Krönika Att marknadsräntorna rasat i år behöver inte betyda att det är recession på gång, trots att vissa experter verkar tro det. För helt pålitlig är inte räntekurvan i tider av stora centralbanksstimulanser.

Så länge centralbankerna pressar ned räntorna utan att få upp inflationen är det oerhört billigt att låna. En inflation som är högre än den nominella räntan är låntagarnas tider, men det är rent tekniskt en onaturligt hög prissättning och därmed en finansiell bubbla.

Jag tror inte alls att den spricker än på länge, men en bubbla är det likväl. Detta utnyttjas förstås av de länder som är högt skuldsatta. Sett över många år kan du nämligen få rätt lätt att beta av dina skulder om bara inflationen tar fart och du har fasta räntor. Italien, Österrike och Argentina har gett ut statsobligationer på upp till 100 år.

Räntorna är så låga att det är lite som om marknaden inte trodde att inflationen någonsin kommer att ta fart. Något decennium i framtiden tror jag inflationen kommer som en sorts skuldavskrivning i form av att pengarnas värde och därmed lånens värde gröps ur. Alla stater som har fast ränta på sina ultralånga obligationer får då tydligt negativ realränta. Mycket fördelaktigt och att låsa in chansen på 100 år för de länderna som behöver.

Riksgälden undersöker nu möjligheterna att ge ut ultralånga statsobligationer med upp till 100 års löptid. 23 oktober kommer besked.  Att lägga om befintliga lån till ultralånga skuldsedlar må så vara, men ökad skuldsättning för Sverige utan att vi behöver är jag emot. Att skuldsätta framtida generationer och öka politikernas makt genom att staten lånar upp ytterligare finansiella medel att spendera vore fel strategi.

Ska jag placera i något ultralångt är det förstås aktier. Där finns det en rejäl uppsida i form att bolagets substans och kassaflöden ökar. Fastlåst och ingen eller minimal ränta ända fram till slutet av 2110-talet däremot, nej tack. Att räntan skulle vara rimlig utifrån hur världen ser ut nästa sekel är förstås svårt att veta redan idag.

Finns det en finansiell bubbla är den på räntemarknaderna, inte på börsen. Därmed finns det också en latent pensionsbubbla, då många pensionsbolag har stor andel räntebärande på lång sikt när de förvaltar pensionsspararnas pengar. Aktier har som tillgångsslag fortsätt bättre möjligheter att behålla och öka spararnas köpkraft än placeringar i statligt räntebärande.

Fonder
Därför går Rysslandsfonderna som tågetDe flesta är upp 40-50 procent i år
Bedrägeri
Finansinspektionen varnar för bedragareSer ut att ringa från FI:s nummer
Foto: Morgan Ekner/istockphoto
Aktiechatt
Fredag kl 10: Aktiechatt med Marcus Hernhag
Börsen
Nedåt på torsdagsbörsen
Analys
DNB ser köpläge i "Nordens kung"
Aktie
Swedbank: Tid för omvärdering i HydroSer potential i aluminiumjätten
Riksbanken
"Reviderad arbetslöshetsstatistik en ljusglimt för Riksbanken"Ökar sannolikheten för räntehöjning
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpriset
Mildare väder och lägre vinterelpriser
Aktie
MQ byter namn - gör om till konceptbutiker
Analyser
En ny köprek bland analyserna
Placera
Även Ålandsbanken ökar aktievikten"Negativ styrränta kvar om tre år"
Aktietips
Fyra färska aktieråd
Rapport
Boozt: Ökade nettoomsättningen med 22 procent
Foto: Henrik Witt/TT
Rapport
Ökad omsättning för Opus
Rapport
Negativ organisk tillväxt för Balco
Aktie
Veidekke delar upp bolagetFastighetsutvecklingsdelen knoppas av
Aktier
Spararnas amerikanska aktiefavoriter
Analys
Nordea: Ståljättens aktiekurs kan fördubblas
Spara
Regeringen vill förbjuda riskfyllda sparformen
Inflation
Inflationen under Riksbankens prognos
Fonder
Revansch för sargad tillväxtmarknadsfondNu i topp senaste tre månaderna
Bostad
SBAB: Marknad för nyproducerade bostadsrätter mättadMen sug efter nya villor
Blankning
Blankningen i Fingerprint har ökat inför rapporten
Aktietips
Här är Swedbanks nya sektorfavoriter
Valuta
Valutastrategen: Fem skäl till att kronan kan stärkas mot euron
Analys
Morgan Stanley: Lägre produktion kan tynga Volvos marginal"Tredje kvartalet toppen innan det vänder nedåt"
Bolån
Fallande snitträntor hos flera storbanker