Krönika Som aktieägare litar vi på bolagsledningar i framgångsrika företag. Det är klart att bolagsledningar kan ha fel enstaka gånger. Det är fullt normalt. Problemet är när löften om bättring aldrig infrias utan besvikelserna börjar rada upp sig.

I halvårsrapporten 2016 skrev H&M:s vd Karl-Johan Persson att ”vi känner stor tillförsikt framöver” och i bokslutet för samma år att ” vi ser positivt på våra möjligheter att uppnå vårt nyformulerade mål både för 2017 och framåt.”

Redan i rapporten för första kvartalet 2017 skrev Persson i vd-ordet att flera åtgärder vidtogs för att ”stärka våra förutsättningar för en bra utveckling under resterande del av 2017 och framöver.” 2017 blev ändå andra året på raken som H&M:s vinst föll.

Första halvåret 2018 rasade H&M:s vinst 28 procent jämfört med samma period under det relativt svaga 2017. Karl-Johan Persson fortsätter i sina vanliga fotspår vd-ordet genom att skriva att ”utvecklingen går i rätt riktning” och att ”Vi är långsiktiga och ser optimistiskt på framtiden för hela H&M-gruppen, med bra tillväxt både försäljnings- och lönsamhetsmässigt under många år.”

Nu är jag lite elak och raljant genom att dra vissa meningar och satser ur sitt sammanhang. Jag är på så viss lite orättvis mot den annars antagligen rätt kompetente Karl-Johan Persson, som faktiskt är relativt tydlig med åtgärderna bolaget vidtar. En liten eloge för det, men så länge rörelsemarginalens mångåriga trend pekar nedåt och bolagets intäktstillväxt är runt noll hjälper det föga.

H&M har längsta utdelningstrenden på Nasdaq Stockholm, men det går inte att investera i bolag där ledningens löften och prognoser inte hålls. Familjestyrda företag är riktigt framgångsrika när det går bra, men när vinden vänder kan den här typen av båtar vara svåra att styra om. När familjesonen är vd får han inte sparken i första taget.

Netent har däremot bytt vd och tar nya tag på så vis. Kanske hjälper det framöver, kanske inte. Netents intäkter i euro sjönk något under andra kvartalet, vilket är oerhört långt från den tillväxt som aktieägare och bolagsledning tidigare hoppades att nya spellanseringar och kundkontrakt skulle ge.

I båda fallen tycker jag man ska hålla sig undan eller åtminstone ta det väldigt försiktigt som placerare. Det är upp till bevis för respektive bolagsledning att vända på skutan.

Börs
Gardell: Sättningen på börsen är överdriven
Analys
Carnegie: Kursfall ger köpläge i isländska banken
Analyser
Här är torsdagens aktieanalyser
Börsen
Rapportvinnare drar upp börsen
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman/TT
Rapport
Kanonresultat av EricssonMen kursuppgången kom av sig
Foto: Henrik Montgomery/TT
Rapport
Avanza slog förväntningarna – aktien rusar på börsen
Foto: Jonas Ekströmer/TT
Rapport
Klart bättre för Tele2
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
SEB misstänks för delaktighet i brottsligt skatteuppläggSEB förnekar men aktien faller
Foto: Janerik Henriksson/TT
Rapport
Com Hem missade förväntningarna
Foto: Ennio Leanza/Keystone/AP/TT
Aktie
Flera källor: ABB knoppar av Power Grids
Foto: istockphoto
Aktier
Tre köptips från Affärsvärlden
Aktie UPPDATERAD
Tobin Properties vinstvarnar
Foto: istockphoto
Asien
Nedåt i Asien
Foto: AP/TT
Börsen
Något lägre på Wall Street
Foto: Lars Pehrson/SvD/TT
Kommentar
Därför är Investor bättre än Sverigefonder
Foto: Cornelius Poppe/NTB/TT
Aktie
Ikeasfären satsar i H&M
Foto: Rickard Kilström
Fonder
Nu stänger Mitteregger succéfonden
Aktie
Agora-budet är lågt men värt att acceptera
Foto: Pontus Lundahl/TT
Pension
Bara en av fem vill jobba till fyllda 68
Foto: Henrik Montgomery/TT
Bank
Nordea pekas ut i penningtvättshärva
Aktier
Ingemar Carlsson: Aktierna som vänder upp i höst
Foto: Magnus Hjalmarson Neideman /TT-SvD
Analys
Danske: Hexagons kursnedgång talar för köp
Fonder
"Saudiarabien lockande placering trots journalistaffär"
Foto: Pontus Lundahl/TT
Kommentar
Chocken från NCC visar risken med aktier i byggbolagen
Foto: Björn Larsson Ask/SvD/TT
Analys
Analytiker: Kursfallet skapar köptillfälle i Leo Vegas
16/10
Trading Direkt tisdag: NCC, Volvo och hård brexit
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Bomarknaden: Större köpintresse i Stockholm