Krönika Fastighetsbolaget Sagax är ett skolboksexempel på när själva bolaget är bättre än sin aktie, menar Marcus Hernhag i veckans placeringskrönika.

Förvisso är Sagax en kursvinnare av rang, men det finns anledningar att tro att aktien inte kommer att ge lika hög avkastning under de kommande fem till tio åren som de gångna.

Detta trots att fokuset mot lager och distribution är helt rätt i tider av ökande e-handel. Plus att historiken är stark då det egna kapitalet utifrån Börsdatas siffror ökat med över 20 procent om året 2015-2020. Ökningen var som snabbast i mitten på 2010-talet.

Värderingen är första anledningen till att Sagax som bolag är bättre än sin aktie. Kursen står enligt sajten fbindex.se ungefär 190 procent över substansvärdet per aktie, vilket mig veterligen är svenskt rekord i fastighetsbranschen. I alla fall efter att fastighetsbubblan sprack i början av 1990-talet.

190 procent innebär nästan tre gånger så dyr aktie som värdet per aktie. Varje 100 kr i fastigheter värderas till 290 kr på börsen. Det är därmed nästan en tredjedel så dyrt att köpa fastigheterna till marknadspris istället för att göra det via den börsnoterade b-aktien.

Insiders kanske börjar inse det, för insiderförsäljningar av b-aktien har vi sett flera ganska stora av nu i mars. Enskilda insiderförsäljningar säger kanske inte så mycket, men att flera insiders inte köper utan istället börjar sälja efter en lång och brant uppgång tycker jag däremot är en varningssignal.

Kursen har i mars börjat accelerera uppåt. Ofta är en allt snabbare kursuppgång det sista som sker i en lång uppgångsfas, därefter kommer ofta en paus och/eller längre nedgång. 

David Mindus framgångsrika bygge Sagax må vara ett suveränt bolag, men aktien sällar sig till skaran av aktier som känns som en potentiell bubbla. Sådana finns både i Sverige och i USA.

Att åtminstone göra som bolagsledningen och ta hem delar av vinsten i Sagax är klokt ut ett riskhanteringsperspektiv. Däremot är det inte givet att du ska sälja allt, för det mesta ser ljust ut för bolaget och en stigande kurstrend kan alltid fortsätta upp lite till.

Foto: Shutterstock
Placera
Asiens bästa marknader i årHalvledarbristen lyfter Taiwan-börsen
Foto: Nordnet
Pension
Nu har "Flytträttsklockan" slutat ticka3,6 miljarder betalades i avgifter medan klockan gick
Foto: AP/TT
Wall Street
Positiv stängning i New YorkS&P 500 på rekordnivå
Börsen
Veckoavslut i påsk-dur
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Mäklare spår fortsatt "småhus-boom" i vår
Bostad
Hemnet: Rekordmånga bostadsförsäljningar i marsInga tecken på avmattning
Foto: Magnus Ström / Scandinav
Elpriset
Vattenfall: Lågt elpris i väntan på vårfloden"Snöbrist pressar upp elpriset när vårfloden minskar"
Foto: istockphoto
Analyser
Här är skärtorsdagens aktierekar
Analys
Dubbla köprekar för CintUnik position och högre marginaler i sikte
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Aktie
Ericsson stämt för fem patentintrång
Foto: istockphoto
Aktier
Tre nya aktier i Paretos svenska portföljOch tre som åker ut
Aktier
Månadens bästa och sämsta aktier
Analys
Swedencare: Pareto höjer riktkursen efter förvärv"Värdeskapande för bolaget"
Aktieportfoljen
Så har det gått för portföljbolagen i veckan
Foto: Copyright 2021 The Associated Press. All rights reserved
USA
Biden: Höjda företagsskatter ska finansiera infrastruktursatsningar
Börsen
FI inleder undersökning mot NordnetGäller blankning i Moment Group
Foto: istockphoto
Aktier
Mest köpta och sålda aktierna i mars
Sektor
Blackrock: Därför gillar vi fortfarande tech-aktierKöpläge om sektorn faller ytterligare
Analys
DNB: 2021 ser ut att bli starkt år för SSAB
Sektor
Vätgassektorn fortsätter stiga efter Barclays analys
Aktie
UBS dyker upp som blankare i Kambi
USA
USA: Skattehöjningar betalar Bidens infrastrukturpaketHöjer bolagsskatten till 28 procent
Börsen
Kina överväger ny börs för att locka utlandsnoterade bolag
Foto: Fredrik Sandberg/TT
Bostad
Bostadsrättspriser fortsätter uppåt under hög omsättning