Krönika Som aktieägare litar vi på bolagsledningar i framgångsrika företag. Det är klart att bolagsledningar kan ha fel enstaka gånger. Det är fullt normalt. Problemet är när löften om bättring aldrig infrias utan besvikelserna börjar rada upp sig.

I halvårsrapporten 2016 skrev H&M:s vd Karl-Johan Persson att ”vi känner stor tillförsikt framöver” och i bokslutet för samma år att ” vi ser positivt på våra möjligheter att uppnå vårt nyformulerade mål både för 2017 och framåt.”

Redan i rapporten för första kvartalet 2017 skrev Persson i vd-ordet att flera åtgärder vidtogs för att ”stärka våra förutsättningar för en bra utveckling under resterande del av 2017 och framöver.” 2017 blev ändå andra året på raken som H&M:s vinst föll.

Första halvåret 2018 rasade H&M:s vinst 28 procent jämfört med samma period under det relativt svaga 2017. Karl-Johan Persson fortsätter i sina vanliga fotspår vd-ordet genom att skriva att ”utvecklingen går i rätt riktning” och att ”Vi är långsiktiga och ser optimistiskt på framtiden för hela H&M-gruppen, med bra tillväxt både försäljnings- och lönsamhetsmässigt under många år.”

Nu är jag lite elak och raljant genom att dra vissa meningar och satser ur sitt sammanhang. Jag är på så viss lite orättvis mot den annars antagligen rätt kompetente Karl-Johan Persson, som faktiskt är relativt tydlig med åtgärderna bolaget vidtar. En liten eloge för det, men så länge rörelsemarginalens mångåriga trend pekar nedåt och bolagets intäktstillväxt är runt noll hjälper det föga.

H&M har längsta utdelningstrenden på Nasdaq Stockholm, men det går inte att investera i bolag där ledningens löften och prognoser inte hålls. Familjestyrda företag är riktigt framgångsrika när det går bra, men när vinden vänder kan den här typen av båtar vara svåra att styra om. När familjesonen är vd får han inte sparken i första taget.

Netent har däremot bytt vd och tar nya tag på så vis. Kanske hjälper det framöver, kanske inte. Netents intäkter i euro sjönk något under andra kvartalet, vilket är oerhört långt från den tillväxt som aktieägare och bolagsledning tidigare hoppades att nya spellanseringar och kundkontrakt skulle ge.

I båda fallen tycker jag man ska hålla sig undan eller åtminstone ta det väldigt försiktigt som placerare. Det är upp till bevis för respektive bolagsledning att vända på skutan.

Chatt
Hernhag: Fyra tillväxtaktier för långsiktiga
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktietips
Recipharm ett ocykliskt tillväxtbolag att plocka in i portföljen
Börsen
Börsen klart över nollstrecket
Sektor
Dyster sektoranalys sänker laxbolagen i OsloDNB sänker en rad aktier
Foto: Pi Frisk/TT
Listning
Industrikoncernen Teqnion mot First NorthCreades bland ankarinvesterarna
Aktie
Kontraktstillverkaren Hanza till börsens huvudlistaVd ser fortsatt stark industrikonjunktur
15/3
Trading Direkt om H&M:s fortsatta fall
Aktie
Analytiker: H&M:s försäljningstillväxt inte tillräckligAktien faller efter försäljningssiffror
Foto: Jessica Gow/TT
Rapport
Kurskollaps i MQ efter rapport och emissionsbeskedSka ta in mer kapital
Pension
Få jämför när tjänstepensionen flyttasPensionsexperten: Kan ge mindre i pension
Aktie
H&M:s försäljningökning ungefär som väntat
Foto: Johan Nilsson/TT
Aktie
Nordic Capital sålde storpost i ResursRabatt på nästan 5 procent
Foto: Janerik Henriksson/TT
Aktie
Nya uppgifter om Swedbank i penningstvättshärvan
Asien
Uppåt i Asien trots senarelagt toppmöte
Kina
Kinas premiärminister lovar ekonomiska stimulanser
Brexit
Storbritannien: Ja till förlängning av brexit
Spara
Här får du högst sparränta
Aktietips
Fyra köpvärda högutdelare
Skatt
Löfven: Inte säkert att avdragsrätt för gåvor blir kvar
Foto: Bikas Das/AP/TT
Fonder
Rusning för IndienfonderKashmir-attentatet blev vändpunkt
Aktietips
Tre aktier du ska köpaOch en du ska sälja
Notering
Lottsedeljägare tecknar kändistäta Triboron”Den intressantaste högrisknoteringen sedan Q-linea”
Foto: Tomas Oneborg/SvD/TT
Fonder
Regeringen: Smygindexfonder ska avslöjas med nya regler
Tillväxtmarknader
Morgan Stanley: Nytt rally på tillväxtmarknaderna
Aktietips
Förvaltaren: Nobina ett bolag med flera fördelar"Som en stabil obligation med tillväxt på toppen"
Foto: Mostphotos
Fonder
Så drar du nytta av vår tids megatrender när du placerar
Foto: Janerik Henriksson/TT
Analys
DNB Markets: Sälj byggbolaget