Notering Volkswagens lastbilsbolag Traton, där bland annat Scania ingår, är på väg att noteras i Stockholm och Frankfurt. Men Tratons breda teckningsintervall och konjunkturkänslighet gör att det är lika bra att vänta till efter noteringen innan du eventuellt köper aktien.

Scania är på väg att återkomma till börsen via en notering både i Sverige och Tyskland. Detta i form av bolaget Traton, som tidigare hette Volkswagen Truck & Bus. I den koncernen ingår båda svenska Scania samt tyska MAN och VWCO. Verksamheten är tillverka lastvagnar och bussar och under 2018 steg antalet sålda fordon med 14 procent till rekordnivån 233 000 fordon, varav hälften i Europa.

Teckningskursen hamnar i intervallet 27 euro till 33 euro, vilket innebär du kan få köpa aktier till kursen 27 euro med det kan också i värsta fall bli ett 22 procent högre pris. Det vet du inte på förhand, vilket förstås är en nackdel.

Ankarinvesteraren AMF tecknar för 200 miljoner euro, vilket är 2,1 miljarder kr motsvarande 13 procent av aktierna i erbjudandet. Erbjudandet lär bli fulltecknat då så många som 13 internationella banker ska sälja in det till sina kunder. Det är nästan misstänksamt många banker.

Huvudägaren Volkswagen säljer 50 miljoner aktier för totalt 16 miljarder kr om kursen hamnar i mitten av teckningsintervallet och ingen övertilldelningsoption används. Det är därmed 10 procent av Traton som är till salu och börsvärdet ser ut att runt 160 miljarder kr.

Det ska jämföras med 2018 års siffror där försäljningen steg med 6 procent till 276 miljarder kr medan det justerade rörelseresultatet ökade 13 procent till 17,6 miljarder kr. Även första kvartalet i år har Traton fortsatt att öka sina siffror.

Vinsten 2018 blev netto 24,50 kr per aktie. P/e-talet är därmed måttliga 13 och substansvärdet på 26,63 euro per aktie är strax under teckningsintervallet. Tratons värdering är även om vi räknar på de fyra senaste redovisade kvartalen klart högre än Volvos p/e-tal på ca 10.

Traton planerar expansion, ny generation lastbilar samt mer synergier. Å andra sidan är IHS Markits prognos för den för bolaget så viktiga europeiska marknaden en tillväxt på endast 0,6 procent om året 2018-2025.

Hade det bara varit kvalitetsbolaget Scania och till en fastställd teckningskurs hade det varit annorlunda. Tratons breda teckningsintervall och konjunkturkänslighet gör att det är lika bra att vänta till efter noteringen innan du eventuellt köper aktien.

Lite högre värdering än Volvo kan motiveras utifrån historiska prestationer, lite bättre soliditet och annat. Utifrån teckningskursen i euro och växelkursen är teckningsintervallet motsvarande 289-353 kr. Faller aktien en bit under 300 kr efter notering kan du överväga köpa Traton.

Foto: Shutterstock
Försäkringar
Konsumentverket: Svårt att jämföra barnförsäkringarVaga och otydliga formuleringar försvårar för konsumenten
Inflationen
Inflationen minskade i januariPriserna sjönk på kläder, resor och el
Börsen
Pigg inledning med defensiv prägel
Foto: istockphoto
Här är onsdagens köprekar och analyser
Foto: Shutterstock
Konjunktur
KI: Offentliga finanser ej långsiktigt hållbara"Statsbidragen behöver öka med 14 miljarder per år fram till 2050"
Aktie
Embracer i mångmiljardaffärOmsättning och resultat högre än väntat
PA-skolan
Extra kurstillfällen i populära PA-skolanSpetsa dina kunskaper om investeringar
Foto: Vidar Ruud/NTB/TT
Strategi
Aktie-Ansvar: Strategibyte från verkstad till skog"Vår syn på skogen förändras"
Rapport
Kraftigt ökande förvaltningsresultat för SBB
Rapport
Stillfront ökade vinsten
Rapport
Poolia: Sämre resultat men högre utdelning
Asien
Uppåt i Asien med Tokyo i topp
Foto: AP/TT
Wall Street
Coronaoro tyngde Wall Street
Sektor
Kepler/Swedbank: Styrkebesked från fastighetsbolagenSektorn steg 60 procent i fjol
Sektor
Virusvarningar sänker Apple-leverantörer och Samsung
Foto: Shutterstock
Börsen
Danske: Coronaviruset ett temporärt hack i konjunkturkurvan
Foto: Shutterstock
Analys
Nordea: Överdriven kursnedgång för Catena Media
Aktie
Familjen Persson fortsätter att köpa H&M-aktier
18/2
Trading Direkt – om börsens bästa teleoperatör
Foto: Shutterstock
Coronaviruset
Commerzbank: Kinas BNP minskar 2-3 procent varje vecka"Marknaderna tror på det gynnsamma scenariot"
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Valueguard: Så mycket steg bopriserna i januari
Foto: Shutterstock
Barometer
Pictet överviktar guld"Coronaviruset slår mot konsumentsektorn"
Pension
Premiepensionens förvalsalternativ kan stöpas om rejält
Krönika
Hernhag: Ericssons kursnivå är en gåta
Foto: Björn Larsson Rosvall/TT
Sektor
Swedbank: Stark verkstad efter rapporterna”Goda marginaler talar för stigande vinster”