Notering Volkswagens lastbilsbolag Traton, där bland annat Scania ingår, är på väg att noteras i Stockholm och Frankfurt. Men Tratons breda teckningsintervall och konjunkturkänslighet gör att det är lika bra att vänta till efter noteringen innan du eventuellt köper aktien.

Scania är på väg att återkomma till börsen via en notering både i Sverige och Tyskland. Detta i form av bolaget Traton, som tidigare hette Volkswagen Truck & Bus. I den koncernen ingår båda svenska Scania samt tyska MAN och VWCO. Verksamheten är tillverka lastvagnar och bussar och under 2018 steg antalet sålda fordon med 14 procent till rekordnivån 233 000 fordon, varav hälften i Europa.

Teckningskursen hamnar i intervallet 27 euro till 33 euro, vilket innebär du kan få köpa aktier till kursen 27 euro med det kan också i värsta fall bli ett 22 procent högre pris. Det vet du inte på förhand, vilket förstås är en nackdel.

Ankarinvesteraren AMF tecknar för 200 miljoner euro, vilket är 2,1 miljarder kr motsvarande 13 procent av aktierna i erbjudandet. Erbjudandet lär bli fulltecknat då så många som 13 internationella banker ska sälja in det till sina kunder. Det är nästan misstänksamt många banker.

Huvudägaren Volkswagen säljer 50 miljoner aktier för totalt 16 miljarder kr om kursen hamnar i mitten av teckningsintervallet och ingen övertilldelningsoption används. Det är därmed 10 procent av Traton som är till salu och börsvärdet ser ut att runt 160 miljarder kr.

Det ska jämföras med 2018 års siffror där försäljningen steg med 6 procent till 276 miljarder kr medan det justerade rörelseresultatet ökade 13 procent till 17,6 miljarder kr. Även första kvartalet i år har Traton fortsatt att öka sina siffror.

Vinsten 2018 blev netto 24,50 kr per aktie. P/e-talet är därmed måttliga 13 och substansvärdet på 26,63 euro per aktie är strax under teckningsintervallet. Tratons värdering är även om vi räknar på de fyra senaste redovisade kvartalen klart högre än Volvos p/e-tal på ca 10.

Traton planerar expansion, ny generation lastbilar samt mer synergier. Å andra sidan är IHS Markits prognos för den för bolaget så viktiga europeiska marknaden en tillväxt på endast 0,6 procent om året 2018-2025.

Hade det bara varit kvalitetsbolaget Scania och till en fastställd teckningskurs hade det varit annorlunda. Tratons breda teckningsintervall och konjunkturkänslighet gör att det är lika bra att vänta till efter noteringen innan du eventuellt köper aktien.

Lite högre värdering än Volvo kan motiveras utifrån historiska prestationer, lite bättre soliditet och annat. Utifrån teckningskursen i euro och växelkursen är teckningsintervallet motsvarande 289-353 kr. Faller aktien en bit under 300 kr efter notering kan du överväga köpa Traton.

Foto: Mark Schiefelbein/AP
Kina
Amundi: Allt mörkare utsikter för kinesisk ekonomi"Långsammaste tillväxttakten sedan 90-talet"
Aktieråd
Fyra färska aktierådTvå köptips - och två aktier du kan strunta i
Sektor
Cannabisaktier – bubblan som brastKursras och minskat intresse bland spararna
Foto: AP/TT
Wall Street
Handelsoro sänkte Wall Street
Bolån
Här är bankerna som höjt bundna boräntorna
Börsen
Sur onsdag på börsen
PA-skolan
Bli ett riktigt aktieproffs i PA-skolans fördjupningskurs
Foto: istockphoto
Analyser
Här är onsdagens analyser
Foto: Shutterstock
Aktie
Investmentbanken: Upprepar övervikt för Swedbank"Värderingen speglar redan riskerna"
Finans
Riksbanken: Riskerna för den finansiella stabiliteten har ökatProblem på bostadsmarknaden kräver politiska lösningar
Swedbank
Advokat: Allvarligare med brott mot sanktionerKan bli "ytterst allvarliga" konsekvenser för Swedbank
Aktie
Han blir ny vd för Norwegian
Foto: istockphoto
Pension
Här är yrkena som ger mest i pension
Analys
Analytiker: Swedbanks penningtvättsproblem inte helt diskonteradeSänker till sälj
Bank
UG: Swedbank kan ha medverkat till sanktionsbrott
Foto: Shutterstock
Pension
"Pensionsbolagen brister i kvalitet i hållbara investeringar"Ratingen: Två bolag tappar, två ökar
Foto: Suvad Mrkonjic/TT
Aktie
Modeföretaget ansöker om rekonstruktionAktien rasar 40 procent på börsen
Sektor
Nordeas analytiker sänker storbankernaSätter sälj på SEB och SHB
Foto: Anders Wiklund/TT
Årets julklapp
Mobillådan Årets julklapp 2019
Årets Fond
Hjälp oss utse "Läsarnas favorit" i Årets Fond
Aktie
Så gör du med Oscar Properties nyemission och utbyteserbjudande"Teckna inte nya och byt inte ut gamla"
Sektor
Kepler Cheuvreux: Köpläge i norsk lax trots stämningshot
Reglering
Regeringen vill bredda begreppet insiderbrottFler saker ska bli olagliga
19/11
Trading Direkt: Fokus på SEB och Swedbank
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Valueguard: Säsongsrensade bopriser steg i oktober
Fed
Trump: Amerikanska räntor borde vara de lägsta i världen"Vi är USA"
Valuta
Handelsbanken: Pensionärerna kan rädda den svaga kronan
Foto: Shutterstock
Placera
Fem köpvärda svenska kursraketer"Betydande uppsida trots kursrusningar"