer: Räkna med säsongsmässig motvind för kronan"Successivt sämre för kronan"
Foto: Henrik Montgomery/TT
Aktie
Ratos sålde aktier till fondbolag
Aktie
Ny storblankare in i Alfa Laval
Foto: Shutterstock
USA
Biden satsar massivt på vindkraftSka ge el till 10 miljoner hushåll
Räntan
Fed-guvernör: Vi är långt ifrån att höja räntan
Foto: Shutterstock
Placera
SEB: Fyra bolag med bubblande potentialFynd bland eftersläntrande aktier
Aktier
Renewcell in på Paretos småbolagslista
Kryptovalutor
Visa tillåter kryptovaluta
Foto: Mediabild / TT
Deklarera
Skatteverket: Här kan du lämna pappersdeklarationTillfälliga brevlådor på 40 platser runt om i landet
Analyser
Här är måndagens aktierekar
Krönika
Hernhag: Bra bolagsbyggare jag vill rygga
Aktietips
Börsveckan: Köpvärda aktier i omsorgssektorn
Aktie
AFV: Thunderful köpvärd trots svagt kvartalVäntas vända till det bättre
Aktie
Di: Därför ska du sälja AdapteoVarning för priskrig och myndighetskrav