Krönika Att marknadsräntorna rasat i år behöver inte betyda att det är recession på gång, trots att vissa experter verkar tro det. För helt pålitlig är inte räntekurvan i tider av stora centralbanksstimulanser.

Så länge centralbankerna pressar ned räntorna utan att få upp inflationen är det oerhört billigt att låna. En inflation som är högre än den nominella räntan är låntagarnas tider, men det är rent tekniskt en onaturligt hög prissättning och därmed en finansiell bubbla.

Jag tror inte alls att den spricker än på länge, men en bubbla är det likväl. Detta utnyttjas förstås av de länder som är högt skuldsatta. Sett över många år kan du nämligen få rätt lätt att beta av dina skulder om bara inflationen tar fart och du har fasta räntor. Italien, Österrike och Argentina har gett ut statsobligationer på upp till 100 år.

Räntorna är så låga att det är lite som om marknaden inte trodde att inflationen någonsin kommer att ta fart. Något decennium i framtiden tror jag inflationen kommer som en sorts skuldavskrivning i form av att pengarnas värde och därmed lånens värde gröps ur. Alla stater som har fast ränta på sina ultralånga obligationer får då tydligt negativ realränta. Mycket fördelaktigt och att låsa in chansen på 100 år för de länderna som behöver.

Riksgälden undersöker nu möjligheterna att ge ut ultralånga statsobligationer med upp till 100 års löptid. 23 oktober kommer besked.  Att lägga om befintliga lån till ultralånga skuldsedlar må så vara, men ökad skuldsättning för Sverige utan att vi behöver är jag emot. Att skuldsätta framtida generationer och öka politikernas makt genom att staten lånar upp ytterligare finansiella medel att spendera vore fel strategi.

Ska jag placera i något ultralångt är det förstås aktier. Där finns det en rejäl uppsida i form att bolagets substans och kassaflöden ökar. Fastlåst och ingen eller minimal ränta ända fram till slutet av 2110-talet däremot, nej tack. Att räntan skulle vara rimlig utifrån hur världen ser ut nästa sekel är förstås svårt att veta redan idag.

Finns det en finansiell bubbla är den på räntemarknaderna, inte på börsen. Därmed finns det också en latent pensionsbubbla, då många pensionsbolag har stor andel räntebärande på lång sikt när de förvaltar pensionsspararnas pengar. Aktier har som tillgångsslag fortsätt bättre möjligheter att behålla och öka spararnas köpkraft än placeringar i statligt räntebärande.

Foto: istock
Placeringar
Chefsstrategen: Överviktar USA, IT och HälsovårdNordea väljer neutral aktievikt för juni
Börsen
Bred uppgång på tisdagsbörsen
Foto: Christer Fälldin/Privata Affärer
Fondfunderingar
Experten: Investmentbolag eller fonder
Foto: istockphoto
Sektor
Bioteknik och programvaror vinnare på pandeminSektorrotation på börsen
Köptips
Affärsvärlden: En aktie att köpa
Aktie
Volvo: Fordonsanvändandet på nivåer som före corona
Placeringar
FI återkallar tillståndet för Exceed Capital"Har brutit mot centrala kundskyddsregler"
Foto: istock
Spara
SEB: Hushållens förmögenhet minskade första kvartalet"Fallande aktietillgångar efter historiskt börsras"
Krisen
Epiroc pandemi-varslar"Betydande minskning i efterfrågan"
2/6
Trading Direkt: Spaning om Hansa Biopharma
Analyser
Här är tisdagens färska analyser
Foto: Jeppe Wikström/TT
Analys
Jefferies: Massapriserna handlas sidledesSänker stark SCA-aktie till "underperform"
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Sektor
Stort spelsug när amerikanska kasinon öppnarSvenska spelbolag ser potential
Foto: Johan Nilsson/TT
Analys
HSBC: Oro för utspädning i SAS
Foto: istockphoto
Asien
Fortsatt uppåt i Asien
Foto: Shutterstock
Ädelmetaller
”Silvret kan gå från 17 dollar till 26 dollar vid årsskiftet"”Fattigmansguldet börjar glimra”
Foto: Peter Wixström/Aftonbladet/IBL
Bostad
Rekordutbud av bostadsrätter till salu
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Elpriset
Billigaste elen en majmånad senaste 15 åren"Halvering av snittpriset"
Analyser
Här är juni månads första nya köprekar
Foto: Shutterstock
Aktier
Två nya i Paretos portfölj
Krisen
Traton: Scania på väg säga upp tusen i Södertälje"Tar lång tid innan efterfrågan återkommer"
Bostad
Bomarknaden: Bred prisuppgång i maj
Valuta
SEB: Stark comeback för kronan”Räkna med dollarpris på 8,20 kr”
Köptips
Börsveckan: Tre aktier att köpa
Foto: Jessica Gow/TT
Köptips
Di: Stark uppsida för utbildningsbolaget